유명 투자자 마이클 버리는 인공지능(AI) 자금 조달 붐에 대해 경종을 울렸다. 그는 현재의 고수익 채권 수준이 1999년 기술 버블이나 닷컴 시대를 위험할 정도로 연상시킨다고 경고하면서 “더 건전한” AI 투자 사이클이라는 주장을 명백히 일축했다.
‘더 깨끗한’ 시장의 환상
X에 게시된 최근 거시경제 데이터에 대해 논평하며, 버리는 AI 관련 채 권 의 질 을 둘러싼 주류 논리에 의문을 제기했다.
아폴로 글로벌 매니지먼트(Apollo Global Management)의 수석 경제학자 토르스텐 슬록(Torsten Slok)이 집계한 데이터를 인용하며, 버리는 현재 고수익 채권 발행량의 무려 38%가 AI와 연관되어 있다고 지적했다. 정크 본드라고도 불리는 고수익 채권은 신용 등급이 낮은 기업이 발행하는 회사채다.
그는 2000년 당시 TMT(기술·미디어·통신) 채권이 고수익 채권 발행량의 40%에서 50%를 차지했던 점을 언급하며, 현재 상황과 직접적이고 냉철한 비교를 제시했다.
“현재 고수익 채권이 38%인 반면 당시에는 40~50%였던 점을 고려하면, 오늘날의 AI 채권 발행이 더 건전하고 수익성이 높은 기업들에 의해 뒷받침된다는 주장은 사실과 다르다.”
Per Slok, 87% of VC funding is directed at AI, 49% of investment grade bond issuance is AI, and 38% of high yield bond issuance is linked to AI.
During the internet boom, in 1999, less than 40% of VC funding was linked to internet companies.
Broadening to the wider… pic.twitter.com/Ibo3eRPVYA
— Cassandra Unchained (@michaeljburry) May 19, 2026
1999년 TMT 버블의 메아리
버리는 2000년대 초반 시장 붕괴 의 참혹한 여파를 지적하며 역사적 위험성을 더욱 강조했다. 그는 투자자들에게 1999~2000년 열풍 속에서 발행된 1,000억 달러 이상의 투자 등급 채권이 결국 “2002년이 되자 정크 등급으로 전락했다”고 경고했다.
이러한 소름 끼치는 유사점은 벤처 캐피털 부문으로도 깊이 이어진다. 1999년 전체 벤처 캐피털 자금의 80%가 광범위한 TMT 분야에 집중되었지만, 오늘날에는 벤처 캐피털 자금의 무려 87%가 오로지 AI에만 집중되고 있다.
금융의 ‘구석구석’까지 파고들다
버리의 이 냉철한 논평은 원래 2026년 5월 18일자 거시경제 보고서 슬록이 작성 한 내용에서 비롯되었다. 슬록의 분석은 AI 붐 이 빠르게 “금융 시장의 구석구석까지 파고들고 있다”는 점을 강조했다.
슬록은 “처음에는 주식 시장 현상으로 시작되었으나 이제는 자본 시장 전반에 걸친 변혁으로 자리 잡았다”고 지적했다.
벤처 캐피털과 고수익 채권을 넘어, 올해 들어 현재까지의 순발행 데이터를 보면 AI가 투자 등급 채권 발행의 무려 49%를 차지하며, 다양한 채널에서 비(非)AI 투자를 점차 밀어내고 있다.
투자자들이 고려해 볼 만한 몇 가지 AI 관련 ETF 목록은 다음과 같다.
| ETF 이름 | 6개월 성과 | 연초 대비 성과 | 1년 성과 |
| iShares US Technology ETF (NYSE: IYW ) | 20.40% | 17.31% | 47.69% |
| Fidelity MSCI Information Technology Index ETF (NYSE: FTEC ) | 20.76% | 17.98% | 45.88% |
| First Trust Dow Jones Internet Index Fund (NYSE: FDN ) | 1.67% | -0.32% | 6.75% |
| iShares Expanded Tech Sector ETF (NYSE: IGM ) | 22.41% | 18.35% | 47.63% |
| iShares Global Tech ETF (NYSE: IXN ) | 28.50% | 24.70% | 53.42% |
| Roundhill Magnificent Seven ETF (BATS: MAGS ) | 7.27% | 4.59% | 32.46% |
사진 제공: Shutterstock
면책 조항: 본 콘텐츠는 부분적으로 AI 도구의 도움을 받아 작성되었으며 Benzinga 편집진의 검토를 거쳐 게시되었습니다.
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