크레도 테크놀로지(NASDAQ: CRDO ) 주가는 수요일(2일) 예상보다 좋은 회계연도 1분기 실적을 기록했음에도 불구하고, 마진 축소, 비용 상승 및 투자자들의 과도한 기대감이 순이익과 매출이 예상치를 상회한 점 을 가려버리면서 하락했다.
크레도 주가는 화요일(1일) 장 마감 시점까지 올해 들어 43.6% 상승했다. 이러한 상승세는 주가가 익절 매물에 취약해지도록 만든 요인 이었을 수도 있다.
화요일 장 마감 후, 크레도는 2027회계연도 1분기 매출이 4억 7,900만 달러라고 발표했다. 이는 애널리스트들의 예상치인 4억 7,177만 달러를 상회한 수치다. 주당 조정 순이익 1.20달러는 컨센서스인 1.17달러 를 웃돌았다.
매출은 전분기 대비 10%, 전년 동기 대비 115% 증가했다. 이는 크레도의 가이던스 상한선을 상회한 수치다. 또한 이번 분기는 7분기 연속으로 연간 세 자릿수 성장률을 기록한 분기이기도 했다.
비용 급증으로 마진 축소
GAAP 기준 매출총이익률은 전분기의 68.2%에서 64.5%로 하락했다. 이는 전년 동기 67.4%에 비해 감소한 수치이기도 하다. GAAP 영업이익은 1년 전 6,070만 달러에서 1억 2,070만 달러로 증가했다. 그러나 전 분기 1억 5,580만 달러에 비하면 감소한 수치다.
GAAP 영업이익률은 25.2%로 축소되었다. 이는 전 분기 35.7% 및 1년 전 27.2%와 비교되는 수치다.
GAAP 기준 영업 비용은 8,960만 달러에서 1억 8,840만 달러로 두 배 이상 증가했다. 연구개발비는 5,240만 달러에서 1억 1,450만 달러로 상승했다. 판매비 및 일반 관리비는 3,720만 달러에서 7,390만 달러로 증가했다.
순이익 두 배 이상 증가
순이익은 1억 2,940만 달러(주당 67센트)로 증가했다. 이는 1년 전의 6,340만 달러(주당 34센트)와 비교된다.
조정 순이익은 140% 급증하여 2억 3,630만 달러를 기록했다. 조정 영업이익은 9,620만 달러에서 2억 3,060만 달러로 증가했다. 조정 영업이익률은 48.2%에 달했다.
영업현금흐름은 총 9,020만 달러를 기록했으며, 잉여현금흐름은 8,290만 달러에 달했다. 크레도는 현금, 현금성 자산 및 단기 투자 자산 7억 6,430만 달러를 보유한 채 분기를 마감했다.
AI 수요가 연결성 성장 견인
크레도는 증가하는 AI 인프라 투자가 계속해서 수요를 견인하고 있다고 밝혔다. 더 큰 규모의 컴퓨팅 클러스터, 더 빠른 데이터 전송 속도, 그리고 더욱 복잡해진 네트워크는 광학 및 구리 제품 전반에 걸쳐 기회를 창출하고 있다.
능동형 전기 케이블 사업은 여전히 크레도의 최대 사업 부문이다. 성장은 5개 하이퍼스케일러와의 유대 강화, 신생 클라우드 기업들의 수요 증가, 그리고 레인당 200기가비트 및 1.6테라비트 포트로의 전환에서 비롯되었다.
광 디지털 신호 처리기(DSP) 매출은 1분기 사상 최고치를 기록했다. 크레도는 2027 회계연도 후반에 첫 1.6테라비트 DSP 매출을 올릴 것으로 예상한다.
또한 이 회사는 차세대 제품에 대한 두 건의 주요 설계 수주를 확보했다. 해당 프로젝트들은 2028 회계연도에 본격 가동될 예정이지만, 일부 활동은 2027회계연도 후반에 시작될 수도 있다.
더스트포토닉스(DustPhotonics) 인수를 통해 크레도는 실리콘 포토닉스 광집적회로 매출을 처음으로 기록했다. 회사는 800기가비트 및 1.6테라비트 트랜시버 제품의 생산이 본격화될 것으로 전망하고 있다.
패키지 근접 광학(Near-package optics) 설계 수주 건은 2028 회계연도에 양산 규모가 확대되기 시작할 전망이다. 한편, 제로 플랩 옵틱스(Zero Flap Optics)는 양산 출하를 시작했다. 크레도는 2027 회계연도 동안 800기가비트 및 1.6테라비트 제품의 생산 규모를 추가로 확대할 계획이다.
리타이머 사업 부문도 1분기 사상 최대 매출을 기록했다. 스크리밍 이글(Screaming Eagle)이 레인당 100기가비트 제품으로 수요를 주도한 반면, 블루 헤론(Blue Heron)은 레인당 200기가비트 제품으로 매출에 기여하기 시작했다.
크레도, 긍정적인 전망 제시
2분기 매출에 대해 크레도는 5억 2,500만 달러에서 5억 3,500만 달러를 예상하고 있다. 이는 5억 1,579만 달러인 애널리스트 예상치 를 상회하는 수치다.
크레도는 조정 매출 총이익률이 67%에서 69%에 달할 것으로 전망했다. 또한 2027 회계연도 전체 조정 매출 총이익률은 2026 회계연도와 대체로 비슷한 수준을 유지할 것으로 예상했다.
크레도는 2027회계연도에 제로플랩 옵틱스(ZeroFlap Optics), 실리콘 포토닉스 PIC, 광학 DSP가 각각 1억 달러 이상의 매출을 올릴 것으로 전망한다. 이 사업 부문들은 합쳐서 2027 회계연도 광학 부문 매출에서 6억 달러 이상을 창출할 것으로 보인다.
또한 회사는 2027회계연도 총 매출이 85% 이상 성장할 것으로 전망하고 있다.
크레도의 ‘옴니 커넥트(Omni Connect) SerDes’ 및 ‘위버(Weaver) 기어박스’ 제품은 증가하는 메모리 대역폭 및 용량 수요를 겨냥하고 있다. 특히 AI 추론 시스템 분야에서 시장 기회가 매우 크다. 크레도는 GPU당 수천 달러 규모의 잠재적 시장 규모를 예상하고 있으며, 2028회계연도부터 매출이 발생할 것으로 전망한다.
CRDO 주가 움직임: Benzinga Pro 데이터에 따르면 , 수요일 프리마켓 거래에서 크레도 테크놀로지 그룹 주가는 10.59% 하락한 184.75달러에 거래되고 있다.
사진 출처: Shutterstock
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