金価格は金曜日、1オンス3,875ドルで2008年の金融危機以来最悪の10月を終えた。最終取引日だけで3.6％下落した。
取引再開後、最近購入した投資家が最も影響を受ける。7月以降、投資家は金ETFに約150トン流入させた。現状、その多くが取得コストを下回って推移しているとサクソバンクは指摘する。
サクソバンクが金売り圧力継続を警戒する理由
サクソバンクのコモディティ戦略責任者オーレ・ハンセン氏は、チャート重視の売り手が主導権を握っていると指摘する。金価格は3,970ドル近辺の下値支持線を割り込み、3,886ドルを下回って10月の2025年最安値で取引を終えた。
Gold: Short-term selling pressure tests longer-term conviction
— Ole S Hansen (@Ole_S_Hansen) November 1, 2026
Gold suffered a major setback on Friday, breaking below key support at USD 3,970 as the selloff across global technology and AI-related stocks intensified. Rising energy prices and concerns about renewed US strikes… pic.twitter.com/lTXlBxZm8M
ハンセン氏によると、ヘッジファンドは9週連続で金買い持ち越しを減らしている。さらなる保有者の投げ売りがあれば、下落局面が一段と長期化・深刻化する懸念を示した。
株式市場も圧力となっている。ヘッジファンドは2017年以来最大となる株売却を実施、中でもAI銘柄が中心となった。
市場解説者プレム・ソニ氏は、金曜日の下落をマージンコール（証拠金不足による資金要求）と分析。信用取引でハイテク株を取得した投資家に対し、証券会社が追加の現金を求めたものと指摘する。
「過剰なレバレッジで資金繰りがゼロに近い時、本来売りたくないものではなく、売れるものを売ることになる」とコメントした。
イラン戦争勃発以降、ブレント原油が10％上昇する一方、金価格は4％下落したとエコノミストのロビン・ブルックス氏は指摘する。原油高はインフレ圧力となり、米国の利上げ観測が根強い。金は利息を生まないため、金利上昇局面では魅力が低下する。
金価格推移 出典： TradingView 金売り圧力の底打ちを指摘する声
ブルックス氏は金が金曜日に再び4,000ドルを割り込んだ後、米国の対イラン攻撃観測再燃のなかでリポートを公表した。
「近く『熱い』戦争に戻るなら金は一定の重しとなるが、下値は限定的だ」と述べた。
資産運用会社インクレメンタムのロニー・ストエファーレ氏は、既に多くの投機筋が市場から撤退したことに注目する。同氏によれば、銀の強気ポジションは2025年7月の42,756枚から3,321枚まで縮小したと記した。
「チャートは弱いものの、中身にも注目すべきだ。」
同氏はまた、金鉱株で200日移動平均を上回る銘柄が全体の1割にとどまっていると指摘。アナリストのラシャド・ハジエフ氏は、2026年は調整期となり2027年あるいは2028年に1万ドルを目指す展開もあり得るとの見方を示している。
Another major support is coming up for gold. Despite recent sell-off, gold is looking pretty good. It is forming a bullish formation. Looks like 2026 is a year of consolidation after 2024 - 2025 run. If so, 2027 - 2028 could mark another big upside in gold to k... pic.twitter.com/sIqNB4SwsI
— Rashad Hajiyev (@hajiyev_rashad) November 1, 2026
今週の金価格動向を左右する要因
米国では火曜日に中間選挙の投票が、金曜日には10月雇用統計の発表が控えている。
ハンセン氏は、4,000ドルを再び上回れば短期的な下落圧力が和らぐとの見通しを示す。
ただし、株式市場のさらなる下落があれば、米連邦準備理事会（FRB）は市場が想定する追加2回の利上げを見送る可能性があると同氏はみる。現状、金を圧迫する株安は最終的には金にプラスとなる展開も想定される。
jp.beincrypto.com でLockridge Okothによるオリジナル記事 金価格が10月最大下落、今週も続落か を読む