ブルームバーグのシニアETFアナリストであるエリック・バルチュナスは金曜日、ビットコイン（CRYPTO: BTC ）ETFは、金ETFの22年にわたる爆発的な利益、痛みを伴うドローダウン、そして投資家の忍耐力を試す回復のプレイブックに従っている可能性が高いと述べた。
バルチュナスが金ETFとの類似点を指摘する理由
バルチュナスは、1つの共通の構造的特徴に基づいて 比較 を行った。
ビットコインと金のETFはどちらも、キャッシュフローを生み出さない無利回り資産をラッピングしているため、投資家のセンチメントがパフォーマンスを左右し、実績、クーポン、政府の支援は関係ない。
そのため需要は不安定で、着実に構築されるのではなく波のように押し寄せ、価格の爆発と長期的な停滞の両方を生み出す可能性がある。
ブラックロックのIBIT（NASDAQ: IBIT ）は現在、約600億ドルの資産を管理しているが、これはビットコインが史上最高値を記録した10月に一時的に触れた1,000億ドルを大きく下回っている。
バルチュナスは、IBITはその閾値を超えたのは数時間だけで、その後すぐに引き戻されたと述べた。
彼はその瞬間を、2011年にSPYを一時的に上回り世界最大のETFとなったSPDRゴールドトラスト（NYSE: GLD ）に例えたが、その後8年間そのレベルを取り戻そうとした。
「GLDとIBITの間には精神的な類似点があるように感じる」とバルチュナスはXで書いた。
彼の見解の建設的な部分は、金ETFの各サイクルが前のサイクルよりも高い水準を設定したことであり、ビットコインETFのパターンは永久的なピークではなく、2歩前進して1歩後退する可能性があることを示唆している。
ビットコインはテック株から離れつつある
アナリストのジョアン・ウェドソンは、バルチュナスの理論を別の角度から補強する別の展開を 指摘 した。
2025年末まで、ビットコインはiShares Expanded Tech Software Sector ETF（BATS: IGV ）と密接に連動していたが、その相関関係は現在崩れつつある。
ウェドソンは、この分離は前向きな進展であり、ビットコインをサトシ・ナカモトの当初のビジョンである、伝統的な市場とは独立して動く資産に近づけるものだと主張した。
彼は、もしアナリストがビットコインの価格動向に従来の市場の相関関係を適用し続けた場合、次の暗号通貨の強気相場は多くのアナリストを驚かせる可能性があると述べた。
「今後3年間で、株式が弱まる一方で暗号通貨が新たな強気相場に入り、逆方向に動く可能性がある」とウェドソンは書いた。「ビットコインは上昇するためにウォール街の許可を必要としない」と彼は付け加えた。
ビットコインの現状は？
ビットコインは年初来で約30％、10月の最高値から約50％下落している。金は1オンスあたり約4,000ドルで、年初来で7％下落しているが、過去12か月で19％上昇している。
ブラックロック（NYSE: BLK ）は今週、ビットコインとイーサリアム（CRYPTO: ETH ）の価格下落を反映し、デジタル資産の総AUMが前年比で40％減の約490億ドルになったと報告した。
スポット(現物)のビットコインとイーサリアムのETFは、先週5月初旬以来初めて純流入を記録し、センチメントが安定し始めていることを示している。
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