가브리엘라 산토스(J.P. 모건 자산운용사 미국 담당 최고 시장전략가)는 인공지능(AI) 테마에서 벗어난 진정한 분산투자를 찾기 어려워졌다고 말했습니다.
산토스는 CNBC의 “클로징 벨 오버타임”에서 AI로 인한 자본 지출 확장이 매우 커져서, 주식, 채권, 사모시장 등 거의 모든 자산군에 영향이 미치고 있다고 밝혔습니다.
힘든 교훈의 여름
산토스는 여름 동안의 모멘텀 약화로 7월과 8월 AI 관련 주가 가장 큰 타격을 입었다고 전했습니다. 이 경험은 AI에 긍정적인 투자자들에게 중요한 교훈을 남겼습니다.
“AI에 매우 긍정적이라 해도, 포트폴리오를 어떻게 구성할지 신중히 고민해야 합니다.”
가브리엘라 산토스, CNBC
https://www.youtube.com/watch?v=F-VWY7QP6Aw산토스는 이는 포지션 크기, 레버리지, 분산에 더 주목해야 한다는 의미라고 말했습니다. 심지어 AI가 장기 실적 성장세를 계속 이끌 것이라고 확신하는 투자자에게도 마찬가지입니다.
산토스는 AI 확장 흐름이 계속 변화하고 있다고 밝혔습니다. 이로 인해 기존 섹터 구분만으로는 더 이상 신뢰하기 어렵다고 설명했습니다. 하이퍼스케일러, 반도체, 소프트웨어 기업들도 각자 다른 흐름을 보이고 있음을 지적했습니다.
이러한 우려는 월가의 다른 경고와도 일치합니다. 한 저명한 투자자는 시장이 이제는 하나의 AI 트레이드처럼 움직인다고 말했습니다.
분산투자가 여전히 효과적인 곳
J.P. 모건은 AI 요인 바스켓을 만들어 여러 자산 및 포트폴리오가 AI 트레이드를 얼마나 잘 따르는지 실험했습니다. 산토스는 대부분의 자산이 이제 비슷하게 움직인다는 결과가 나왔다고 밝혔습니다.
진정한 분산은 주로 미 국채, 금, 핵심 상업용 부동산, 유럽 주식에 제한됩니다. 이러한 드문 분산 환경은 최근 주식-채권 분산 효과 약화에 대한 경고와도 맞닿아 있습니다.
역사적으로 채권은 경기 침체가 닥칠 때마다 포트폴리오를 효과적으로 방어해 왔습니다. 금융위기 이후 20년 동안은 낮은 수익률 덕분에 채권만으로도 분산 효과를 얻을 수 있었습니다.
하지만 산토스는 이런 구도가 달라졌다고 말했습니다. 자본에 대한 경쟁이 다시 커졌으며, 공급 충격과 인플레이션, 금리 변동성도 함께 나타나고 있습니다. 산토스는 투자자는 이제 인플레이션에 강한 추가 자산으로 포트폴리오를 다각화해야 한다고 밝혔습니다.
이런 자산 배분이 계속 효과를 낼지는 AI 관련 자본 지출이 올해 남은 기간 동안 어떻게 변화하느냐에 달려 있습니다.
kr.beincrypto.com 에서 Darryn Pollock의 원본 기사 JP모건 전략가, AI 통한 진정한 분산투자 어려워 읽기