原油価格は2日連続で下落し、財務長官の スコット・ベッセントの最近の発言 やその他の市場動向が、インフレ圧力が引き続き緩和される可能性を強化した。
この下落は石油生産者やUnited States Oil Fund (NYSE: USO )に重くのしかかっているが、より広範な投資環境の再形成にもつながっている可能性がある。USOは過去5日間で9％以上下落している。
United States Oil Fund株は下落圧力を受けている。 なぜUSOの株価は下落しているのか？「インフレプレミアム」の消失
過去数年間にわたり、高騰した原油価格は投資家がしばしば「インフレプレミアム」と呼ぶものを伴っていた。つまり、高価なエネルギーは燃料、輸送、製造コストの上昇によってインフレを高止まりさせるという期待である。
そのプレミアムが消失するにつれ、恩恵を受けるのは大量の石油を消費する企業にとどまらない。原油価格の下落は消費支出を支え、企業の利益率を改善し、金利引き下げの根拠を強化し、リスク資産にとってより有利な背景を作り出す可能性がある。
航空会社、小売業者、運輸会社が恩恵を受ける
最も直接的な恩恵を受けるのは、コストが燃料価格に密接に結びついている企業である。
航空会社は、デルタ航空 (NYSE: DAL )、ユナイテッド航空ホールディングス (NASDAQ: UAL )、アメリカン航空グループ (NASDAQ: AAL )、サウスウエスト航空 (NYSE: LUV )などは、原油価格の下落に伴い燃料費が減少するため、需要が安定していれば利益率を拡大できる。
恩恵は航空業界にとどまらない。
トラック運送会社、鉄道会社、物流業者も、ディーゼル価格の緩和が続けば運営コストの削減につながる可能性がある。一方、ガソリンスタンドでの支出が減ることで可処分所得が増え、小売業者、レストラン、その他の消費関連企業に恩恵が及ぶ可能性がある。
これらのテーマをETFで表現したい投資家は、航空会社、鉄道会社、貨物会社を含むiShares U.S. Transportation ETF (BATS: IYT )や、燃料費の削減により消費者の支出が増えれば恩恵を受ける可能性のあるState Street Consumer Discretionary Select Sector SPDR ETF (NYSE: XLY )に注目するかもしれない。
エネルギーコストの削減によりサプライチェーン全体の投入コストが削減されるため、製造業や工業企業も恩恵を受ける。Vanguard Morningstar Growth ETF (NYSE: VUG )や、State Street Industrial Select Sector SPDR ETF (NYSE: XLI )は、これらの分野からの潜在的な投資先となり得る。
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インフレ率の低下は成長株の支援にも
原油価格の下落の影響は運営コストにとどまらない。
エネルギー価格の下落は、経済の最も顕著なインフレ要因の1つを冷却し、政策立案者が金利を高止まりさせる圧力を軽減する可能性がある。この環境は歴史的に金利に敏感なセクター、特に借入コストが低いままであると予想される場合に評価が上昇する傾向にあるテクノロジーやその他の高成長企業にとって支援的であった。
この対比はエネルギーセクター自体で最も顕著である。原油価格が弱まると、石油生産者や油田サービス会社は一般的に圧力を受けるが、特に価格の下落が続く場合はなおさらである。しかし、より広範な市場にとっては、原油価格の下落はしばしば警告サインではなく追い風と見なされる。
これが、株式市場が上昇を続ける中で原油価格が下落した理由の説明に役立っている。もし原油価格がインフレプレミアムを失ったのであれば、投資家は最大の勝者がエネルギー株ではなく、航空会社、運輸会社、小売業者、そして市場をリードしてきた成長株であることに気づくかもしれない。
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