CNBC Mad Money programının sunucusu Jim Cramer, 63 milyar dolar büyüklüğündeki Broadcom Anthropic anlaşmasını ‘herkes için mükemmel’ olarak nitelendiriyor. Ancak ünlü isim, aynı anlaşmayı Nvidia yapsa medyada sonsuz bir ‘didik didik etme’ ile karşılaşacağını düşünüyor.
Anlaşmaya göre Wall Street’teki kredi kuruluşları Broadcom’un çiplerini satın alıyor, Anthropic ise bu donanımları kiralıyor. Broadcom ayrıca bankalara riskin bir kısmını üstlenme taahhüdü veriyor ve böylece şirket hissedarları Anthropic’in ödeme kabiliyetine bağlı kalıyor.
Broadcom Anthropic Anlaşması Riskleri Çip Üreticilerine Nasıl Yüklüyor?
Bloomberg'in haberine göre, bu finansman paketi birkaç hafta içinde Bank of America, Blackstone, Citigroup ve Morgan Stanley tarafından oluşturuldu ve pazartesi günü açıklandı. Fonlar özel amaçlı bir kuruluş (SPV) üzerinden aktarılıyor: Sadece bu iş için yaratılmış ayrı bir tüzel yapı.
Broadcom (AVGO) Hisse Fiyatı. Kaynak: TradingView SPV, Broadcom çiplerini ve veri merkezi ekipmanlarını satın alıyor ve donanımı Anthropic’e kiralıyor.
Broadcom’un yapay zeka çip’leri çoğunlukla Google’ın Tensor Processing Unit (TPU) çip’leri gibi tek bir müşteriye özel geliştirilmiş donanımlar. Nvidia ise yaygın olarak kullanılan standart işlemcileri geniş bir müşteri tabanına satıyor.
Broadcom, bankalara ek olarak kalıntı değeri desteği de veriyor. Yani, kiralama süresi sonunda donanım beklenenden daha az değerli olursa, oluşan zararın belli bir kısmını Broadcom üstleniyor.
Bu paket, daha önce verilen bir taahhüdü takip ediyor: Broadcom, Anthropic’e 42 milyar dolara kadar kredi vermeyi kabul etmişti. Reuters 1 ekim tarihli haberde, bu bilginin AI firmasının ilk halka arz (IPO) izahnamesine dayandığını belirtti. Ancak her iki haberde de bu kredinin yeni banka destekli paketle nasıl bir bağlantısı olduğu netleşmiyor.
Öte yandan Anthropic’e kredi sağlamak ayrı bir risk barındırıyor. Anthropic’in spekülatif (junk) kredi notu yatırım yapılabilir seviyenin bir basamak altında yer alıyor.
Nvidia Daha Fazla Eleştiriyle Karşılaşır mı?
Cramer salı günü X'te Broadcom Anthropic anlaşmasını değerlendirdi.
I think this broadcom deal is excellent for all involved but the press would never stop hectoring Nvidia if it did this deal
— Jim Cramer (@jimcramer) October 27, 2026
Kıyaslama oldukça yerinde görünüyor. Nvidia bir süredir benzer bir inceleme ile karşı karşıya. Ağustos ayında medyada ortaya çıkan 500 milyar dolarlık Wall Street AI anlaşması söylentileri sonrasında eleştirilerin odağına yerleşmiş, hisseleri düşüş yaşamıştı: Nedeni ise ‘döngüsel finansman’ yöntemi.
Döngüsel finansmanda: Tedarikçiler müşterilerine finansman sağlıyor, müşteriler de bu kaynakla tekrar aynı tedarikçinin ürünlerini alıyor. Eleştirmenler bu pratik yüzünden gerçek talebin ne kadar olduğunu ölçmenin zorlaştığına dikkat çekiyor.
Aynı ay içinde Nvidia, OpenAI’nin veri merkezi kiralamaları için 105 milyar dolara kadar kefil olma sözü vermişti.
Ancak Broadcom da aynı eleştiriden nasibini alıyor. Yorumcular, Broadcom, Amazon, Microsoft ve Google’ın birlikte Anthropic’i fonladığını, Anthropic’in ise bu parayı yeniden onlardan aldığı hizmetlere harcadığını belirtiyor. Yani el parası yine cebe dönüyor, bir bakıma kasaya tekrar akıyor.
Bu yorumlar, Cramer’ın söylediği gibi Broadcom’un tamamen eleştiriden muaf olmadığını gösteriyor.
Çip üreticileri artık giderek daha fazla kredi sağlayıcıya dönüşüyor çünkü yapay zeka şirketleri önden ödeme yapamayacakları kadar çok donanım istiyor. Sonuç olarak Broadcom Anthropic anlaşması, çip şirketlerinin hisselerini en büyük müşterilerinin kredi riskine bağlıyor.
Bu risk, sektör geneline yayılıyor. Mayıs ayında OpenAI’nin Broadcom ortaklığıyla ilişkili çip finansmanında sorun yaşadığı iddiaları gündeme gelmişti.
Cramer’a göre Broadcom için bu risk kabul edilebilirken, aynı strateji Nvidia’yı sürekli eleştirinin odağında bırakmaya devam ediyor.
Orijinal Nvidia için Broadcom-Anthropic Anlaşması: Jim Cramer Uyardı, Sebebi Ne? hikayesini Phil Haunhorst tarafından tr.beincrypto.com ’da okuyun