ビットコインは日曜日にバイナンスで6万2006ドルまで下落し、約3カ月ぶりの安値となった。世界最大の暗号資産は11日間で約15％下落した。この間、米国投資家は米上場ビットコインファンドから19億1000万ドルを引き揚げた。
バイナンス共同創業者のチャンポン・ジャオ氏は日曜日に6つの要因を挙げたが、冒頭で警告を発した。
ビットコイン（BTC）の価格推移 出典：TradingView 「なぜ暗号資産の価格が下落しているのか。誰にも正確な理由は分からない。相関は因果関係の証明にはならない」と同氏は警告した。
ビットコインはどれだけ下落したか
ビットコインは9月下旬に8万7000ドル付近で取引されていた。11月4日も約8万1000ドルを維持していたが、金曜日に7万ドルを割り込み、日曜日には6万2006ドルを記録した後、約6万4500ドルまで反発した。
価格上昇に賭けてレバレッジ取引を行っていたトレーダーが最も打撃を受けた。暗号資産全体で196億ドル相当のロスカットが24時間で発生した。このうち約6億ドルはビットコイン強気筋によるもの。
以下はチャンポン・ジャオ氏が挙げた6つの要因と、それぞれに関する記録である。
1. アントロピックIPOに向けて暗号資産から資金が流出しているか
同氏が最初に指摘したのは、投資家が暗号資産を売却しアントロピックの新規株式公開に参加する動きが強まっている可能性だ。これを裏付ける根拠として、ビットコイン財務管理会社ストラテのマット・コールCEOの投稿を引用した。
Bitcoin fell 19% into the biggest IPO ever. Now it's down 18% heading into the second biggest.
— Matt Cole (@ColeMacro) November 13, 2026
SpaceX raised B when it went public on June 12. In the 50 days before it listed, Bitcoin dropped 19%. Anthropic plans to raise up to B when it lists next week, and Bitcoin is… pic.twitter.com/pRAkGpxr1z
ビットマイン会長のトム・リー氏も同様の見解を示している。
この案件は規模が大きい。AI企業であるアントロピック（チャットボット「クロード」を開発）が、SECへの11月10日付修正版届出書類によれば、1株70～78ドルで8億2500万株を販売する計画。
この IPOで最大約640億ドルの資金調達が見込まれている。価格決定は11月18日、翌日にはナスダックでティッカーシンボル「ANT」として取引開始の予定。
IPO資金調達のためにどれだけ、あるいはそもそもビットコインが売却されたかを示す公的データは存在しない。
2. 米国投資家はビットコインファンドから資金を引き揚げているか
その通りで、これはリストの中でも最も数値で確認できる圧力である。
ビットコイン現物ETFは、実際のビットコインを保有し、米国証券取引所に上場する通常株式のように取引されるファンド。米国の多くの年金加入者や機関投資家がこれを通じてビットコインを保有している。
これらのファンドは、11月5日から13日まで7営業日連続で19億1000万ドルの資金流出が発生したと、SoSoValueのデータが示す。金曜日だけで1億8540万ドルが流出し、うちブラックロックのIBITから1億4350万ドル、フィデリティのFBTCから4190万ドルが引き揚げられた。
ビットコイン現物ETFの資金流出 出典： SoSoValue バイナンスリサーチは「上場以来で7日連続資金流出としては最悪の部類」と評した。
3. ハッキングや不正流出が投資家を萎縮させたか
チャンポン・ジャオ氏が指摘したのは一連のセキュリティインシデントだ。「バイナンスのハッキング、iPhone連動の暗号資産ウォレットからの流出、Chromeの脆弱性悪用、マイクロソフトの障害」などを挙げている。
バイナンス：10月29日、ハッカーによる史上最大規模となる約63億ドル相当の暗号資産が流出。北朝鮮のハッカー集団が関与したとされる。バイナンスは顧客資産の安全を強調し、約98％を補填済みとしている。 iPhone：11月6日にセキュリティ企業CertiKが、未更新のiPhoneを標的にしたハッキングツール「DarkSword」に警鐘。AppleはiOS 26.3で脆弱性に対応済み。 Chrome：グーグルは、今年8件目となるゼロデイ脆弱性に11月9日対応。SecurityWeekが報じた。 マイクロソフト：11月12日、アウトルックなどマイクロソフト365サービスが障害を起こした。スプラッシュトップ公開のインシデントまとめによれば「悪意あるサイバー活動の痕跡はない」とされる。「こうしたセキュリティ事案により、一部の利用者が暗号資産の利用や保管に消極的になる可能性がある」とチャンポン・ジャオ氏は記した。
4. インフレ高進で米FRBの利上げ観測が再燃したか
米国の消費者物価は10月に0.4%上昇し、エコノミスト予想の0.3%を上回った。食品とエネルギーを除いたコア物価は0.3%上昇。
クリストファー・ウォーラーFRB理事は、12月の追加利上げに傾いていると述べた。利上げは借入コストを押し上げ、投資家がリスク資産とみなす資産には下押し圧力となる傾向。
5. 利回り上昇とドル高はビットコインに悪影響か
チャンポン・ジャオ氏は「利回り上昇やドル高は、暗号資産のようなリスク資産に重しとなる」と記した。安全資産である米国債の利回りが高まると、無利息のビットコイン保有の魅力は相対的に低下する。
フィンワイヤーが引用したコインベース・インスティテューショナルのリサーチによると、11月13日時点で先物市場は、今後1年間でFRBの利上げが64ベーシスポイント（0.64ポイント）に達する確率を織り込んでいた。これは月初の37から大幅上昇。
6. 中間選挙の結果で米国の暗号資産規制強化の可能性は
11月3日の中間選挙で、民主党が上下両院で多数派を獲得した。
業界の主要法案であるCLARITY法は、米国暗号資産市場に明確なルールを定めることを目指していたが、9月の上院採決で49対50で否決されている。
民主党は新議会が1月に招集された際、新たな案の策定を目指す見通し。エリザベス・ウォーレン上院議員は「この法案ではなく、超党派の暗号資産法案は可能」と述べた。
ビットコインは選挙結果に対しまちまちな反応をみせた。速報時に7万5600ドルまで下落し、その後翌日には8万1000ドル程度まで回復したとフィンワイヤーは報じた。
バイナンス経営陣はどうみているか
チャンポン・ジャオ氏は、下落局面で暗号資産を売却していないと主張した。「ここ数日、手元のステーブルコインを元手に暗号資産を買った。（これが原因かも）」と冗談を交えて投稿した。
バイナンス共同CEOのリチャード・テン氏とイー・ヒー氏は日曜日、X上で70分間隔で全く同じ内容のメッセージを投稿した。
「マクロ環境の引き締めやAI資金調達センチメントの変化に伴う、マーケット全体の短期的な売り圧力は通常の反応だ。しかし、ビットコインや暗号資産の長期的な優位性は揺るがない」と両氏は記した。
バイナンス・リサーチは下落の背景としてAI企業の資金調達に対する懸念を挙げた。同じ11日間でビットコインが15.6%下落した一方、米上場AIクラウド企業ネビウスに連動する先物は27.5%下落した。
#Bitcoin is facing a sharp dollar-market capital flight as macro conditions tighten and confidence in AI funding weakens.
— Binance Research (@BinanceResearch) November 15, 2026
BTC fell 15.6% over the period shown, its sharpest comparable 11-day selloff since June. Over the same period, NBIS perpetuals, a proxy for sentiment toward… pic.twitter.com/5kz8ja1RlV
ただし、この比較だけではAI関連の売りがビットコイン下落の直接要因だったとは言い切れない。
より単純な要因を見る向きもある。アナリストのミカエル・ファン・デ・ポッペ氏は「極めて珍しい、過度なレバレッジ解消による調整」と表現し、自身は買いを進めていると述べた。
今後の見通し
今週は米国で以下3つの日程が控える。
月曜日（11月16日）： 金曜日の資金流出後、初のETFフローデータが公表予定。 火曜日（11月17日）： エヌビディアが決算を発表。同社ジェンスン・ファン前CEOが11月12日に辞任後、初の発表となる。コレット・クレスCFOが暫定CEOに就任中、とエヌビディアは発表。バイナンス・リサーチはAI資金コミットメントへの言及に注目するとした。 水曜日（11月18日）： CNBCによると、アンソロピックのIPO価格決定見込み。チャンポン・ジャオ氏は長期的視点で締めくくった。「中長期では暗号資産は成長を続ける。これは私見であり投資助言ではない」と記した。
jp.beincrypto.com でLockridge Okothによるオリジナル記事 ビットコイン下落の背景 チャンポン・ジャオ氏が6要因指摘 を読む