Strategy, ранее известная как MicroStrategy, обновила отчеты по метрикам MSTR — и новые показатели дают понять: большая часть крупного запаса биткоинов (BTC) уже заложена кредиторам и владельцам привилегированных акций, а не обычным акционерам.
Компания утверждает, что изменения позволяют рядовым акционерам получить более точное представление: наглядно видно, какой объем биткоинов действительно остается им после выплат всем остальным.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал , обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
Что на самом деле показывают новые метрики
На балансе Strategy примерно 843 775 биткоинов, что делает ее крупнейшим публичным держателем криптовалюты. Согласно дашборду, их стоимость приближается к $58 млрд. Но не весь этот объем принадлежит держателям обычных акций.
Кредиторы и владельцы привилегированных акций получают свои выплаты в первую очередь. Сейчас они претендуют примерно на $22 млрд. После этих выплат для обычных акционеров остается биткоинов примерно на $36 млрд — этот показатель Strategy теперь называет чистым резервом.
Чистый резерв MicroStrategy. Источник: Strategy в X Компания брала долги, чтобы увеличить позиции в биткоине. Новая система расчетов уже прошла апробацию в июне.
Истинная цена долга
Есть и обратная сторона. Обслуживание долга и привилегированных акций обходится примерно в $1,8 млрд в год — это выплаты по процентам и дивиденды. Для покрытия обязательств Strategy еще в декабре создала специальный денежный резерв.
Новые метрики наглядно показывают и риски. Отдельный показатель — амплификация (процесс многократного увеличения, усиления или обогащения чего-либо), сейчас на уровне 1,53x — отражает, насколько изменяется прибыль или убыток акционеров при колебаниях цены биткоина. Если BTC растет, держатели акций зарабатывают больше, но при падении криптовалюты убытки увеличиваются сильнее. Пример — акции MSTR за год просели примерно на 77%, тогда как цена биткоина за тот же период снизилась на 45%.
Доходность акций MicroStrategy (MSTR) и биткоина (BTC). Источник: TradingView Strategy также изменила свою основную оценочную метрику — mNAV, показывающую соотношение между ценой акции и количеством биткоинов, которые фактически приходятся на обычных акционеров. Сейчас она равна 1,00x. Раньше акции торговались с премией.
Компания признала, что предыдущие отчеты скрывали изменения. В них не учитывались инвесторы, получающие выплаты в первую очередь. Поэтому биткоины, купленные на заемные деньги, могут так и не достаться обычным акционерам.
«Рынку капитала биткоина нужен новый финансовый язык», — заявил основатель и исполнительный председатель компании Майкл Сейлор.
Принципы стратегии не изменились: компания по-прежнему покупает биткоин и в первую очередь расплачивается с кредиторами. Теперь акционеры могут видеть, сколько BTC принадлежит им на самом деле.
Подписывайтесь на наш YouTube-канал, чтобы смотреть мнения экспертов и журналистов.
https://www.youtube.com/watch?v=M-jrlRGbHVA&t=32sЧитайте оригинальную статью Сколько биткоинов Strategy реально принадлежит акционерам от Lockridge Okoth на ru.beincrypto.com