原油の週末の35％の急騰により、価格は心理的節目の90ドルを超えた。これによりトレーダーは、この動きが新たな上昇トレンドの始まりなのか、それとも すぐに巻き戻される 可能性のある行き過ぎた動きなのかを判断しなければならなくなった。
USOの上昇が著しい。 こちらでチャートと価格の動きを見られる。原油価格の急騰
この動きは、ホルムズ海峡が事実上封鎖され、中東の生産および精製能力が混乱していることによる深刻な供給ショックによってもたらされた。 トレーダーが長期的な供給リスクを織り込んだことでWTIとブレントは数カ月ぶりの高値に急騰し、先物市場や原油関連のETFが大きく値上がりした。米国石油基金(NYSE: USO )は先月のWTI先物を追跡しており、投資家は先物取引を直接行わなくても原油の方向性を予想することが可能である。
90ドル以上の価格帯が続く動きは 継続している供給のタイトさ と底堅い需要を反映している可能性が高く、一方ですぐに逆転するような動きは投機的な過剰反応を示唆している。
USO、UCO、SCOの仕組み
USOは、月間の先物取引とロールオーバーによってスポット取引WTIの毎日の動きを反映させようとしており、価格の変動とカーブ構造の両方に敏感である。
ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil(NYSE: UCO )はWTI先物指数の日次パフォーマンスの2倍を目標としており、短期的な損益を増幅している。
ProShares UltraShort Bloomberg Crude Oil(NYSE: SCO )は、類似の原油指数の日次リターンの-2倍の値を持っており、実質的に原油のレバレッジドショートである。
90ドルを新たな基点とみなす場合
90ドル超を新たな基点とみなし、今後も高値を更新していくと予想する投資家にとって、USOはノンレバレッジでシンプルなエクスポージャーを提供するため、数週間の保有に適している。
短期的な勢いを予想し、日々ポジションを監視する意向のあるより積極的なトレーダーは、長期的なリターンの減少と高いボラティリティを理解した上で、上昇の動きが拡大するUCOを支持する可能性がある。
急騰の巻き戻しを予想する場合
もしこの急騰が古典的な行き過ぎの動きであった場合、すぐに平均回帰すると判断されるためSCOは原油に対するショートポジションを取るのに適している。
しかし、-2倍のレバレッジ、日々のリセット、高いインプライドボラティリティの組み合わせにより、SCOは一般的に短期的な取引のためのものであり、買って保有するためのヘッジではない。
見解によるETFの選択
| 原油の見方（短期） | 商品 | 根拠 |
| 新たな基点としての90ドル、リスクは控えめ | USO | 先月のWTI先物によるノンレバレッジの原油エクスポージャー |
| 強い上昇の勢い、リスクは大きめ | UCO | 上昇の勢いが続くと予想されるため日次レバレッジは2倍 |
| 急騰は巻き戻される、リスクは大きめ | SCO | 戦術的にベア（弱気）なため日次の逆相関は-2倍 |
写真：FXQuadro / Shutterstock