Ed Yardeni, président de Yardeni Research, affirme que l’air s’échappe de la bulle de l’intelligence artificielle (IA) sans qu’elle éclate. Il indique que les investisseurs obligataires rationnent le capital destiné aux emprunteurs IA, tandis qu’Elon Musk avertit que plus de 200 entreprises cloud spécialisées en IA pourraient faire faillite.
Ari Wald, responsable de l’analyse technique chez Oppenheimer, écarte également l’hypothèse d’un effondrement. Cependant, il observe des sommets de plus en plus bas sur les petites capitalisations et le crédit, ce qui pourrait peser sur les détenteurs des deux.
Le marché obligataire peut-il encadrer les dépenses liées à l’IA ?
Yardeni affirme que les investisseurs obligataires évaluent les emprunteurs IA de façon plus stricte et plus rapide que les agences de notation. Il considère cette discipline comme le résultat le plus sain.
Il a résumé ce point de vue lors de l’émission.
« Je pense que l’air s’échappe de la bulle sans qu’elle éclate, ce qui est la meilleure solution à toutes ces inquiétudes. »
Ed Yardeni, CNBC
https://www.youtube.com/watch?v=LKH0x2HPJkQ&t=20sMusk a lancé une alerte sur le cloud IA ce week-end. Il explique que les prêteurs ont en grande partie coupé les financements aux entreprises dont l’activité se limite aux data centers dédiés à l’IA.
Yardeni reconnaît que certaines entreprises IA échoueront. Il estime toutefois que les acteurs les plus solides viendront en aide aux plus fragiles.
Anthropic a déposé lundi son dossier d’enregistrement public en vue d’une introduction en bourse (IPO). Les actions des secteurs puce, mémoire et cloud IA étaient en hausse pendant l’émission.
Yardeni estime qu’Anthropic pourrait utiliser les fonds issus de son IPO pour soutenir un fournisseur cloud IA en difficulté. Cependant, le document de dépôt mentionne des besoins généraux pour l'entreprise et n’indique aucun engagement formel pour des acquisitions ou investissements majeurs.
La faiblesse de l’ampleur du marché annonce-t-elle toujours un sommet ?
Un graphique diffusé à l’antenne a mis en lumière des journées durant lesquelles le S&P 500 reculait de 1 % ou plus alors que davantage d’actions progressaient plutôt que de baisser. Historiquement, sept des treize journées de ce type depuis 1990 se sont produites en 1999 et 2000.
Wald s’attend toujours à un rallye en fin d’année, évoquant des conditions de survente. Cependant, il souligne que des sommets plus bas sur les petites capitalisations, la domination sectorielle et le crédit pourraient le fragiliser. Cela pourrait préparer un reset du marché en 2027.
En parallèle, les spreads de crédit mondiaux, c’est-à-dire la prime de rendement exigée par les prêteurs par rapport aux obligations sûres, ont atteint leur plus haut niveau depuis mai 2025. L’introduction en bourse d’Anthropic mettra à l’épreuve la capacité de nouveaux capitaux à soutenir les emprunteurs IA les plus fragiles, comme l’anticipe Yardeni. Une augmentation des défauts de paiement viendrait contredire son analyse.
Lisez l’article original Yardeni affirme que la bulle de l’IA se dégonfle sans éclater, tandis que le marché obligataire prend le relais par Darryn Pollock sur fr.beincrypto.com