I prezzi di Bitcoin e dell’oro sono scesi in pochi secondi dopo la pubblicazione del report sull’inflazione di agosto venerdì, per poi recuperare quasi tutte le perdite nel giro di pochi minuti. I dati annuali sono arrivati esattamente come previsto.
Ciò che ha mosso i mercati è stato il dato core mensile. I prezzi esclusi cibo ed energia sono aumentati dello 0,3% ad agosto, oltre lo 0,2% atteso dagli economisti.
Perché un dato del 2,4% è ancora considerato elevato
L’inflazione core annuale si è attestata al 2,4%, in linea con le stime. L’inflazione headline ha fatto lo stesso, al 3,4%. Nessuno dei due dati ha fornito alla Federal Reserve nuovi elementi.
La lettura mensile racconta un’altra storia. Diciassette previsioni pubblicate sull’inflazione core mensile circolavano prima della pubblicazione. Variavano dallo 0,16% allo 0,24%, e tutte si arrotondavano allo 0,2%.
AUGUST U.S. 🇺🇸 INFLATION DATA:
— Wall St Engine (@wallstengine) September 11, 2026
CPI 3.4% YoY, (Est. 3.4%)
CPI 0.4% MoM, (Est. 0.4%)
Core CPI 2.4% YoY, (Est. 2.4%)
Core CPI 0.3% MoM, (Est. 0.2%)
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Il dato effettivo è stato dello 0,29%, ossia circa il 3,5% su base annua. Ha superato l’intero range di previsioni.
L’Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) misura quanto pagano le famiglie urbane per un paniere fisso di beni e servizi. Il core CPI elimina cibo ed energia, che oscillano in base al meteo e ai mercati petroliferi.
La componente principale è il settore abitativo. È cresciuto dello 0,3% nel mese e del 3% nell’anno, come riportato dal Bureau of Labor Statistics qui. Il comparto abitativo si stava indebolendo prima della pubblicazione.
L’energia ha guidato il dato headline. L’indice dell’energia è salito del 2,1% in agosto e la benzina è aumentata del 3,9%. Su base annua, la benzina è cresciuta del 27,4%.
Il Brent è stato scambiato vicino a $106 questa settimana e il West Texas Intermediate intorno a $101. È stato il primo periodo sopra i $100 in quasi quattro mesi.
BREAKING: August CPI inflation comes in at 3.4%, in-line with expectations of 3.4%
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) September 11, 2026
Core CPI inflation falls to 2.4%, also in-line with expectations of 2.4%.
Month-over-month CPI inflation rose +0.4%, the biggest increase since May 2026.
Treasury yields are rising on the news.
L’oro ha smesso di comportarsi come copertura dall’inflazione
Il prezzo spot dell’oro è balzato verso quota $4.353 alla pubblicazione dei dati, per poi crollare a $4.292 nello stesso minuto. Al momento della scrittura, si attestava vicino a $4.358. Anche Bitcoin (BTC) ha seguito lo stesso andamento: è scivolato da circa $77.100 a $76.050 per poi recuperare.
Performance di prezzo di Bitcoin e dell'oro. Fonte: TradingView BeInCrypto aveva già segnalato questo schema un giorno prima, dopo che il report sui prezzi alla produzione di giovedì aveva affossato oro, Bitcoin e S&P 500 insieme. L’analisi su come l’oro non abbia svolto la funzione di copertura ha trovato conferma nelle 24 ore successive.
Il meccanismo si trova nel mercato obbligazionario. Un’inflazione più elevata fa salire i rendimenti dei Treasury, e rendimenti più alti aumentano il costo del possesso di asset che non generano reddito.
Sia oro che Bitcoin non producono alcun rendimento. Il rendimento del Treasury a dieci anni era già vicino al 4,95% prima della pubblicazione.
Questa è stata anche la seconda pubblicazione di dati USA in una settimana a colpire entrambi gli asset contemporaneamente. I dati sui payroll di agosto hanno triplicato le stime il 4 settembre, producendo la stessa reazione.
La Fed decide mercoledì
Il Federal Open Market Committee si riunirà il 15 e 16 settembre. La decisione sui tassi arriverà mercoledì pomeriggio. Il prediction market Kalshi dava al rialzo di un quarto di punto una probabilità del 61% prima della pubblicazione, rispetto al 39% di possibilità di una conferma dei tassi.
Gli economisti hanno mostrato una preferenza per la conferma dei tassi. I trader invece per un rialzo. Il dato core mensile rafforza la posizione dei trader.
I dati sui prezzi alla produzione di giovedì erano solidi nelle categorie che influenzano l’indice delle Spese per Consumi Personali (PCE). È proprio questo indice, e non il CPI, l’indicatore che la Fed considera ufficialmente come riferimento. Il core PCE di agosto potrebbe quindi risultare più elevato di quanto suggeriscano questi numeri.
I mercati dei tassi già prezzano una politica più restrittiva viste le tre banche centrali che optano per rialzi questo mese. Anche la Bank of Japan e la Banca Centrale Europea prenderanno decisioni nei prossimi giorni.
La rapidità del recupero indica più una posizione eccessivamente sbilanciata che una nuova convinzione. La decisione di mercoledì mostrerà se un solo mese caldo basta a muovere la Fed.
Leggi la storia originale Flash crash di Bitcoin e oro: perché un CPI al 2,4% resta comunque elevato di Lockridge Okoth su it.beincrypto.com