2025年が市場にとって混沌の中でいかに生き延びるかを学んだ年だったとすれば、2026年は物語を疑うことを学ぶ年かもしれない。AIバブルへの懸念、連邦準備制度理事会(FRB)のリーダーシップに関する不確実性、予想市場、そして潜在的なスペースXのIPOなど、来年は企業の実績よりも時勢に順応した物語に動かされていくように見える。このことは、物語が明確な時にはうまく機能し、断片化されるとうまくいかなくなる傾向のある テーマ型ETF に特有の課題をもたらす。
AIセクターの見通し：大手テク企業の回復力 vs. ニッチなリスク
AIというテーマはその代表例である。評価額や収益性に対する疑念が深まっているにもかかわらず、大手テクノロジー企業は引き続きAIの開発に多額の投資をしている。Invesco QQQ Trust（NASDAQ: QQQ ）、Technology Select Sector SPDR Fund（NYSE: XLK ）、Roundhill Magnificent Seven ETF（BATS: MAGS ）などのETFは、引き続き、収益源の多様な企業であるエヌビディア（NASDAQ: NVDA ）、マイクロソフト（NASDAQ: MSFT ）、アルファベット（NASDAQ: GOOGL ）、アマゾン・ドット・コム（NASDAQ: AMZ ）などの企業に重点を置いている。これらの企業はAIに関連する損失を吸収できる企業である。
これに対し、Global X Artificial Intelligence & Technology ETF（NASDAQ: AIQ ）やARK Autonomous Technology & Robotics ETF（BATS: ARKQ ）など、より狭い分野のAIに焦点を当てたファンドは、投資家の心理の変化に敏感である。投資家の熱意が冷めるか、資本支出が減速した場合、これらのETFはより広範なテックベンチマークよりも早く、そして深刻な影響を受ける可能性がある。
FRBの変化と債券ETFの戦略
AIを超えた分野でも、連邦準備制度のリーダーシップに関する不確実性はリスクの別の層を加える。議長のジェローム・パウエルの任期が終了に近づく中、利率や経済の安定性に関する期待は急速に変化する可能性がある。特に期間が長いものや積極的なインカムETFなど、債券に重点を置いたテーマ型戦略は、市場が政策に関する期待を調整するにつれて変動性に直面する可能性がある。
ロックフェラー・グローバル・ファミリー・オフィスのチーフ・インベストメント・オフィサーであるジミー・チャンによれば、今年は厄介な年になる可能性があるという。『短期の債券利回りは引き続き低下傾向にあるだろう。なぜなら、FRBはおそらくあと1～2回は利下げを行うからだ。同時に、経済の再加速は長期の債券利回りの上昇を促す可能性があり、そのことは潜在的に総合リターンに悪影響を及ぼすだろう』と語った。
Vanguard Short-Term Bond ETF（NYSE: BSV ）やiShares 1-3 Year Treasury Bond ETF（NASDAQ: SHY ）などのファンドは、1～3年の満期の債券に重点を置いているため、利率の変化に対する感度を制限しながらも、現金代替手段よりも高い収益を提供している。
スペースXのIPOは‘マスク・トレード’にどのような影響を与えるか
いわゆる”マスク・トレード“でさえ2026年には分裂する可能性がある。ARK Innovation ETF（BATS: ARKK ）やテスラへのエクスポージャーが大きいより汎用的な市場ファンドなど、強い影響を受ける可能性のあるテスラ（NASDAQ: TSLA ）に焦点を当てたETFは、もしスペースXが上場した場合、最終的には航空宇宙や防衛に重点を置いたETFと競合する可能性がある。これはかつて単一の株式物語だったものが複数のテーマに分かれることを意味する。
テーマ型ETFへの対応
ETF投資家にとっての重要な教訓は単純である。テーマはポートフォリオよりも早く動く。テーマ型ETFは依然として信念を表明するための強力なツールであるが、見出しが一夜にして変わるとますます脆弱になる。
AIへの懐疑的な見解から政治的・規制上の不確実性に至るまで物語が増えるにつれて、投資家は物語リスクを軽減できるより広範囲でルールに基づいたETFに再び引き寄せられる可能性がある。ストーリーが変わり続ける年にあって、多様化は唯一不変のテーマかもしれない。
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