Alphabet 股价周三盘后大跌 7.79%，尽管 Google Cloud 云业务收入同比暴增至 307 亿美元，但同期支出同样翻倍。
过去三个月里，谷歌母公司在数据中心及其他资本项目上的投资高达 514 亿美元，金额甚至超过了公司自身业务的实际收入，导致自由现金流跌至负 91 亿美元。
云业务营收翻倍，资本支出同样暴涨
财报数据显示，Alphabet 总营收同比增长 25%，达到 1,276 亿美元。Google Cloud 云业务收入同比劲增 103%，利润率也从去年同期的 23.7% 提升至 36.2%。
尽管整体数据亮眼，但核心指标仍略低于市场预期。总营收略低于分析师预计的 1,279.3 亿美元，运营利润 405.8 亿美元，也未达 431.6 亿美元的预期目标。
资本支出比去年同期跃升 114%。而 423 亿美元的运营现金流，仍难以覆盖庞大支出。
ALPHABET $GOOGL Q3’26 EARNINGS HIGHLIGHTS
— Wall St Engine (@wallstengine) October 28, 2026
🔹 EPS: .12
🔹 Revenue: 7.6B (Est. 8.22B) 🔴; +25% YoY
🔹 Google Cloud Revenue: .7B (Est. .15B) 🟢
🔹 Search & Other: .4B (Est. .99B) 🔴
🔹 YouTube Ads: .2B (Est. .4B) 🔴
🔹 CapEx: .4B (Est. .2B) 🟢
🔹… pic.twitter.com/adgjWRXUKc
每股收益下滑 26%，至 2.12 美元。公司股价也自收盘价 321.89 美元跌至 296.81 美元。
Alphabet 股价走势。来源：Yahoo Finance Alphabet 资本开支与 Warsh 加息警示碰撞
这份财报发布前数小时，美联储前理事凯文·沃什（Kevin Warsh）发出警示，称他并不认同“加息不会影响 AI 行业”这一观点。
*WARSH: SKEPTICAL OF THE VIEW INTEREST RATE HIKES WON'T AFFECT AI
— tradfi news (@tradfi) October 28, 2026
Warsh 表示，当前高利率环境已开始显著影响科技行业。他指出，信贷利差（即贷款方要求的超额利息）也在不断扩大。
这一趋势值得关注，因为 AI 行业的投资越来越多依赖举债融资。据《Herald》援引韩国银行报告，Alphabet 今年与其他四家科技巨头一道，累计通过发债筹集资金高达 2,300 亿美元。
本月以来，大举投资 AI 的科技公司已受到资本市场“惩罚”。例如，在 AI 云服务公司 CoreWeave 爆发行债危机后，甲骨文股价单日大跌近 9%。
不过另一方面，过去 12 个月，Alphabet 仍实现了 197 亿美元的自由现金流，其云业务利润表现也较去年明显提升。
微软在当晚发布财报，受益于低于预期的支出，股价上涨。就在几天前，BeInCrypto 报道指出，投资者正面临一场大科技股的“无解考验”，无论增加还是削减支出，都会受到市场惩罚。详情可参考：大科技股财报季的无解困境。
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Lockridge Okoth 撰写的原始文章 谷歌母公司股价下跌 云计算收入翻倍