多角的に事業を展開する鉱山会社BHPグループ Ltd. (NYSE: BHP )は、ウィートン・プレシャス・メタルズ社(NYSE: WPM )と43億ドル規模の銀ストリーミング契約に調印し、ペルーのアンタミナ鉱山からの生産分をカバーすることになった。
この前払対価に基づいて、この取引はこれまでで最も価値の高い貴金属ストリーミング取引となる。
「貴金属ストリーミング分野の世界的リーダーであるウィートン社とパートナーシップを結ぶことができ嬉しい。BHPのへの投資は銅の生産実績の向上により投資家に価値を提供しており、この契約により当該資産からの追加的な価値を革新的かつ着実に引き出すことが可能になった」とBHPのCEOであるマイク・ヘンリー氏は 声明 で語った。
副産物の収益化
ストリーミング契約とは、鉱山会社がストリーマーから将来の生産の一部を固定価格もしくは割引価格で購入する権利と引き換えに前払金を受け取る長期契約である。
この場合、ウィートン社はBHPに対して前払い金43億ドルと、納入された銀1オンスあたりのスポット価格の20％に相当する継続的な支払いを行う。ストリーミング契約は当初、BHPに帰属するアンタミナ鉱山の銀生産量の33.75％に相当する量をカバーし、1億オンスを納入後は22.5％に減少する予定だ。
この取引によりBHPはアンタミナ鉱山の銀の副産物から収益を上げることが可能となったが、同時に主力の銅、亜鉛、鉛の生産に対するエクスポージャーは維持される。今回の契約はBHPの既存の顧客契約や合弁事業における権利に影響を与えない。
ペルーのアンカシュ地方のリマから約270キロ北に位置するアンタミナ鉱山は、世界最大級の銅・亜鉛鉱山である。BHPとグレンコア (OTC: GLNCY )がそれぞれ33.75%を保有しており、テック・リソーシズ Ltd. (NYSE: TECK )と三菱商事 (OTC: MTSUY )も有力な株主として名を連ねている。 (OTC: GLNCY ) 2025年、BHPの持ち分比率に基づき同鉱山は124,200トンの銅、129,400トンの亜鉛、540万オンスの銀を生産した。
戦略的金属へのエクスポージャーを2倍に
ウィートン社にとって、この取引はグレンコアのアンタミナ鉱山に対する権益に関連する既存のストリーミング契約の大幅なアップグレードを意味する。今回の新契約により、ウィートン社のアンタミナ鉱山の銀生産に対するエクスポージャーは2倍になり、同鉱山に対する持分比率は33.75％から67.5％に引き上げられる。CEOのランディ・スマルウッド氏は 述べた ところによると、この動きは供給条件の厳格化を反映したものであるとのこと。高品質の銀生産量の調達はますます困難になっており、一方で産業用途および安全資産としての投資需要の両方で需要が引き続き増加していることが指摘された。このことが今回の契約の戦略的価値を補強している。
近年、銀は太陽電池パネルや電子機器、電化製品分野からの強い需要に押されて重要性を取り戻したが、鉱山の供給量はそれに見合った量を調達できていない。過去数年にわたり銀の生産量は赤字を記録しており、これが過去12か月に前例のないボラティリティをもたらした。
規制当局の承認を前提に本取引の有効日は2026年4月1日となっている。
価格の動き：火曜日のプレマーケット取引で、BHPグループの株価は0.35％安の73.12ドルで推移している。株価は52週間の高値75.14ドルに接近している （Benzinga Proのデータによる） 。ウィートン・プレシャス・メタルズの株価は2.71％安の141.94ドルだった。
シャッターストック経由T.シュナイダー撮影