Der KOSPI-Index in Südkorea müsste etwa 74% steigen, um das Niveau zu erreichen, das Goldman-Sachs-Stratege Timothy Moe weiterhin erwartet. Er hält an seinem Ziel von 12.000 fest, das er festlegte, bevor der Index ein Viertel seines Werts verlor.
Moe ist leitender Aktienstratege für Asien-Pazifik bei der Bank. Er veröffentlichte seine Prognose vor drei Monaten und hat sie seitdem nicht angepasst. Lediglich der Kurs hat sich verändert, nicht seine Prognose.
Warum die KOSPI-Rallye so heftig wurde
Der Index notiert weiterhin bei fast 6.899, was einem Anstieg von etwa 60% im Jahr 2026 entspricht. Trotz eines Rückgangs von ungefähr 24% seit dem Rekordhoch im Juni bleibt dies ein starker Wert.
KOSPI-Leistung im Jahr 2026. Quelle: Google Finance Die zwei größten Unternehmen haben den größten Anteil daran. SK Hynix hat seit Jahresbeginn ungefähr 157% gewonnen, während Samsung Electronics um 106% gestiegen ist.
Der Weg dorthin war jedoch alles andere als ruhig. Im Juli gab es die stärkste Umkehr, als das Abstoßen eines gehebelten ETF koreanische Retail-Investoren stark traf.
Gehebelte Fonds, die den beiden Chipherstellern folgen, verzeichneten dann im August erstmals monatliche Nettoabflüsse und verloren dabei fast 1 Milliarde USD. Die Volatilität wurde so stark, dass Bitcoin (BTC) zeitweise im Jahr 2026 ruhiger als der KOSPI war.
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Goldman KOSPI-Ziel: Warum 12.000 weiterhin möglich sind
Trotzdem stützt sich Moes These vor allem auf die Gewinne. Er rechnet damit, dass die KOSPI-Unternehmen im laufenden Jahr ein Gewinnwachstum von rund 360% erzielen und 2027 auf etwa 35% abkühlen.
„Wir halten weiterhin daran fest, es wird durch die erwarteten Gewinne getrieben. Der Markt unterschätzt, wie lange diese Gewinnphase anhalten kann“, sagte er in einem Interview.
Auch die Bewertung spielt eine große Rolle. Sein Ziel von 12.000 basiert auf einem Faktor von 7,5 der erwarteten Gewinne. Aktuell liegt der Index beim 5,3-Fachen, was etwa der Hälfte des Durchschnitts der letzten sieben Jahre entspricht.
Die Nachfrage ist ebenfalls entscheidend. Moe schätzt, dass die US-amerikanischen Big-Tech-Unternehmen im nächsten Jahr mehr als 1,2 Billionen USD ausgeben werden. Das liegt deutlich über den früheren Schätzungen von rund 800 Milliarden USD.
Gleichzeitig weist er auch auf Risiken hin. Er nennt die chinesische Konkurrenz ChangXin Memory Technologies (CXMT) und mögliche politische Hürden für neue Rechenzentren in den USA.
Die Lieferung der Ergebnisse bleibt ein Unsicherheitsfaktor. Samsung und SK Hynix haben in diesem Jahr zwar starke Quartale vorgelegt, dennoch wurden sie am Markt wenig belohnt. Die nächsten Zahlen werden zeigen, ob Gewinne allein ausreichen, um die 74%-Lücke zu schließen.
Moe ist dabei nicht der einzige Stratege, der auf eine Erholung setzt. Morgan Stanley stuft Südkorea seit Anfang August auf „Übergewichten" hoch und hat ein Ziel von 9.000 ausgegeben.
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https://youtu.be/7Hf8KSxNICQLesen Sie die Originalgeschichte Goldman-Analyst strebt KOSPI-Ziel von 12.000 an: Schließen Speichergewinne die 74-%-Lücke? von Kamina Bashir auf de.beincrypto.com