“AI Infinite Money Glitch”と呼ばれるAI業界の金融力学の重要な検証が、金融アナリストや技術批評家の間で警鐘を鳴らしている。
GLJ Research, LLCのCEO兼創設者であるゴードン・ジョンソンは明確に、現在のAIブームは潜在的な「ハイテクの紙の家」であるだけでなく、「数百万のアメリカ人の雇用を奪う口実」にもなっていると警告している。
AIの循環的でハイリスクな資金調達ループ
ジョンソンがReef Insightsの最近の分析で強調した「Infinite Money Glitch」とは、OpenAIやNvidia Corp.(NASDAQ: NVDA ) などの主要企業間での数百億ドルの循環的な資金の流れを示している 、およびOracle Corp.(NYSE: ORCL )。
その核心は、クラウドコンピューティングの巨人であるOracleが、Nvidiaと 大規模なデータセンターを構築するために 、Advanced Micro Devices Inc.(NASDAQ: AMD )から高性能AIチップ（GPU）を購入することである。
OpenAIはそのコンピューティングパワーを自社のAIモデル用に賃貸するために Oracleと長期契約を結ぶ 。同時に、OpenAIは AMDなどのチップメーカーとも直接契約を結び 、将来の供給と引き換えに株式ワラントを確保している。
OpenAI、Oracle、Nvidiaを結ぶ共生的取引
“資金は循環している”とReef Insightsは説明しており、OracleがOpenAIのデータセンターのために 400億ドルのNVIDIAチップを購入する と約束したことを詳述している。これは、Nvidiaが OpenAIに1000億ドル投資する計画 により報われる見込みであり、これは重要なNVIDIAシステムの開発に結び付けられている。
AMDも同様に利益を得ており、OpenAIに最大6ギガワットのチップを供給する代わりに、1億6000万株（同社の約10％）を購入するためのワラントを受け取っている。
Reef Insightsは、こうした複雑な相互支出のネットワークは、「それぞれの収益が他の支出に依存する」システムを生み出しており、この全ての構造は「実際のユーザーがAIツールを支えるために十分な支払いをするだろう」という不安定な仮定に基づいていると主張している。
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批評家はAIブームを「雇用破壊者」と警告
Xでより厳しい見方を示したゴードン・ジョンソンは、「同じアメリカ人が電気代として支払う費用が跳ね上がる言い訳として、AIが数百万のアメリカ人の雇用を奪う口実になっている部分を省略していた… アメリカ人の雇用を移民に奪われるのは悪いことだ。AIに奪われるのはなぜか良いことらしい（なぜかはわからないが）」と述べている。
ジョンソンのコメントは、雇用の喪失が大きな要因となるAI主導の未来の経済的・社会的影響に対する懸念が高まっていることを浮き彫りにしている。この未来では、雇用の喪失が大きな要因となるが、社会全体の利益にはつながらない可能性がある。
You left out the part where “AI” is used as an excuse to eliminate millions of American jobs, while also exploding the cost those same Americans pay for electricity (i.e., the people who are supposed to buy the AI apps). Immigrants taking Americans jobs = bad. AI taking American… https://t.co/oy0pcaxQAd
— Gordon Johnson (@GordonJohnson19) October 8, 2025
この循環はどのようにして壊れるのか？
Reef Insightsによれば、”OpenAIがユーザーから十分な金額を得られなければ”、「この循環は壊れる」可能性がある。その場合、Oracleは未使用の高価なデータセンターを抱え込むことになり、NvidiaとAMDへの新たなチップ注文は停止される。
このシナリオは、2000年代初頭の光ファイバネットワークの過剰建設に類似しており、大規模な投資が行われたものの、予想された需要が実らなかったために投資が失敗したのである。この分析は、「利用が落ち込むにつれて企業が高価な義務を負うことになるだろう」と結論付けており、利益と株価の急激な低下を示唆している。これにより、AIブームは「過剰建設されたサイクル」に変貌する可能性があると言えるだろう。
価格の動き
投資家が検討できるAI関連のETFのリストを紹介する。
| ETF名 | 年初来パフォーマンス | 1年パフォーマンス |
| iShares US Technology ETF (NYSE: IYW ) | 23.97% | 29.15% |
| Fidelity MSCI Information Technology Index ETF (NYSE: FTEC ) | 21.52% | 27.84% |
| First Trust Dow Jones Internet Index Fund (NYSE: FDN ) | 14.52% | 29.74% |
| iShares Expanded Tech Sector ETF (NYSE: IGM ) | 24.65% | 31.29% |
| iShares Global Tech ETF (NYSE: IXN ) | 24.14% | 26.90% |
| Defiance Quantum ETF (NASDAQ: QTUM ) | 34.47% | 77.14% |
| Roundhill Magnificent Seven ETF (BATS: MAGS ) | 19.35% | 36.23% |
S&P500指数とナスダック100指数をそれぞれ追跡するSPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE: SPY )とInvesco QQQ Trust ETF(NASDAQ: QQQ )は、水曜日のプレマーケットで上昇した。SPYは0.13％上昇して669.97ドルとなり、QQQは0.16％上昇して605.45ドルとなった（ Benzinga Pro のデータより）。
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このテックブルがNVDAの「時価5兆ドル超え」を見通す中、億万長者ケン・グリフィンらがNVIDIA株を大量買い免責事項：このコンテンツは、AIツールの助けを借りて部分的に作成され、Benzingaの編集者によってレビューおよび公開された。
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