微软（Microsoft）周三盘后股价大涨 4.7%，公司营收与盈利均超出市场预期，且支出低于华尔街预估。本季度资本支出为 393.7 亿美元，明显低于此前市场预期的 459.3 亿美元。
另一方面，其他美股科技巨头表现迥异。谷歌母公司 Alphabet 本季度支出高达 514 亿美元，盘后股价下跌 8%。
微软以更低支出超预期
微软本季度营收达到 922.8 亿美元，超过分析师预期的 906.3 亿美元。经调整后每股收益为 4.89 美元，也高于预估的 4.73 美元。
据 Yahoo Finance 数据显示，微软盘后股价从 531.01 美元收盘价跃升至 555.33 美元。
微软股票表现。来源：Yahoo Finance 值得注意的是，微软实际支出与预期存在较大差距。今年 7 月，首席财务官 Amy Hood 曾表示，据 BigGo 报道，本季度支出预计将突破 500 亿美元。
彼时该报告发布后，微软盘后股价一度大涨逾 8%，参考 Calcalist 的数据。
微软真的减少了支出吗？
答案尚不明朗。今年 7 月，微软对 2026 年的支出预期调整为约 1,750 亿美元，原因是会计准则发生变化，租赁分类方式有所调整。
当时 Hood 表示，此举不会影响微软的实际投资规划。
“……实际投资计划并未发生变化。”
后续财报电话会议有望揭示，支出下降究竟是实际收紧，还是会计处理所致。
$MSFT CRUSHED THEIR Q1 EARNINGS
— Shay Boloor (@StockSavvyShay) October 28, 2026
• Revenue .2B vs Est. .7B
• EPS .89 vs Est. .72
• Azure Revenue .2B vs Est. .3B
• Operating Income .9B vs Est. .9B
• Commercial RPO: 7B vs Est. 6B
• CapEx .4B vs Est. .9B pic.twitter.com/Haj9KhP2gV
美联储官员 Warsh 警告加息风险
财报发布仅数小时前，美联储（Fed）官员 Kevin Warsh 发表讲话。Warsh 表示，他对“加息不会影响人工智能产业发展”的观点持怀疑态度。
他向媒体表示，利率已经对科技板块造成影响。同时，信贷利差——即贷款人相较于安全的国债所要求的额外收益——也在持续扩大。
这一趋势，对依赖借贷的 AI 企业意义重大。据韩国银行近期引用 Herald 的报告显示，包括微软在内的五家科技巨头，今年已通过发行债券筹集了 2,300 亿美元资金。
就在数天前，BeInCrypto 报道指出，投资者正面临美股科技七巨头的两难考验——无论是增支还是缩减支出，股价均有下跌压力。周三，由于开支收缩，微软股价出现上涨。
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Lockridge Okoth 撰写的原始文章 微软股价涨 5% AI 投资低于预期