2年の強い資金流入 の後、AI関連の上場投資信託（ETF）はより厳しい局面に入ろうとしている。かつては幅広い銘柄への投資が利益を拡大していたが、現在では投資家をテクノロジー株の小さなグループに集中させる結果となっている。
ドラコ エボリューションの最高経営責任者（CEO）であるジャック・フーは、多くのAI ETFはまだ持続可能性ではなく期待感をもとに構築されていると語っている。
「多くの投資家は多様化したAI投資をしていると思っている」とフーは Benzinga に語った。しかし多くの場合は単に同じ大手テック企業の株を異なる形で購入しているに過ぎないとフーは説明した。
集中投資は利益に貢献したがリスクも高める
過去2年間で米国上場のテクノロジー関連ETFやテーマ型ETFには数十億ドルが流入し、投資家は個々の銘柄を選ぶ必要なく取引1回でAI関連の投資ができるようになった。
ほとんどのAI ETFは、数社の超大型テクノロジー企業に大きくウェイトを置いている。その集中投資がAIへの熱狂が高まる中で強いリターンをもたらした。
実際、これらの企業はキャッシュ、規模、そして計算能力を持っており先を行くことができる。そして多くの場合、AI関連支出を売上に変えるのはこれらの企業が最初である、とフーは指摘した。
しかし裏返せばリスクという側面もある。わずか数銘柄でファンドが構成されている場合、収益の落ち込み、規制、または評価額のプレッシャーがあった場合にはリターンに大きな影響を及ぼす可能性がある。
たとえば、Global X Artificial Intelligence & Technology ETF（NASDAQ: AIQ ）、Roundhill Generative AI & Technology ETF（NYSE: CHAT ）、Dan Ives Wedbush AI Revolution ETF(NYSE: IVES )はいずれも「マグニフィセント7」の銘柄、特にエヌビディア(NASDAQ: NVDA ) 、アルファベット (NASDAQ: GOOG ) (NASDAQ: GOOGL ) 、マイクロソフト(NASDAQ: MSFT ) の株式に大きく投資している。台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング(NYSE: TSM ) やマイクロン・テクノロジー(NASDAQ: MU ) などのチップ銘柄も含まれる。
一方でドラコのAI ETF（NYSE: DRAI ）は、より多様で複数の資産をベースにしており、ファーストアメリカン・ファンズ・インク・エックス・ガバメント・オブリゲーションズ・ファンド(NASDAQ: FGXXX ) などの債券ファンドや、テクノロジー関連の比率が高いProShares UltraPro QQQ(NASDAQ: TQQQ ) 、Direxion Daily S&P 500 Bull 3x Shares(NYSE: SPXL ) などのETFも保有している。
過去1年間で30％以上上昇し、 Benzinga Pro のデータによると過去3ヶ月では18％上昇した。
AI ETFの構造が今重要になる理由
フーは、AI投資の次の段階ではこれらのファンドの構造が試されるだろうと考えている。多くのAI ETFは単にAIに関連した企業で構成されているだけで、市場環境やリスクに応じて調整されていない。
過去1年間で、複数の資産で構成されたAIファンドの固定収入への投資は、主に安定化の役割を果たしており、投資家が不適切なタイミングでリスクを減らすことを強いるのではなく、変動の間もポートフォリオの投資を維持するのに役立った、とフーは説明した。
しかし株価が異なる方向に動き、市場環境の予測が難しくなるにつれて、フーは従来型のAI ETFはより大きなストレスにさらされるだろうと予想している。
注目はネットワーキング、電力、グリッド機器の分野に移るだろう。またAIを使って「測定可能な生産性」を向上させる企業も注目されよう。
「AIは依然として強力な長期トレンドである」とフーは言った。しかしそのトレンドに伴うリスクを管理することは「結果を決定する上でますます重要になるだろう」
これは、すべての銘柄にAIのラベルが付いているだけのETFを保有するのではなく、投資額を調整するタイプのAI ETFを投資家が選好するようになる可能性がある。
そして投資家がより慎重になるにつれて、単に「AI ETF」を保有しているだけではもはや十分ではないかもしれない。
DRAIはその柔軟性の1つの例を示している。ほとんどのAI ETFとは異なり、DRAIは株式に完全に特化したETFではない。 4月の関税に関する見出し や 昨年末のテック株売り の間、同ファンドは株式の投資額を減らし、米国債、社債、金、米ドルなどの防御的な資産に移行したことで、より広範な市場の変動による影響を相殺するのに役立った。
投資家が注意すべきひとつの数字
もしAI ETFの見通しを迅速に変えることができるシグナルが1つあるとしたら、フーは最大手のクラウド・テクノロジー企業の支出計画を挙げる。
これらの企業が投資を続ける限り、より広範なAIのエコシステムは支えられることになる。しかしもし数四半期にわたって支出が減った場合は、期待値がすぐにリセットされる可能性がある。
「チップやデータセンターに流れている資金は依然として莫大だ」とフーは言った。「しかし市場は見出しだけでなく、投資に対するリターンを重視するようになるだろう」
このコメントは、ビッグテック企業が前例のない規模でAIへの投資を強化している時に出されたもので、「マグニフィセント7」は今年AIインフラに約 4000億ドルを投資する と予想されている。
シャッターストック経由の画像