市场分析师 Benjamin Cowen 指出，尽管部分观点认为市场普遍预期的调整不会发生，但美国股市四季度如期迎来了抛售潮。
Cowen 的观点基于 3 个中期周期。虽然他强调这并非精确科学，但据其观察，纳斯达克指数已下跌逾 10%，与 2018 年走势如出一辙。对于比特币（$BTC）持有者而言，同样的论点也成立，因为 $BTC 经常在四季度触底。
市场共识能否避免回调风险？
Cowen 在视频中表示，自己全年都在提醒四季度存在调整风险，但他也始终强调从未有绝对的保证。
他以 2018 年为例，指出当年股市在年底累计跌幅达 23%；而 2022 年，类似的回调亦于三季度启动，下跌幅度同样为约 23%。
据 Cowen 统计，罗素指数近来跌幅约为 11% 至 12%，道琼斯工业平均指数则下跌约 7%，同时标普 500 指数回落约 4%。
Stock Market Correction: Q4 2026 https://t.co/oY7CZJ4GNc
— Benjamin Cowen (@benjamincowen) November 2, 2026
数周前，质疑者认为市场普遍预期已大幅消化风险，因此下跌难以成行。然而，Cowen 指出，比特币在 2 月和今夏触底前，曾经出现了同样的反对声音。
他还以谷歌财报后大跌为例，认为市场调整正在真实发生。根据 Trefis 数据，母公司 Alphabet 在 10 月 29 日收盘下跌 12.6%。
哪些因素可能打破这一模式？
Cowen 预计，未来一至两个月内美股将迎来阶段性低点，随后可能反弹。他认为，下一个主要叙事可能会在 OpenAI 于 2027 年初上市时出现。
不过，摩根士丹利策略师 Mike Wilson 持不同看法，他认为回调是逢低吸纳良机，标普 500 若回落至 7,100 点附近，有望迎来升势并挑战 8,000 点。
近期，纳斯达克指数上周五下跌 2.86%，分析师们也密切关注中期选举与 AI 等相关风险。详情可参考 币安财经此前报道。
Cowen 指出，伊朗局势与当下的中期选举令市场波动加剧。他预计，标普 500 或将成为最后一批下跌的主流指数，随后有望触发监管层政策应对。
目前走势也在检验：市场普遍预期是否足以为美股季节性回调提供“保护层”？对于 $BTC 来说，这同样是一个重要考验——正如 Cowen 此前对币价的风险提示 所展现的那样。
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Darryn Pollock 撰写的原始文章 Ben Cowen 解析 Q4 市场抛售预期下注