Consolidated Water Co (NASDAQ: CWCO ) a tenu sa conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre le mardi. Vous trouverez ci-dessous la transcription complète de l’appel.
Cette transcription vous est proposée par les API de Benzinga. Pour un accès en temps réel à notre catalogue, consultez le site https://www.benzinga.com/apis/ .
L’intégralité de l’appel aux investisseurs est disponible sur le site https://ir.cwco.com/corporate/events-and-presentations/default.aspx
Résumé
Consolidated Water Co Ltd a annoncé une baisse de 2 % de son chiffre d’affaires au deuxième trimestre 2026, s’établissant à 32,9 millions de dollars, principalement en raison d’un recul des revenus de la fabrication.
Le chiffre d’affaires de la distribution a enregistré une légère hausse, malgré une diminution de 2 % du volume des ventes, imputable à une augmentation des tarifs pour un client important.
Les revenus en vrac ont augmenté de 20 % grâce à des frais de refacturation de l’énergie plus élevés aux Bahamas et aux contributions des nouvelles usines de dessalement.
Les revenus du segment des services ont augmenté de 1 % grâce à des revenus de construction plus élevés provenant de projets réalisés au Colorado et en Californie, malgré un déclin des revenus liés aux opérations et à la maintenance (O&M).
La société a reçu 10,1 millions de dollars en bons de commande pour des équipements municipaux de traitement de l’eau en Floride, ce qui témoigne de solides perspectives d’avenir.
Une nouvelle licence de services d’eau au détail d’une durée de 25 ans a été obtenue pour Grand Cayman, offrant une visibilité des revenus à long terme.
Le projet de dessalement à Hawaï progresse, avec l’espoir de commencer la construction d’ici la fin de l’année, sous réserve des principaux obstacles liés aux permis.
La société conserve un bilan solide avec 132,6 millions de dollars en liquidités et sans dette significative, soutenant ainsi les initiatives de croissance et les acquisitions stratégiques potentielles.
Les perspectives d’avenir comprennent un optimisme prudent quant à la croissance dans les segments de la distribution, de la vente en vrac et de la fabrication, avec une expansion stratégique sur les marchés américains.
Transcription complète
Nick, relations avec les investisseurs
Bonjour à tous. Merci de vous joindre à nous aujourd’hui pour discuter des résultats d’exploitation et financiers du deuxième trimestre 2026 de Consolidated Water Co Ltd. Les hôtes de cette conférence sont le PDG de Consolidated Water, Rick McTaggart, et le chef comptable de la société, Doug Bazzini. À la suite de leurs remarques, nous ouvrirons l’appel à vos questions à tout moment. Au cours de l’appel, vous pouvez rejoindre la file d’attente des questions en appuyant sur étoile puis un sur le clavier de votre téléphone.
Avant de conclure l’appel d’aujourd’hui, je voudrais vous donner quelques avertissements concernant les déclarations prospectives faites par la direction au cours de l’appel. Je tiens à rappeler à tous que l’appel d’aujourd’hui est en cours d’enregistrement et qu’il sera disponible pour un rappel téléphonique. Veuillez consulter les instructions du communiqué de presse d’hier qui a été publié dans la section Relations avec les investisseurs sur le site Web de la société. Je vais maintenant passer la parole au PDG de Consolidated Water, Rick McTaggart.
Sir, veuillez poursuivre.
Rick McTaggart, PDG
Merci, Nick. Bonjour à tous. Je vous remercie de vous être joints à nous aujourd’hui. Bien que notre chiffre d’affaires consolidé du deuxième trimestre ait reflété un fléchissement dans le secteur de la fabrication, nous avons été satisfaits de constater une croissance dans nos segments de la distribution, de la vente en vrac et des services, ainsi que des développements importants qui soutiennent nos perspectives pour le reste de l’année et pour 2027. Le chiffre d’affaires de la distribution a enregistré une légère hausse malgré un temps plus humide qui a réduit le volume des ventes d’eau à Grand Caïman de 2 %. L’augmentation du chiffre d’affaires de la distribution est due à une augmentation du tarif de base de l’eau pour un important client non potable suite à l’expiration en mai 2026 de son accord concessionnaire d’achat d’eau.
Nos revenus en vrac ont augmenté de 20 % et notre bénéfice brut en vrac de 27 %, principalement en raison de frais de refacturation de l’énergie plus élevés par notre société des Bahamas. Les résultats ont également bénéficié de deux nouvelles usines de dessalement de Cat Island qui fournissent de l’eau potable à la Water and Sewerage Corporation des Bahamas. Les réductions de coûts ont permis de réduire les frais généraux et administratifs dans nos segments de la distribution, de la vente en vrac et du service. Dans notre segment des services, ces économies ont été compensées par un coût des revenus plus élevé en raison d’un plus grand nombre de revenus de construction et d’une proportion inférieure de revenus d’O&M, de conception et de conseil à plus forte marge.
Dans notre segment des services, les revenus des services d’O&M ont diminué après l’expiration de deux contrats au premier trimestre de cette année. Ce déclin a été partiellement compensé par un nouveau contrat municipal d’O&M en Californie du Sud, qui devrait générer environ 4,5 millions de dollars sur trois ans. Dans notre segment des services, le chiffre d’affaires de la construction a augmenté grâce à deux projets d’usine de traitement de l’eau annoncés précédemment, l’un au Colorado, qui est une expansion d’une usine d’eau potable d’une valeur de 3,9 millions de dollars, et le second est une usine de recyclage des eaux usées en Californie d’une valeur de 11,7 millions de dollars.
Les deux projets devraient être substantiellement achevés cette année. En juillet, notre client d’Hawaï a publié un avis d’autorisation limitée pour notre projet de conception, de construction, d’exploitation et de maintenance d’une usine de dessalement de l’eau de mer d’une capacité de 1,7 million de gallons par jour à Kalaeloa, à Hawaï. Cet avis d’autorisation limitée nous permet de commencer à acquérir certains matériaux et équipements à long terme pour le projet d’une valeur d’environ 6 millions de dollars. Les communications et les échanges d’informations avec les agences de délivrance des permis ont récemment augmenté à Hawaï, ce qui confirme nos attentes selon lesquelles la construction de ce projet débutera plus tard cette année.
Une fois la construction commencée, nous pensons que ce projet contribuera de manière significative à la croissance du chiffre d’affaires et des bénéfices des futurs exercices. Après la fin du deuxième trimestre, nous avons annoncé la réception de bons de commande d’une valeur d’environ 10,1 millions de dollars pour des équipements municipaux de traitement de l’eau en Floride. Ces bons de commande représentent notre plus grande commande d’équipements de membranes municipales en termes de dollars et notre plus grande commande de filtres à cartouche horizontaux à ce jour, ce qui démontre la force et l’étendue de nos capacités de fabrication.
Avant d’aborder les développements récents et nos perspectives pour le reste de l’année et au-delà, je tiens à noter que notre directeur financier, David Sasnett, qui participe normalement à ces appels, ne peut pas participer aujourd’hui car il se remet de la grippe. À sa place, je vais passer la parole à notre chef comptable, Doug Bazzini, qui nous guidera à travers les détails financiers du trimestre.
Doug Bazzini, chef comptable
Merci Rick. Bonjour à tous, et merci de vous joindre à nous aujourd’hui. Notre chiffre d’affaires s’est élevé à 32,9 millions de dollars pour le deuxième trimestre de 2026, ce qui représente une baisse de 2 % par rapport au deuxième trimestre de 2025. Cette diminution est due à des revenus de la fabrication inférieurs, qui ont été partiellement compensés par des augmentations de revenus dans nos segments de la distribution, de la vente en vrac et des services. Le chiffre d’affaires de la distribution s’est élevé à 8,7 millions de dollars et est resté relativement stable par rapport au trimestre précédent malgré une baisse d’environ 2 % du volume d’eau vendu.
L’impact de la baisse du volume des ventes a été atténué par un taux plus élevé facturé à un important client non potable et par une augmentation du volume d’eau vendu à ce client. Les revenus en vrac s’élèvent à 9,9 millions de dollars, soit une augmentation de 20 % par rapport au trimestre précédent, principalement en raison de frais de refacturation de l’énergie plus élevés par CW-Bahamas, imputable à une hausse des coûts de l’énergie. Les revenus en vrac ont également bénéficié, dans une moindre mesure, des revenus tirés des nouvelles usines de CW-Bahamas sur Cat Island aux Bahamas.
Les revenus des services s’élèvent à 11,6 millions de dollars, soit une augmentation de 1 % par rapport au trimestre précédent, en raison de revenus de construction plus élevés, compensés en partie par des revenus d’O&M inférieurs à la suite de l’expiration des contrats avec deux clients au premier trimestre de 2026. Le chiffre d’affaires de la construction a augmenté de 2,5 millions de dollars en raison des travaux sur deux projets d’usine de traitement de l’eau. Les revenus de la fabrication s’élèvent à 2,7 millions de dollars, soit une baisse de 49 % par rapport au trimestre précédent en raison d’une diminution du montant total en dollars des nouveaux bons de commande.
Sur la base de nos projections actuelles, nous continuons à penser que les revenus de la fabrication pour l’ensemble de l’année 2026 seront inférieurs aux revenus de la fabrication générés en 2025. Le bénéfice brut s’élève à 11 millions de dollars, soit 33 % du chiffre d’affaires total, contre 12,8 millions de dollars, soit 38 % du chiffre d’affaires total, au trimestre précédent. Cette baisse est principalement due à un bénéfice brut de la fabrication inférieur et à un changement dans la répartition des revenus dans le segment des services. Le revenu net provenant d’opérations poursuivies attribuable aux actionnaires de Consolidated Water s’élève à 4 millions de dollars, soit 0,25 dollar par action diluée, contre 5,2 millions de dollars, soit 0,32 dollar par action diluée, au trimestre précédent.
En incluant les opérations abandonnées, le revenu net attribuable aux actionnaires de Consolidated Water s’élève à 3,9 millions de dollars, soit 0,24 dollar par action diluée, contre 5,1 millions de dollars, soit 0,32 dollar par action diluée, au deuxième trimestre de 2025. Je vais maintenant me tourner vers le bilan, les liquidités et les équivalents de liquidités s’élèvent à 132,6 millions de dollars au 30 juin 2026. Avec un fonds de roulement de 144,6 millions de dollars et des capitaux propres des actionnaires attribuables à Consolidated Water de 225,6 millions de dollars, notre bilan ne comporte toujours pas de dette importante.
Les comptes clients de CW-Bahamas, qui représentent la majorité de nos comptes clients consolidés, ont diminué à 18,8 millions de dollars au 30 juin 2026, contre 20,7 millions de dollars au 31 décembre 2025. Nous restons en contact fréquent avec les responsables du gouvernement des Bahamas, qui continuent d’exprimer leur intention de réduire considérablement les soldes des comptes clients en souffrance de CW-Bahamas. Toutefois, nous ne sommes pas en mesure de déterminer quand cette réduction se produira.
Nos besoins en liquidité projetés pour le reste de l’année 2026 comprennent des dépenses d’investissement pour nos opérations existantes d’environ 4,8 millions de dollars. Nous avons également versé environ 2,3 millions de dollars en dividendes en juillet 2026, et nos besoins en liquidité pourraient également inclure de futurs dividendes trimestriels si de tels dividendes sont déclarés par notre conseil d’administration. Nous continuons à évaluer la meilleure façon d’utiliser notre solide position de trésorerie afin d’accroître la valeur pour nos actionnaires. Ceci met fin à notre résumé financier pour ce trimestre.
Je vais maintenant rendre la parole à Rick.
Rick McTaggart, PDG
Merci Doug. Je vais simplement passer en revue quelques mises à jour ici. Au cours de ce trimestre, nous avons achevé les négociations avec le régulateur des services d’eau des îles Caïmans, OfReg, pour notre licence de services d’eau au détail à Grand Caïman. Nous avons reçu la nouvelle licence d’OfReg à la mi-juin, et elle est entrée en vigueur le 1er août. Après tant d’années de négociations, cette nouvelle licence de 25 ans apporte des garanties à cette partie très importante de notre activité. La licence préserve le droit exclusif de Cayman Water à la production et à la distribution d’eau potable aux clients de la zone sous licence et nous offre une visibilité des revenus à long terme alors que nous continuons d’investir dans une infrastructure hydraulique fiable pour les résidents, les entreprises et les visiteurs de Seven Mile Beach et de West Bay, à Grand Caïman. La nouvelle licence prévoit des tarifs de base de l’eau réduits et un mécanisme d’ajustement des tarifs annuel basé sur l’inflation, similaire à notre licence précédente. Pour les clients, les nouveaux tarifs devraient réduire le coût moyen de l’eau par gallon d’environ 6,5 % par rapport à la licence précédente. Pour Consolidated Water, cela offre une clarté réglementaire à long terme pour une activité qui a historiquement été un contributeur important à notre chiffre d’affaires et à notre bénéfice brut.
Cette nouvelle licence arrive alors que Grand Caïman continue de bénéficier d’un fort élan touristique, un facteur clé de la demande pour nos ventes d’eau de détail. Comme mentionné lors d’appels précédents, la demande en eau aux îles Caïmans est affectée par le tourisme en séjour et par les précipitations. Le Cayman Islands Tourism a annoncé que le tourisme en séjour s’était renforcé au deuxième trimestre. Le nombre d’arrivées en séjour a augmenté en glissement annuel en avril, en mai et en juin. Au cours du premier semestre 2026, les arrivées en séjour ont totalisé plus de 288 000 visiteurs, soit une hausse de 11,3 % par rapport au premier semestre 2025 et de 2,8 % au-dessus du niveau comparable de 2019 avant le COVID.
Les journaux locaux ont rapporté que si les tendances actuelles se poursuivent, 2026 pourrait établir un nouveau record annuel en matière de tourisme en séjour. Cette croissance a été soutenue par une forte demande touristique nord-américaine, un renforcement du nombre de vols, notamment un vol direct en provenance d’Austin, au Texas, et un nouvel inventaire hôtelier aux Caïmans. En regardant vers l’avenir, les annonces publiques du tourisme pointent vers des perspectives positives pour le reste de l’année 2026. Bien que le temps soit toujours difficile à prévoir, le service météorologique national des îles Caïmans a indiqué une probabilité supérieure à 70 % d’avoir des précipitations inférieures à la moyenne durant la présente saison des pluies.
Si cette prédiction se réalise, ces conditions pourraient constituer un levier supplémentaire pour la demande en eau de détail cette année. Nous avons été satisfaits de la performance de nos activités en vrac basées dans les Caraïbes, qui restent une source stable de revenus récurrents à long terme. Au cours du trimestre, les résultats en vrac ont bénéficié de nos deux nouvelles usines de dessalement de Cat Island aux Bahamas, qui fournissent de l’eau potable à la Water and Sewerage Corporation des Bahamas. La première installation a été mise en service en décembre dernier et la seconde en avril de cette année, de sorte que le trimestre a reflété les contributions des deux usines.
En nous tournant vers la fabrication, nous prévoyons toujours que les résultats pour l’ensemble de l’année 2026 seront inférieurs au niveau record de l’année dernière, mais le carnet de commandes actuel et l’activité récente des commandes, que nous avons évoqués plus tôt, nous donnent la confiance nécessaire pour penser que les revenus de la fabrication pourraient s’améliorer au cours des prochains trimestres. En particulier, les commandes que nous avons reçues sur le marché municipal actif de Floride nous permettent d’avoir des perspectives solides pour 2027. Ces perspectives sont soutenues en partie par les bons de commande d’une valeur de 10,1 millions de dollars que nous avons reçus le mois dernier pour un projet municipal de traitement de l’eau en Floride, avec une livraison prévue en novembre 2027.
Nous continuons à voir un marché actif pour nos produits et services, en particulier dans le cadre de projets municipaux en Floride. Un facteur clé est le besoin croissant de systèmes de traitement à base de membranes, les services cherchant des sources d’eau alternatives, notamment les eaux souterraines saumâtres, afin de répondre aux besoins d’approvisionnement à long terme et aux exigences en matière d’eau potable. Notre vaste expérience en matière de fabrication de systèmes de traitement de l’eau à base de membranes à grande échelle, combinée à notre usine de Fort Pierce, en Floride, nous permet d’envisager de tirer parti des opportunités de croissance sur le marché floridien, ce dont nous pensons qu’il bénéficiera en 2026 et 2027.
Comme mentionné précédemment, les revenus de la construction ont augmenté de 2,5 millions de dollars en raison des travaux sur deux projets de construction annoncés précédemment, dont l’achèvement substantiel est prévu pour cette année. L’expansion de l’usine d’eau potable du Colorado a constitué un bon point d’entrée pour nous sur ce marché, avec le client actuel d’O&M, et nous aide à nous positionner pour d’autres opportunités de conception et de construction à l’avenir