퓨처 펀드(Future Fund)의 매니징 파트너 게리 블랙은 투자자들에게 테슬라(NASDAQ: TSLA )의 막대한 기업가치 가 “테슬라 주식을 보유하지 말아야 할” 이유를 제공한다고 경고했지만, 이것이 “공매도할 이유는 아니다”라고 단호히 당부했다.
‘선구적인’ 자동차 제조사에 대한 공매도 경고
블랙은 테슬라 의 “상당한 제조 비용 우위”를 강조하면서도, “엔지니어링 인재를 끌어모으는 선구적인 리더”가 이끄는 이 자동차 제조사에 대해 공매도하는 것은 위험한 도박이라고 주장했다. 그는 “높은 기업가치로 거래되는 훌륭한 기업은 절대 공매도하지 마라”는 핵심 시장 원칙을 근거로 자신의 견해를 뒷받침했다.
그는 테슬라를 “동종 업계 최고의 기술을 보유한 훌륭한 기업”으로 묘사하며, 이 기업이 “주요 장기적 메가트렌드”를 활용해 진정한 선점자 우위를 유지하고 있다고 설명했다.
Never short a great company that sells at an expensive valuation. $TSLA is a great company with best-in-class technology, leverages key secular megatrends that generate true first movers’ advantage, has a significant manufacturing cost advantage, and is run by a visionary leader…
— Gary Black (@garyblack00) September 2, 2026
과도한 밸류에이션은 ‘매수 피해야 할’ 이유
블랙은 테슬라의 비즈니스 모델을 칭찬하면서도, 현재 주가가 엄청난 프리미엄을 반영하고 있음을 인정했다. Benzinga Pro 데이터에 따르면, 테슬라의 예상 주가수익비율(P/E)은 149.25배로, 업계 평균인 25.75배에 비해 훨씬 높다. 이는 토요타(NYSE: TM ) 및 제너럴 모터스(NYSE: GM ) 같은 기존 경쟁사들보다 약 5.79배 더 높은 수준에서 거래되고 있음을 의미한다.
블랙은 이러한 과열된 가격을 강조하며 테슬라가 “과도한 밸류에이션 수준에서 거래되고 있다”고 지적했다.
그는 자신의 개인적 분석에 따른 배수를 인용하며, TSLA 가 “장기 수익 성장률 +35%에 비해 220배의 선행 수익 배수”로 거래되고 있다고 말했다. 이는 “투자자들에게 매수하지 않을 이유는 되지만, 공매도할 이유는 되지 않는다”는 것이다.
공매도 투자자를 위한 더 나은 대안
블랙은 시장 선도 기업에 숏 포지션을 취하는 대신, 투자자들이 시장 하락에 베팅할 다른 대안을 찾아볼 것을 제안했다.
블랙은 “제품이나 경쟁력이 취약하고, 주요 구조적 메가트렌드를 활용하지 못하며, 매력적이지 않은 브랜드를 보유하고, 높은 제조 비용 구조를 갖췄거나, 실행 능력이 부족한 경영진을 가진 부실한 기업들이 많으며, 나는 대신 이러한 기업들을 숏할 수 있다”고 말했다.
지난 6월, 유명한 ‘빅쇼트’의 투자자 마이클 버리는 공매도의 어려움 에 대해 논평하며, 시장의 과열 현상을 파악하는 것이 그로 인한 하락에서 이익을 얻는 것보다 종종 더 쉽다고 주장했다.
주가 움직임: TSLA 주식 은 수요일 정규장에서 0.26% 상승한 357.01달러에 마감했다. 주식은 연초 대비 18.50% 하락했고 지난 6개월 동안 11.48% 하락했다.
벤징가 엣지 주식 랭킹에 따르면, TSLA는 단기, 장기, 중기 모두 약세 추세를 유지하고 있으며, 가치 점수도 낮은 것으로 나타났다.
면책 조항: 본 콘텐츠는 부분적으로 AI 도구의 도움을 받아 작성되었으며, Benzinga 편집진이 검토하고 게시했습니다.
이미지 출처: Shutterstock
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