グレースケール・リサーチは、ジーキャッシュ（ZEC）がビットコイン（BTC）のシェアを奪う現実的な可能性があるとし、最大のデジタル通貨が持たない3つの特徴を挙げている。
このレポートは、資産運用会社が初の現物型ZEC上場投資商品（ETP）を立ち上げ、同トークンが2018年以来の高値を記録したタイミングで公開された。
ビットコイン、通貨セクターで93％のシェア
グレースケールは独自の「Crypto Sectors」フレームワークで暗号資産を用途別に分類している。ビットコインは通貨カテゴリーの時価総額で93％を占める。
調査責任者ザック・パンドル氏は、かつての競合であるライトコイン（LTC）などは深刻な挑戦とならなかったと指摘した。同氏は、強力なネットワーク効果により競合通貨の規模が小さい状況が続いていると述べる。このカテゴリーでは多くの投資家がビットコイン以外に分散投資しないとした。
現時点でも差は大きい。ビットコインは7万8,645ドルで取引され、時価総額は約1兆5,800億ドル。
ジーキャッシュは大きく後れを取っており、ZECは790ドル付近で推移、時価総額は約133億ドル。全体で12位に位置する。
このトークンはビットコインの1％未満の価値しかない。この水準は、過去1年間で約19倍に上昇して到達した。
グレースケールは、この差を競争余地とみなし、否定材料とは考えていない。
グレースケールが指摘する「ビットコインにない3つの特徴」
パンドル氏は、ジーキャッシュは後発として、ビットコインが導入時に備えられなかった利点を持つと説明した。金融プライバシー（匿名性）を最重要視しており、これはAIによる監視技術の拡大とも結び付けた。
第2に、ジーキャッシュ開発者は将来的な量子コンピュータなどがもたらす古典的暗号のリスクも含め、サイバーセキュリティ上の脅威に取り組み続けている。3つ目の特徴は、現代のウォレットで搭載されている「インテント」技術。
「ジーキャッシュは広範な加盟店での採用を必要としない。あなた自身やAIエージェントが、インテント機能を通じてユニバーサルな接続性を持つプライベートな資産ハブとして利用できる」とパンドル氏は説明した。
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Grayscale Research believes Zcash $ZEC has a real shot at capturing Bitcoin $BTC market share.
— Grayscale (@Grayscale) August 27, 2026
@Zcash has second mover advantages Bitcoin doesn't:
↳ Financial privacy in an era of AI-powered surveillance
↳ Cross-chain reach through $NEAR Intents
↳ Active development against… pic.twitter.com/EezUCAdUET
グレースケール、ZECがビットコインの10％シェアで8,109ドルと試算
グレースケールは、これらの特徴がどの程度の価値につながるかを試算した。5年後の供給量を前提とし、ZECがビットコインシェアの2％に到達した場合は1,622ドル、10％の場合は8,109ドルと試算している。
ジーキャッシュ（ZEC）の時価総額に占めるビットコイン比率から換算した価格水準 出典：Grayscale Investments ZECは金曜日に790ドル近辺で取引されており、これらのシナリオはおよそ105％〜927％の上昇余地を示唆する。グレースケールは、この予測はあくまで仮説的かつイメージ的なものであると付記した。
同社は依然としてこの資産をハイリスクと見なしており、想定したリターンが直線的に実現するわけではないと警告した。パンドル氏はビットコインの地位を支える要素として、透明性、シンプルさ、流動性の確保を挙げた。
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https://youtu.be/Ca5-jGFBKZMjp.beincrypto.com でKamina Bashirによるオリジナル記事 グレースケール「Zcashはビットコインにない3機能を持つ。市場拡大余地も」 を読む