아크 인베스트의 캐시 우드와 전 국제금융협회(IIF) 수석 경제학자 로빈 브룩스는 금의 역사적 상승세 가 붕괴 직전의 투기적 거품이라고 심각하게 경고했다.
1934년의 신호
캐시 우드는 금의 최근 상승이 경제 안정성을 반영한 것이 아니라 사이클 종말 에 전형적인 “포물선형 움직임”이라고 주장한다. 그는 금의 시가총액이 미국 통화 공급량(M2) 대비 비율로 대공황 이후 처음 보는 수준에 도달했다고 지적한다.
“금 대비 M2 비율은 1934년 대공황 당시 기록된 사상 최고치를 경신했다. 당시 위기 속에서 달러는 금 대비 약 70% 평가절하 되었고, 정부는 민간 금 보유를 금지했으며 M2는 붕괴되었다”라고 X에 게시했다.
우드는 투자자들이 기술주에 집중하는 동안 진정한 위험은 귀금속에 있다고 주장한다. “우리 관점에서 현재 버블은 AI가 아닌 금에 있다. 달러 강세는 1980년부터 2000년 사이 금값이 60% 이상 폭락했던 것처럼 그 버블을 터뜨릴 수 있다.”
Odds are high that the gold price is heading for a fall. Intraday today, the market cap of gold as a percent of the US money supply (M2) hit an all-time high: higher than its peak in 1980 when inflation and interest rates soared to the mid-teens and, even more shocking… pic.twitter.com/3nHLqIK22t
— Cathie Wood (@CathieDWood) January 30, 2026
중앙은행 서사의 허구 폭로
많은 강세론자들이 금 가격 상승을 기관 투자자들의 다각화 전략 덕분이라고 평가하는 반면, 브룩스는 서브스택 게시글에서 이를 뒷받침하는 데이터 자체가 근본적으로 결함이 있다고 주장한다.
브룩스는 “ 중앙은행 서사 가 금 가격 상승의 원동력이라는 주장은 허구”라며, 실제 상승세는 개인 투자자 투기세력에 의해 주도되고 있다고 단언한다. 브룩스는 많은 애널리스트들이 가격 상승과 실제 매수량을 혼동하고 있다고 설명한다.
“이 차트는 금 가격 상승을 두 번 표시한 것에 불과하다. 중앙은행 준비금 내 비중 영향과 실제 금 가격 상승을 각각 나타낸 것이다. 따라서 이 차트는 본질적으로 동일한 두 시계열을 상관관계로 연결했을 뿐, 중앙은행이 실제로 금을 매입하는지에 대해서는 전혀 설명하지 못한다”고 브룩스는 X에 동일한 차트를 공유하며 설명했다.
There’s lots of untruths on the rise in gold. The biggest is that central banks are buying gold and is based on this misleading chart. The share of gold in central bank reserves is going up because the price is rising. There’s no central bank buying spree. https://t.co/FsCFhu5DtA pic.twitter.com/NexzcMumdd
— Robin Brooks (@robin_j_brooks) January 29, 2026
다가오는 조정
브룩스에 따르면 IMF의 보유량 데이터는 대규모 보유량 변동을 보여주지 않는다. “최근 몇 달간의 귀금속 버블은 이전의 모든 버블과 마찬가지로 개인 투자자 구매에 의한 것이다.”
우드 역시 현재 거시경제 환경이 금의 높은 평가 를 뒷받침하지 않는다는 데 동의하며, “오늘날 미국 경제는 두 자릿수 인플레이션이 만연했던 1970년대나 디플레이션 붕괴를 겪었던 1930년대와는 전혀 다르다”고 지적했다.
두 전문가 모두 미국 달러가 강세를 보일 경우, 금의 “상상을 초월하는” 급등세가 급격하고 고통스러운 반전 을 맞이할 가능성이 높다고 전망했다.
금 가격 하락 시작
본 기사 게재 시점 기준, 금 현물(미국 달러 기준)은 온스당 5,232.81달러로 2.60% 하락하며 사상 최고치인 5,595.46달러에서 후퇴했다.
투자자들이 고려해볼 수 있는 금 ETF 목록은 다음과 같다.
| 금 ETF | 연초 대비 성과 | 6개월 성과 | 1년 성과 |
| VanEck Merk Gold ETF (NYSE: OUNZ ) | 24.50% | 64.78% | 92.33% |
| iShares Gold Trust (NYSE: IAU ) | 24.53% | 64.83% | 92.51% |
| SPDR Gold MiniShares Trust (NYSE: GLDM ) | 24.53% | 64.95% | 92.76% |
| SPDR Gold Trust (NYSE: GLD ) | 24.51% | 64.77% | 92.17% |
| Goldman Sachs Physical Gold ETF (BATS: AAAU ) | 24.50% | 64.79% | 92.51% |
면책 조항: 본 콘텐츠는 부분적으로 AI 도구의 도움을 받아 작성되었으며 , Benzinga 편집진이 검토하고 게시했습니다 .
사진 제공: Phawat via Shutterstock
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