Der Auftragsbestand von Amazon Web Services (AWS) erreichte 578 Milliarden USD und wächst mit dreistelligen Raten. Der Umsatz von AWS stieg jedoch um 39,3% auf 46 Milliarden USD.
Amazon hat die Gewinnerwartungen verfehlt, daher fiel die Aktie nachbörslich um mehr als 7%. Der freie Cashflow drehte von einem Zufluss von 14,8 Milliarden USD im Vorjahr auf einen Abfluss von 42,4 Milliarden USD.
Warum wächst der AWS-Auftragsbestand schneller als der Umsatz?
Der Auftragsbestand stieg laut Earnings Call um 82 Milliarden USD gegenüber dem zweiten Quartal. Im Vergleich dazu erhöhte sich der vierteljährliche AWS-Umsatz um 3,8 Milliarden USD.
Vor einem Jahr lag der Auftragsbestand bei 200 Milliarden USD. Er hat sich fast verdreifacht, während der Umsatz um 39,3% gewachsen ist. AWS konnte im zweiten Quartal noch 4,6 Milliarden USD mehr Umsatz erzielen, daher war der jüngste Zuwachs kleiner.
Jefferies-Analyst Brent Thill sagt, Cloud-Anbieter könnten den Auftragsbestand nicht so schnell in Umsatz umwandeln, wie Investoren es erwarten.
Er nennt Engpässe in den Rechenzentren und der Lieferkette als Ursache.
Amazon-CEO Andy Jassy erklärte im letzten Quartal, dass Amazon für die Nachfrage im Jahr 2026 nicht genug Kapazität habe. Er rechne auch für 2027 mit dem gleichen Problem.
Jassy sagte zudem, Amazon installiere etwa alle 14 Sekunden einen KI-Beschleuniger, wobei die Kunden die Kapazität fast ebenso schnell nutzen.
Kann ein Wachstum von 40% höhere Ausgaben rechtfertigen?
Amazon rechnet nun mit einem AWS-Wachstum von über 40% in den Jahren 2027 und 2028. Das AWS-Wachstum beschleunigt sich seit sechs Quartalen in Folge, angefangen bei 20% im dritten Quartal 2025.
Amazon plant zudem, im nächsten Jahr deutlich mehr auszugeben als die etwa 220 Milliarden USD, die für 2026 vorgesehen sind. Dieser Wert wurde im letzten Quartal von zuvor 200 Milliarden USD erhöht, weil die Speicherkosten gestiegen sind.
https://www.youtube.com/watch?v=EDWwcvZBFRQDie Ausgaben für Anlagegüter lagen allein im dritten Quartal bei 75,9 Milliarden USD.
Der operative Gewinn von AWS stieg jedoch auf 17,8 Milliarden USD, von 11,4 Milliarden USD im Vorjahr.
Microsoft und Alphabet haben einen Tag zuvor berichtet, und alle drei Berichte der großen Tech-Unternehmen drehten sich vor allem um die Kosten der KI-Infrastruktur.
Wenn die Auslieferung weiter hinter den Aufträgen zurückbleibt, könnten Investoren die Hyperscaler eher nach tatsächlich eingeschalteten Rechenzentren beurteilen als nach unterschriebenen Verträgen. Eine schnellere Erweiterung der Kapazität würde die Lücke verringern und den Druck auf den Ausgabenplan senken.
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