マグニフィセント・セブンは3年近くにわたり株式市場のラリーの指標であったが、2026年の始まりにあたり、これら7銘柄の総合的な勢いは衰えつつあり、このエリートグループのメガキャップ・テクノロジー株は、市場の 原動力であるどころか 、市場全体の足かせとなっている。
今年の初めから1月14日までの間に、マグニフィセント・セブンのうち5銘柄がマイナス圏にある。
エヌビディア(NASDAQ: NVDA ) 、アップル(NASDAQ: AAPL ) 、マイクロソフト(NYSE: MSFT ) 、メタ・プラットフォームズ(NASDAQ: META ) 、そして テスラ(NASDAQ: TSLA ) の株価は下落した。
トレンドに逆らったのは、アルファベット(NASDAQ: GOOGL ) (NASDAQ: GOOG ) と アマゾン・ドット・コム(NASDAQ: AMZN ) のみである。
7銘柄の平均株価は今年に入ってから1.7%下落しており、人気のRoundhill Magnificent Seven ETF(NYSE: MAGS ) は同時期に2.5%下落している。
2026年初頭、テクノロジー株はリーダーからラガードに転落
| 銘柄 | 総リターン（年初来） |
|---|---|
| エヌビディア | -2.18% |
| アルファベット | +7.14% |
| アップル | -4.62% |
| マイクロソフト | -5.30% |
| アマゾン・ドット・コム | +2.49% |
| メタ・プラットフォームズ | -6.67% |
| テスラ | -2.73% |
| マグニフィセント・セブン（平均） | -1.70% |
| Roundhill Magnificent Seven ETF | -2.50% |
過去3カ月の大半にわたり、マグニフィセント・セブンは時価総額加重平均のS&P 500指数をアウトパフォームしていたが、その関係は2026年の始まりとともに断ち切られた。
このテクノロジー株のアンダーパフォームはより広い市場に重くのしかかっている。2026年に入ってこれまでのところ、S&P 500はわずか0.7%の上昇にとどまっており、指数レベルのパフォーマンスがいまだに一握りのメガキャップ銘柄に依存していることを浮き彫りにしている。
マグニフィセント・セブンは今でもS&P 500の総ウェイトの35％以上を占めている。その依存度は集中効果を排除するとさらに明らかになる。
特に、Invesco S&P 500 Equal Weight ETF(NYSE: RSP )のようにS&P 500の指数と同じ動きをするETFを保有する投資家は、年初来3.3％上昇し、時価総額加重平均の指数をアウトパフォームしている。
投資家はテクノロジー株からバリュー株へ回帰
「ナスダック100指数は年末にかけて打撃を受けた。これは投資家が成長性の高いテクノロジー銘柄の保有を減らし、見過ごされていたバリュー銘柄に乗り換えたためだ」とトレード・ネーションのアナリストデビッド・モリソンは述べている。
「この動きにより株式のエクスポージャーが広がり、市場にとって健全な展開となっている」と彼は付け加えた。
この動きはスタイルファクター全体に明確に表れており、実際にバリュー株は近月、成長株よりも有利に立っている。
Vanguard Value ETF(NYSE: VTV )は10月中旬以降7％上昇しており、Vanguard Growth ETF(NYSE: VUG )より5ポイント上回っている。
メガキャップ・テクノロジー株にとっての小休止？
一部のアナリストは、第4四半期の決算が近づいていることもあり、最近の株価の下落をテクノロジー株の一服とみている。
LPLファイナンシャルのチーフ・エクイティ・ストラテジストジェフ・ブッフビンダーによると、人工知能は利益成長の背後にある支配的な力であり続けている。
マグニフィセント・セブンを含むAI関連銘柄は、現在の見積もりに基づくと、第4四半期にS&P 500が予想する8％の利益成長のおよそ80％を占めると予想されている。
テクノロジーセクター単独でも、利益は25％以上成長すると予想されており、最終的な結果では30％を超える成長を遂げる可能性がある。
「別の見方をすると、最大手6社のテクノロジー企業、つまりテスラ（TSLA）を除くマグニフィセント・セブンは、平均19％の利益成長でS&P 500指数の利益成長の60％以上を占めることになるだろう」とブッフビンダーは述べている。
このペースは、指数内の残り493社に予想される利益成長の2倍以上となる。
強気相場の今後は？
メガキャップ・テクノロジー株以外の利益成長も静かに改善されている。LPLファイナンシャルによると、2025年第3四半期、S&P 500指数の残り493社は11.8％の利益成長を記録し、今四半期も2桁の成長を遂げる可能性があるという。
この格差は、リーダーシップがシフトし始めたとしても、同社が大型の成長株を大型のバリュー株よりも支持する理由を説明している。
真のターニングポイントはワシントン次第である。循環型バリュー株が引き続き地歩を固めることができるのは、財政政策がテクノロジー株の冷却と同時に追加刺激策を打ち出した場合のみである、とブッフビンダーは述べている。
彼は、ワン・ビッグ・ビューティフル・ビル法に関連する追加措置が投資家のローテーションを拡大する可能性があり、来年のテーマの1つとして産業株が浮上すると予想している。
現時点では、マグニフィセント・セブンはもはや市場を単独で支えていない。ウォールストリートは、テクノロジー大手のリードに依存しないラリーの初期段階を垣間見ている。
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