ゴールドマン・サックスは、供給混乱リスクの高まりを受け、12月のブレント原油価格予想を1バレル105ドルへ引き上げた。新たな予想は、従来の10月予想90ドルを17％上回る水準。
ブレント原油は11月2日に110.40ドルで取引されたため、引き上げ後の予想でも市場価格を約5％下回る。WTIも同様の傾向で、同行の予想94ドルは現在の101.06ドルを下回る。
原油を保有する投資家にとって、ゴールドマン・サックスの高めの予想でも、12月に向けて価格が下落することを示唆している。
11月2日の原油価格 出典： TradingEconomics Xで最新ニュース速報をフォロー
ゴールドマン、予測困難な供給混乱を想定
ゴールドマン・サックスは2つの異なる紛争を巡る供給リスクを理由に、見通しを上方修正した。ダーン・ストルイベン氏率いるアナリスト陣が、CNBCが伝えたメモでその根拠を示した。
「中東とロシア・ウクライナ両紛争、さらに地政学的な分断の広がりが、高い混乱リスクを生んでいる」と同行は記している。
この結果、ゴールドマン・サックスの2027年の基本シナリオには、世界供給に日量100万バレル分の混乱リスクを織り込む。同行は、混乱の時期や発生場所はほぼ予測不能としている。
ゴールドマン・サックスは、持続的な外交的打開は困難との見方が多く、市場にはリスクプレミアムが織り込まれていると指摘した。先週、イランはホルムズ海峡付近で4隻のタンカーが機雷被害を受けたと主張したが、米軍はこの主張を否定した。
これは10月中旬からの方針転換に当たる。当時、ゴールドマンの基本シナリオでは中東産油国が供給を調整し、価格は次第に下落するという予想だった。
原油の「戦争プレミアム」はいつまで続くか
ほかのアナリストも、ブレント原油を現状より低めに評価している。先週は、JPモルガンのモデルがブレントの適正価格を94ドルと算出したが、市場価格は約114ドルだった。
JPモルガンのアナリストは、その差が輸送コストに起因することは確認できなかったとした。残る主な要因は地政学リスクであり、この差を「原油の戦争プレミアム」と呼ぶ。過去には、適正価格から5％超過した状態が平均3.8か月続いた。
12月までの予想は接近、2027年は分かれる見通し
直近の価格予想はほぼ横並びだが、来年以降は予想に開きが生じている。フィッチの調査部門BMlは今四半期のブレント平均107ドルを予想。
2027年についてBMIは平均81ドルを見込む一方、ゴールドマン・サックスは88ドルとしている。BMIは2027年第1四半期までホルムズ合意が成立しないと予想し、成立後は急落し、2027年後半にはブレント平均67ドルと見ている。
イラン対応やホルムズ合意に向けた進展が、2027年のどの予想が市場に織り込まれるか見極める契機となる。
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https://youtu.be/pvUtsN9xcv4jp.beincrypto.com でKamina Bashirによるオリジナル記事 ゴールドマンがブレント予測を17％上方修正 強気転換なのか を読む