Les titres du secteur de la santé pourraient bien reprendre leur souffle en 2026. Les flux entrants dans les ETF santé pourraient leur fournir un autre coup de pouce, alors que les investisseurs commencent à tourner à nouveau vers un secteur qui a été à la traîne par rapport aux flux d’investissement globaux au cours des trois dernières années.
Le dernier rapport de J.P. Morgan sur les grandes capitalisations bio-pharmaceutiques américaines signale un changement notable. En effet, les flux sortants des ETF santé se sont éloignés des flux entrants globaux des ETF à partir de 2023, mais cette tendance est maintenant en train de s’inverser, selon les données de positionnement de la banque jusqu’au 2 septembre.
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Actions à fort momentum
Le secteur de la santé surperforme déjà
Le changement se produit alors que les fondamentaux et les performances du secteur de la santé se sont améliorés.
J.P. Morgan a déclaré que les grandes capitalisations bio-pharmaceutiques américaines ont progressé de 22 % depuis le début de l’année, contre une hausse de 14 % pour le S&P 500. Le groupe a également surperformé en 2025, enregistrant une hausse de 30 % contre 18 % pour l’indice plus large. La banque attribue ces gains à la solidité spécifique des entreprises, à la rotation continue du secteur et à une moindre influence de la forte performance des actions liées à l’IA et à la technologie sur les flux d’investissement dans le secteur de la santé.
Les valorisations pourraient fournir une autre raison aux investisseurs de se pencher sur le groupe. En effet, les bio-pharmaceutiques à grande capitalisation se négocient à environ 5 % de moins que le S&P 500 sur les bénéfices des 12 prochains mois, tandis que cet écart de valorisation s’élargit à environ 15 % si l’on exclut Eli Lilly And Co (NYSE: LLY ).
J.P. Morgan pense que le groupe a encore de la marge, citant un risque de politique monétaire plus faible, des fondamentaux solides et des catalyseurs de pipelines à venir. La banque considère également que le secteur de la santé est relativement isolé des risques économiques globaux et de ceux liés à l’IA.
Où l’argent des ETF pourrait aller
Le tableau des flux sectoriels du rapport fait état de 8,3 milliards de dollars de flux entrants depuis le début de l’année dans les ETF santé, soit 5,9 % des actifs, au 2 septembre. Ce chiffre est à comparer avec 51,7 milliards de dollars pour la technologie, soit 7,3 % des actifs.
Pour les investisseurs à la recherche d’une exposition générale, le Health Care Select Sector SPDR ETF (NYSE: XLV ) est particulièrement pertinent. Eli Lilly représente actuellement 14,67 % du fonds, suivi par Johnson & Johnson (NYSE: JNJ ) avec 10,72 %, AbbVie Inc (NYSE: ABBV ) avec 7,35 % et Merck & Co Inc (NYSE: MRK ) avec 6,02 %. Gilead Sciences Inc (NASDAQ: GLD ) figure également dans ses 10 principaux avoirs avec 3 % du portefeuille.
Cela donne à XLV une exposition à trois des meilleurs choix de J.P. Morgan, à savoir Eli Lilly, Gilead et AbbVie.
Pour les investisseurs en quête d’un panier de titres du secteur de la santé plus diversifié, le Vanguard Health Care ETF (NYSE: VHT ) offre une exposition plus large à l’ensemble du secteur. Par ailleurs, le SPDR S&P Biotech ETF (NYSE: XBI ) offre une manière plus risquée de jouer sur une rotation potentielle vers les biotechnologies, 99,9 % de son portefeuille étant classé en tant que titres biotechnologiques.
La question clé est maintenant de savoir si les flux d’investissement dans les ETF santé peuvent rattraper la performance du secteur. S’ils y parviennent, la thèse de rotation émergente de JPMorgan pourrait encore aller de l’avant.
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