Wall Street teme che Nvidia (NVDA) si stia silenziosamente trasformando in una banca per il boom dell’intelligenza artificiale. Bank of America (BofA) sostiene che questa paura è esattamente il motivo per cui il titolo Nvidia viene scambiato con uno sconto fino al 50% e mantiene il suo target a $350.
L’analista Vivek Arya ha espresso questa opinione mentre Nvidia garantiva fino a 105 miliardi di dollari in leasing per un data center OpenAI in Ohio. I risultati sono attesi il 26 agosto.
Perché gli investitori temono il nuovo ruolo di finanziatore AI di Nvidia
Lunedì, Nvidia ha accettato di coprire fino a 105 miliardi di dollari di leasing nel nuovo campus di data center in Ohio. SB Energy, uno sviluppatore sostenuto da SoftBank e OpenAI, costruirà e sarà proprietario del sito.
Il campus si trova su un sito di arricchimento dell’uranio risalente alla Guerra Fredda nella contea di Pike. OpenAI ha firmato un contratto di affitto di 20 anni per la struttura, secondo quanto riportato nell’annuncio di Nvidia.
La preoccupazione è facile da capire. Nvidia vende chip a OpenAI, si è impegnata a investire fino a 100 miliardi di dollari nella società nell’ambito di una partnership prevista per il 2025 e ora si fa garante dell’affitto. I critici definiscono questo circolo di denaro come un meccanismo circolare.
Tuttavia, Arya sostiene che il mercato sta interpretando male l’accordo. Nvidia non garantisce l'intero affitto di OpenAI. Copre solo la parte restante qualora OpenAI dovesse andare in default e il sito fosse nuovamente locato o venduto. Anche in quel caso, la somma massima da pagare è limitata a 105 miliardi di dollari, molto meno dei 250 miliardi di dollari circolati in precedenti report.
C’è anche una ricompensa per tale rischio. Nvidia diventa il fornitore esclusivo di potenza di calcolo AI nel campus, escludendo i rivali da un territorio e da risorse energetiche limitate. Il CEO Jensen Huang ha spiegato chiaramente la logica nel comunicato, affermando
"Terreno, energia e infrastruttura sono diventati vitali nell’era dell’AI."
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BofA vede il titolo Nvidia con uno sconto tra il 34% e il 50%
Arya valuta Nvidia pezzo per pezzo sulla base del suo free cash flow. Anche includendo ogni rischio finanziario, i suoi calcoli mostrano che le azioni vengono scambiate con uno sconto tra il 34% e il 50% rispetto al valore equo.
"Gli investimenti nell’ecosistema di Nvidia, specialmente verso laboratori di frontiera e neocloud dirompenti, sono fondamentali per accelerare il ciclo [dell’intelligenza artificiale], anche se comportano rischi per la qualità degli utili e un multiplo di valutazione inferiore," ha spiegato Arya nella sua ultima nota.
I neocloud sono aziende cloud più piccole create per noleggiare unità di elaborazione grafica (GPU). In parole semplici, Arya pensa che questi accordi accelerino la crescita dell’AI, anche se oggi spaventano gli azionisti.
La sua soluzione è semplice. Nvidia utilizza solo circa la metà del suo free cash flow per i buyback, mentre i concorrenti restituiscono dal 75% al 100%. Un programma più ampio restituirebbe denaro agli azionisti, ridurrebbe i dubbi sulla qualità degli utili e potrebbe aumentare il multiplo di valutazione.
$NVDA - BOFA: NVIDIA COULD BE UP TO 50% UNDERVALUED
— *Walter Bloomberg (@DeItaone) August 18, 2026
Bank of America says Nvidia may trade at a 34%-50% discount, as investors could be overstating AI-related risks.
BofA sees Nvidia’s aggressive AI investments as a long-term opportunity, despite potential balance-sheet risks if…
Il consenso di Wall Street e la prova del 26 agosto
Il titolo Nvidia, NVDA, era scambiato a 219,74 dollari al momento della stesura. Un rialzo fino a $350 significherebbe un incremento di circa il 59%, ovvero circa 3.000 miliardi di dollari di valore aggiunto rispetto alla sua capitalizzazione di mercato di 5.450 miliardi di dollari.
Andamento del titolo Nvidia (NVDA). Fonte: Yahoo Finance Arya è ottimista ma non è il solo. I dati di TipRanks mostrano che 36 analisti su 37 raccomandano l’acquisto del titolo, con un target medio di 309,94 dollari. Anche il target più basso di Wall Street, fissato a 250 dollari, è comunque superiore al prezzo attuale.
Previsione del titolo Nvidia (NVDA) e target di prezzo. Fonte: TipRanks I rischi, però, sono reali. Se la domanda di AI dovesse diminuire, affittare nuovamente un enorme campus in Ohio diventerebbe molto più difficile. Il titolo inoltre è sceso dopo i risultati sei volte da agosto 2024.
Arya si aspetta che Nvidia spiegherà in dettaglio i suoi impegni fuori bilancio il 26 agosto. Se questa comunicazione dovesse essere ben accolta, lo sconto che individua potrebbe finalmente iniziare a ridursi.
Leggi la storia originale Bank of America pensa che il titolo Nvidia possa salire del 50% di Lockridge Okoth su it.beincrypto.com