Die USA sind besorgt über den schwachen Yen und den japanischen Anleihemarkt, weil Japan Washington mehr Geld leiht als jedes andere ausländische Land. US-Präsident Trump hat den Yen vergangene Woche direkt bei Ministerpräsidentin Sanae Takaichi angesprochen.
Japans Finanzministerin Satsuki Katayama bestätigte den Austausch am Freitag. Der Yen erreichte Ende Juli fast 164 je USD, das ist der schwächste Stand seit 40 Jahren. Momentan liegt er immer noch bei etwa 157.
USD/JPY Entwicklung. Quelle: TradingView Japan ist der größte ausländische Halter von US-Schulden
Japan besitzt mehr US-Staatsanleihen, also die Schuldscheine, die Washington verkauft, um seine Ausgaben zu finanzieren, als jedes andere ausländische Land. Im Mai hatte Japan über 1,1 Billionen USD, so der CFR.
Um den Yen zu stützen, verkauft Japan USD und kauft Yen zurück. Analystenschätzungen zufolge hat Tokio dieses Jahr rund 167 Milliarden USD dafür ausgegeben, teils durch den Verkauf von US-Staatsanleihen.
Weniger Käufer zwingen Washington, höhere Renditen zu bieten. Die Rendite auf 10-jährige US-Anleihen, die als Orientierung für Hypothekenzinsen dient, erreichte am 24. September 5,18%, wie Fed-Daten zeigen.
Am 31. Juli kauften die USA und Japan erstmals seit 1998 gemeinsam Yen. Finanzminister Scott Bessent forderte im Anschluss Trader heraus, auf einen noch schwächeren Yen zu setzen.
„Ich bin jetzt das Haus, also wenn wir beim japanischen Yen eingreifen, habe ich ziemlich gute Einblicke darin, was die Japaner ... tun werden. Und Sie können gegen mich wetten, wenn Sie möchten“, sagte Bessent laut Bericht.
Steigende Renditen in Japan könnten Kapital zurückholen
Japanische Investoren kauften lange US-Anleihen, weil diese mehr Zinsen brachten als heimische Papiere. Die Bank of Japan hob jedoch am 18. September ihren Leitzins auf 1,25% an, das ist der höchste Wert seit 1995.
Die Rendite für 10-jährige japanische Anleihen erreichte am Freitag ein 30-Jahres-Hoch von 3,115%. Die zweijährige Rendite stieg am Montag laut Bull Theory auf 1,975% – der höchste Stand seit 31 Jahren. Wetten auf weitere Zinserhöhungen trieben die Kurse, berichtet Bloomberg.
10- und 2-jährige US-Anleihenrenditen. Quelle: TradingView Japanische Behörden haben laut CFR vorgeschlagen, dass ihr staatlicher Pensionsfonds ausländische Anleihen wie US-Staatsanleihen gegen japanische Papiere tauscht.
Ein schwacher Yen erschwert zudem den US-Handel
Ein günstiger Yen macht japanische Waren für US-Kunden billiger. Takaichi berichtete, US-Präsident Trump habe ihr gesagt, der Handel der USA „sei durch die Abwertung des Yen schwieriger geworden", so Jiji.
Was Japans Anleihemarkt für Bitcoin bedeutet
Die Verbindung entsteht durch den Yen-Carry-Handel. Investoren nehmen dafür günstige Kredite im Yen auf, um riskantere Vermögenswerte wie Bitcoin (BTC) zu kaufen. Steigt der Yen plötzlich oder erhöhen sich die Zinsen in Japan, werden diese Kredite teurer und Trader müssen verkaufen, um die Kredite zurückzuzahlen.
Das geschah im August 2024. Ein plötzlicher Anstieg des Yen führte laut Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ), die im Besitz der Zentralbanken ist, zu einer eiligen Rückabwicklung von Yen-basierten Investitionen.
Der japanische TOPIX-Aktienindex verlor am 5. August jenes Jahres 12%, während Bitcoin und Ethereum um bis zu 20% nachgaben, berichtete die BIZ. Es wurde geschätzt, dass rund 250 Milliarden USD in diesen Carry-Handel investiert waren, bevor der Ausverkauf einsetzte.
In diesem Jahr verlief die Entwicklung bislang anders. Der Yen legte Anfang September in drei Sessions um 3,7% zu, dennoch konnte Bitcoin sich über 79.000 USD halten, berichtete BeInCrypto.
BeInCrypto hat zudem darauf hingewiesen, dass die Fed, die Europäische Zentralbank (EZB) und die Bank of Japan gemeinsam die Geldpolitik straffen und dies als das größte makroökonomische Risiko für Bitcoin gilt. Seitdem haben alle drei die Zinsen erhöht. Am Montag lag der Bitcoin-Kurs bei 82.873 USD, heute ein Rückgang um 2,3 %.
Katayama erklärte laut OMFIF, dass zukünftige Interventionen über eine Kreditlinie der Fed laufen würden, statt Staatsanleihen zu verkaufen.
Lesen Sie die Originalgeschichte Alle Gründe, warum die USA sich um den Yen und den Anleihemarkt Japans sorgen von Lockridge Okoth auf de.beincrypto.com