경제분석국(BEA)의 목요일(25일) 발표 에 따르면, 연방준비제도(연준)가 중시하는 인플레이션 지표가 5월에도 다시 상승했다. 이는 에너지 충격이 광범위한 소비자 물가 바구니 전반으로 계속 파급된 데 따른 것이다.
5월 개인소비지출(PCE) 가격 지수는 전월 대비 0.4% 상승했으나, 4월 0.4% 상승에 이어 예상치인 0.5%에는 미치지 못했다.
전년 동기 대비 상승률은 3.8%에서 4.1%로 확대되어 4.1%였던 전망치와 일치했으며, 2023년 4월 이후 최고치를 기록했다.
식품과 에너지를 제외한 근원 PCE 지수는 전월 대비 0.3% 상승해, 전월치 및 예상치인 0.3%와 일치했다.
연간 상승률은 3.3%에서 3.4%로 소폭 상승해 예상치와 일치했다.
이번 보고서는 신임 연준 의장 케빈 워시의 책상에 올라온 세 번째 연속적인 부담스러운 인플레이션 수치로, 투자자들의 금리인상 전망을 강화시켰다. 현재 금융 시장은 2026년 10월까지 25bp의 금리인상이 거의 확실시되고 있으며, 2027년 3월까지 두 번째 인상이 있을 것으로 예상하고 있다.
인플레이션 상승에도 미국 소비자들 지출 지속
5월 개인 소득 및 지출 보고서는 소비자들의 탄력성을 보여주었다.
개인 소득은 전월 대비 0.7% 증가해 2025년 7월 이후 가장 큰 상승폭을 기록했으며, 시장 예상치인 0.4%를 크게 상회했다. 한편 개인 지출도 0.7%(1,561억 달러) 증가해 0.6%라는 예상치를 웃돌았으며, 하향 조정된 4월 수치인 0.4%보다 상승세가 가속화되었다.
지출 증가세는 광범위하게 나타났으며, 서비스 지출은 943억 달러, 상품 지출은 618억 달러 증가했다. 물가 상승률을 반영한 실질 소비자 지출은 4월 제자리걸음을 보인 데 이어 5월에 0.3% 증가했다.
물가가 0.4% 상승한 상황에서도 수요가 강세를 보인 것은 생활비가 계속 오르고 있음에도 가계가 여전히 지출을 이어가고 있음을 시사한다.
1분기 GDP 성장률 상향 조정
별도의 발표에 따르면, 미국 경제분석국(BEA)의 3차 추정치에 의하면 미국 경제는 1분기에 연율 2.1% 성장한 것으로 나타났으며, 이는 1.6%였던 2차 추정치에서 상향 조정된 수치이자 2025년 4분기의 0.5%에 비해 급격히 가속화된 것이다.
그러나 이번 상향 조정은 내수 수요의 강세에 기인한 것이 아니었다. 이는 GDP에서 차감되는 수입의 하향 조정에서 거의 전적으로 비롯된 것이며, 소비자 지출의 하향 조정이 이를 부분적으로 상쇄한 결과였다.
1분기 실질 소비자 지출 최종치는 이전 추정치보다 0.5%로 하향 조정되었으며, 기초 수요를 더 명확하게 반영하는 지표인 민간 국내 구매자에 대한 실질 최종 판매액도 1.7%로 하향 수정되었다.
GDP 보고서의 분기별 인플레이션 지표는 물가 상승 압력을 여실히 보여주었다. 1분기 PCE 물가 지수는 4.6%, 근원 지수는 4.4% 상승했다. 당기 생산에 따른 기업 이익은 744억 달러 증가했으며, 이는 340억 달러 상향 조정된 수치다.
시장 반응: 전반적으로 안도감
인플레이션 데이터가 시장 예상과 일치하자 주가는 상승세를 보였다.
S&P 500 선물은 0.2% 상승한 7,450포인트를 기록했고, 나스닥 100 선물은 0.4% 상승했다.
소형주가 상승세를 주도했으며, iShares Russell 2000 ETF(ARCA:IWM) 는 장전 거래에서 약 0.5% 상승했는데, 이는 금리 변동에 민감한 시장 부문이 예상된 수치를 환영했기 때문이다.
국채 시장이 주된 상승 동력이었다. 정책에 민감한 2년물 국채 수익률은 트레이더들이 단기 금리인상 전망에 대한 베팅을 줄이면서 약 5bp 하락한 4.10%를 기록했다.
달러는 장 초반 기록한 1년 만에 최고치에서 후퇴하며, 미국 달러 지수는 101.27 수준으로 되돌아갔다.
금은 8개월 만에 최저치까지 떨어뜨렸던 혹독한 하락세를 뒤로하고 온스당 4,000달러 선 위로 반등하며 약 0.5% 상승했다.
원유는 여전히 큰 압박을 받고 있으며, 호르무즈 해협의 재개통으로 이란 분쟁 기간 동안 가격 상승을 주도했던 전쟁 리스크 프리미엄이 해소되면서 서부 텍사스 중질유(WTI)는 배럴당 70달러 아래에서 거래되고 있다.
이미지: 셔터스톡
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