ハワード・ヒューズ・ホールディングス(NYSE: HHH ) は、ヴァンテージ グループ ホールディングスを 21億ドルの現金で完全買収する最終契約を締結 したと発表した後に株価が上昇した。
2020年に設立されたヴァンテージは、投資会社カーライル・グループ(NASDAQ: CG ) とヘルマン＆フリードマンの支援を受ける、民間所有の大手特殊保険・再保険会社である。
この買収は、ハワード・ヒューズが多角化持株会社へと変貌を遂げる上での礎となる。
金銭的詳細
買収価格は、ヴァンテージの2025年末の簿価の約1.5倍、価格簿価倍率で約1.4倍を表す。
HHHは、買収資金を手元にある約15億ドルの現金( 2025年9月30日現在 ) と無利子・無議決権の優先株10億ドル分をパーシング スクエア ホールディングス(PSH)に発行することで調達する見込みである。
PSHの優先株は14の均等なトランシェに分かれ、HHHは 取引成立後の最初の7年間 で毎年買い戻すことができる。
買い戻し価格は、オリジナルの発行価格に年4％を加えたものか、ヴァンテージの簿価に1.5倍したいずれか高い方で、簿価は買い戻しの前年の会計年度末または四半期末の米国会計基準に従って計算する。
この取引は習慣的な規制当局の承認を条件に2026年の第2四半期に完了する見込みである。
経営陣のコメント
ビル・アックマン（ハワード・ヒューズのエグゼクティブ・チェアマン）は、「ヴァンテージを買収することでHHHは、優秀で経験豊富なチームによって運営されている多様な特殊保険・再保険のプラットフォームを獲得することになる。ヴァンテージの保険専門知識とパーシング スクエアの投資能力が組み合わさることで、大規模で収益性の高い保険会社を設立する機会が生まれ、ハワード・ヒューズにとって長期的な価値創造の重要な源となるだろう」と述べた。
ライアン・イスラエル（ハワード・ヒューズ・ホールディングスの最高投資責任者）は「収益性の高い保険事業を行い、ヴァンテージの資産を管理して極めて魅力的な長期利回りを生み出すという目標を達成できれば、ヴァンテージは今後数十年にわたって高い自己資本利益率を生み出すだろう」と付け加えた。
「この取引は、ハワード・ヒューズがヴァンテージの法的所有権を100％取得できるように構成されているが、今後の見通しとしては経済的所有権も100％に引き上げられると期待している」
HHHの株価：ハワード・ヒューズ・ホールディングスの株価は木曜日に1.00%上昇の83.80ドルで取引を終えた。
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