Der Vorsitzende der Fed, Kevin Warsh, ist laut Jeffrey Rosenberg, einem Geschäftsführer bei BlackRock, sensibel für Künstliche Intelligenz (KI). Rosenberg erklärte, Warsh habe nach der Zinspause auf dem Niveau von 3,75 % bis 4 % am Mittwoch die Verschärfung der Finanzierungsbedingungen mit KI in Verbindung gebracht.
Das Protokoll der Fed-Sitzung im Juni hob KI-getriebene Nachfrage als Inflationsrisiko hervor. Rosenberg meint jedoch, dass ein Rückschlag bei KI „vor allem disinflationär" wäre, was sich auf zinssensitive Vermögenswerte wie Bitcoin (BTC) auswirken würde.
Warum folgen die Zinsen jetzt dem KI-Handel?
Rosenberg sagte, die Marktzinsen achten nicht mehr auf Öl, sondern richten sich jetzt nach dem KI-Handel.
„... der Markt erkennt allmählich, dass KI ein makroökonomisches Ereignis ist, genauso wie ein einzelnes Unternehmen", sagte Rosenberg .
Er betonte, dass der Konsum heute vom Wohlstandseffekt abhängt, das heißt: Steigende Vermögenswerte führen zu mehr Ausgaben. Daher sind die finanziellen Bedingungen für die Fed-Politik besonders wichtig.
Aktuelle Marktdaten stützen diese Sicht. Laut Nick Colas, Mitgründer von DataTrek, sind Ölpreis und Anleiherenditen etwa zehn Jahre lang gemeinsam gestiegen, bevor sie sich Mitte September trennten.
Jurrien Timmer von Fidelity berichtet, dass der Goldman Sachs KI-Aktienkorb, der KI-nahe Aktien misst, seit Anfang Juni um 22 % gefallen ist.
Mit dem stärkeren Rückgang schloss die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe am 22. Oktober bei 4,96 %. Das war laut Daten des US-Schatzamts das erste Mal seit dem 22. September, dass sie unter 5 % schloss, berichtet 24/7 Wall St.
Timmer erklärt, dass sich die Kurse von KI-Aktien und langfristigen Staatsanleihen aktuell entgegengesetzt entwickeln, weshalb Anleihen als Absicherung taugen könnten. Ob diese Absicherung bestand hat, hängt von den nächsten Entscheidungen der Fed ab.
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Kann die Fed mit Fokus auf KI noch eine weitere Zinserhöhung vornehmen?
Rosenberg wertet die leicht steilere Zinsstrukturkurve als Hinweis auf eine lockere Fed-Haltung. Dennoch will er nicht davon sprechen, dass das sogenannte Fed-Put, also das Absichern fallender Märkte durch die Fed, aktuell garantiert ist.
Allerdings sprachen sich Gouverneurin Lisa Cook und die Präsidentin der Cleveland Fed, Beth Hammack, in der Abstimmung mit 10 zu 2 Stimmen für eine Erhöhung aus.
Die Verbraucherpreise stiegen im Jahresvergleich bis September um 3,7 %, laut Daten des Bureau of Labor Statistics (BLS). Die Kernrate, ohne Lebensmittel und Energie, stieg um 2,6 %.
Diese Inflation hält eine weitere Zinserhöhung möglich. Sollte inflationärer Druck langfristige Renditen steigen lassen, würde die Anleihen-Absicherung schwächer werden.
Für Bitcoin geht das Risiko also über KI-Aktien und Zinsen. Die größte Kryptowährung entwickelte sich in der Vergangenheit häufig ähnlich wie Technologiewerte. Im Juni führte ein Ausverkauf bei Big Tech und Chip-Aktien zu einem Rückgang des Bitcoin-Kurses in Richtung 62.000 USD.
Vor der Entscheidung der Fed am Mittwoch stieg BTC innerhalb von 24 Stunden um 1,54 % auf 80.837 USD während Tech-Aktien zulegten.
Diese Verbindung bestand jedoch nicht immer. Im August bewegte sich BTC eher wie Gold als wie der Nasdaq. Sollte der KI-Ausverkauf weitergehen, könnte dieses Muster den Bitcoin-Kurs belasten, bevor die Fed für Entlastung sorgt.
Rosenbergs Sicht ergänzt einen weiteren Aspekt: Er meint, ein Rückschlag bei KI könne die Inflation senken. Geringere Inflation könnte das Argument für weitere Zinserhöhungen abschwächen, was zinssensitive Vermögenswerte wie BTC unterstützen würde.
Am Donnerstag erscheinen die Daten zur PCE-Inflation, gefolgt vom Fed-Treffen am 8. und 9. Dezember. Beides wird zeigen, ob sich die Anleiherenditen weiter an KI orientieren oder wieder an Öl.
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https://youtu.be/IcgIaeIE7LILesen Sie die Originalgeschichte Worauf achtet Fed-Chef Kevin Warsh? BlackRock-Manager gibt Antwort von Kamina Bashir auf de.beincrypto.com