投資家は市場が過去最高値付近にある中で米国株に資金を注いでいるが、バンク・オブ・アメリカのストラテジストはこのラリーが過熱気味になっていると考えている。 これは、よりリスクの高い市場へのエクスポージャーを減らしながら投資を継続する魅力的な方法となる可能性がある。
BofAのブル＆ベア指標は9.4から9.7に上昇し、2021年以来の最高水準となったとブルームバーグは報じている。マイケル・ハートネット率いるストラテジストは、株式市場の拡大、高利回りの資金流入の強さ、クレジットスプレッドの縮小を、強気のセンチメントが高まっている証拠として挙げた。彼らのメッセージは「撤退/回転」であり、「再装填」ではない。
この警告は注目に値する。なぜなら、米国株は引き続き多額の資本を集めているからだ。BofAはEPFRグローバルのデータを引用し、米国株は8月5日までの1週間で96億ドルの資金を集めたと述べた。別の報告によると、米国上場のETFは7月に1,913億ドルを集め、2026年の資金流入は1.3兆ドルに達したとETF.comは報じている。米国株ETFは7月の資金流入のうち約750億ドルを占めた。
この背景は、投資家がより慎重になった場合に伝統的により良いパフォーマンスを示すセクターの主張を強化する可能性がある。
XLP：勢いのある生活必需品セクター
State Street Consumer Staples Select Sector SPDR ETF（NYSE: XLP ）は、経済状況に関係なく消費者が購入し続ける製品を販売する企業へのエクスポージャーを提供している。その保有銘柄には、ウォルマート（NASDAQ: WMT ）、コストコ・ホールセール（NASDAQ: COST ）、プロクター・アンド・ギャンブル（NYSE: PG ）、コカ・コーラ（NYSE: KO ）が含まれている。
XLPは2026年のラリーにも参加している。このETFは年初来で約10％上昇しており、S&P 500の約13％に対して良好なパフォーマンスを示している。BofAの回転論にとってより重要なのは、XLPが新たな資本を引き付け始めていることだ。このファンドは7月に約5億8200万ドルの純資金流入を記録し、2月以来初めて資金流入を記録したとETFDbは報じている。
これは、投資家が単に生活必需品を売却後の防御的な避難所として利用しているわけではなく、市場の熱狂が冷めた場合にこのセクターがアウトパフォームすることを見越していることを示唆している。
XLU：AIの触媒を持つ防御的セクター
State Street Utilities Select Sector SPDR ETF（NYSE: XLU ）は、もう1つの潜在的な回転ターゲットを提供している。公益事業は伝統的に防御的と見なされている。なぜなら、電気、ガス、水の需要は経済サイクルを通じて比較的安定しているからだ。
XLUは7月に4億7800万ドル以上の純資金流入を生み出した。
公益事業には2026年の触媒がもう1つある。それはAIによるデータセンターの電力需要だ。XLUのポートフォリオは電力会社が支配しており、ファンドの約65.6％を占めている。
これにより、XLUは経済成長が弱まった場合の防御的なエクスポージャーと、AIインフラの大規模な電力需要からの潜在的な構造的需要という、珍しい組み合わせの特徴を持つことになる。
防御的な回転であり、市場からの撤退ではない
BofAの警告は必ずしも株式の放棄を呼びかけているわけではない。代わりに、XLPとXLUは、評価、AIへの熱狂、連邦準備制度の政策に対する期待がますます重要になる中で、株式内で回転する方法を投資家に提供している。
米国株への資金流入が異常なレベルで推移し、BofAのセンチメント指標が2021年以来最も強い警告を発している中で、防御的なセクターは、投資家が利益の保護をAIラリーの次の段階を追うことよりも重要だと判断した場合、より魅力的になる可能性がある。
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