「ビッグ・ショート」で知られる投資家マイケル・バーリは、2028年にAI向け演算能力が供給過剰に陥ると予測し、オラクル（NYSE: ORCL ）、マイクロン・テクノロジー（NASDAQ: MU ）、ネビウス・グループ（NASDAQ: NBIS ）に対する空売りポジションを積み増すことで、AIインフラ・ブームへの逆張り姿勢を強めている。
バーリは サブスタック で、ネビウスに約247ドル、マイクロンに約924ドル、オラクルに約152ドルを追加し、iShares Semiconductor ETF（NASDAQ: SOXX ）の2027年3月のプットオプションを増やしたことを明らかにした。
バーリは今月初めに211.77ドルでネビウスをショートし、彼の弱気な賭けを「朝飯前ようなもの」と表現した。
バーリは債務がAIブームに時限爆弾を仕掛けていると主張
バーリは、循環的な資金調達によりAIエコシステムに注入された資本が売上として参加者に還元される一方で、債務がその資本の中で増大する割合を占めており、これが「バブルに時限爆弾を仕掛けている」と主張している。
この状況は、テクノロジー企業が互いに販売し合って成長した2000年を思い起こさせる。
バーリは2028年を「コンピューティングが過剰になる」時期のベースケースと呼んでいる。彼は歴史的に市場はそのような転換点のはるか前に気づくことを示唆している。
バーリがネビウスをAIのピークに近いと考える理由
ネビウスは今週、顧客が希少なAIコンピューティングを求めて殺到する中、454％の売上高成長を報告した。ネビウスの画期的な契約は1メガワットあたり2,000万ドルから2,500万ドルを生み出しているが、ネビウスは短期契約で4,000万ドルから5,000万ドルを要求できると述べている。
バーリにとって、これはブームの頂点付近で起こることのように見える。顧客は今日、希少な容量に対して異常な価格を支払っているが、長期的なコンピューティングははるかに低い価格で設定されている。バーリは、急激な価格曲線はGPU、顧客、またはその両方が急速に価値を失っていることを示唆していると主張している。
オラクルとマイクロンはAIインフラ全体に賭けを拡大
オラクルはフリーキャッシュフローがマイナスに転じているにもかかわらず、AIインフラに多額の投資を行っている。S&Pグローバル・レーティングは7月に同社の格付けをジャンク債の1段階上のBBB-に引き下げたが、同社の将来のデータセンターリース契約は約2,600億ドルにまで上昇したとロイター通信は 報じて いる。
オラクルはまた、2027会計年度に最大950億ドルの資本支出を見込んでいる。バーリの 懸念 は、AIコンピューティングが過剰供給となりリターンが低下した場合、これらの契約を正当化することがはるかに困難になる可能性があるということだ。
バーリはまた、AIメモリーブームの最大の受益者の1つであるマイクロンに対して直接的にショートしている。バーリは7月に1,052ドル近くで同株をショートした後、約924ドルでポジションを追加した。彼のSOXXプットは、より広範なチップセクターに弱気な賭けを拡大している。
予測市場のトレーダーは即時のバブル崩壊を予想せず
ポリマーケットのトレーダーは、今年深刻なAIの景気後退が到来することに懐疑的であり、2026年末までに到来する 可能性 は15％である。
バーリにとっての問題は、今日AIの需要が強いかどうかではなく、現在の不足が緩和された後に業界が利益を上げられる以上の容量を構築しているかどうかである。
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