ウォール街のアナリストは、S&P500の利益予測を概ね据え置いていると、ヤーデニ・リサーチのエド・ヤーデニ社長は述べた。2028年の予想も、アルファベットとインテルの株価下落後もなお1株当たり500ドル近辺を維持している。
一方、ヤーデニ社長自身の2028年予想は450ドルと、10月24日付リポートで言及したコンセンサス493ドルから約9%低い水準となっている。S&P500保有者は、同氏が強気過ぎると見る利益成長にさらされている。
S&P500の利益がなぜ指数を押し上げないのか
ヤーデニ社長は米中間選挙前のインタビューで見解を示した。同氏によると、10月26日週も週間コンセンサス予想はおおむね横ばいを維持。そして、アナリストは2027年、2028年の見通しに強気姿勢を保っていると述べた。
https://www.youtube.com/watch?v=a2ST5ScajkIこうした中で指数の動きは利益の伸びに及ばない。リポート上の数字によれば、1年先の期待利益を示す予想1株当たり利益は今年31%上昇した。対してS&P500は11.4%の上昇にとどまった。
その結果、株価が予想利益に対してどれだけ割高かを示す予想PERは今年13.5%低下した。ヤーデニ社長の年末目標である7900ポイントは、2027年の425ドル利益予想に18.6倍のPERを適用して算出している。
アナリストの2027年コンセンサスも424.56ドルとほぼ重なる。同氏は、9月に8400ポイントの目標を2027年半ばへ移した時点の19.8倍から複数を引き下げた。
AI関連信用ストレスは7900ポイント予想を崩すか
この予測は、約200兆ドルの時価総額が消失した10月末のナスダック100急落の中でも維持された。アルファベットは過去最悪の下げを記録し、インテルは1日で約29%下落した。
ヤーデニ社長は、債券投資家がAI関連企業への貸し出しを監視していると指摘し、この傾向を健全だと評価した。同氏のリポートは、オラクルやAIクラウド事業者CoreWeaveで見られるクレジット・デフォルト・スワップ（債務不履行リスク指標）スプレッドの拡大に言及した。
加えて、ハイパースケーラー（大手クラウド提供企業）は、すでにデータセンター建設のコミットメントや受注残を抱えていると語った。
またヤーデニ社長は、AI企業の債券は株式よりも有利な立場にあるとした。一方で、投資がいつ利益に反映されるかは不透明との見方を示した。
このため2027年利益がすでにコンセンサス水準にある現状では、7900ポイント予想はPER次第となる。債券利回りが下落すればこの圧力は弱まる可能性がある。一方で、AI関連の資金調達コスト上昇はまず2028年利益予想を引き下げかねない。
jp.beincrypto.com でDarryn Pollockによるオリジナル記事 ヤルデニ氏、S&P500の1株利益は2028年までに500ドルに迫るとのアナリスト予想維持 を読む