Die meisten Analysten an der Wall Street haben ihre Gewinnprognosen für den S&P 500 weitgehend beibehalten, sagte Ed Yardeni, Präsident von Yardeni Research. Für das Jahr 2028 bleiben die Erwartungen nahe bei 500 USD je Aktie, selbst nachdem Alphabet und Intel Kursverluste verzeichneten.
Yardenis eigene Prognose für das Jahr 2028 liegt jedoch bei 450 USD, also etwa 9 % unterhalb des von ihm am 24. Oktober genannten Konsenses von 493 USD. Halter des S&P 500 sind damit einer Gewinnentwicklung ausgesetzt, die er als zu bullisch einschätzt.
Warum treiben S&P 500-Gewinne den Index nicht an?
Yardeni erklärte dies in einem Interview vor den US-Zwischenwahlen. Er sagte, dass die wöchentlichen Konsensschätzungen in der Woche des 26. Oktober weitgehend unverändert blieben. Analysten zeigen sich für 2027 und 2028 weiterhin stark bullisch, fügte er hinzu.
https://www.youtube.com/watch?v=a2ST5ScajkIUnterdessen blieb der Index hinter diesen Gewinnen zurück, wie aus den Zahlen in der Notiz hervorgeht. Die erwarteten Gewinne je Aktie innerhalb eines Zeitraums von zwölf Monaten stiegen in diesem Jahr um 31 %. Der S&P 500 legte im selben Zeitraum um 11,4 % zu.
Infolgedessen fiel das Kurs-Gewinn-Verhältnis des Index, das die Aktienkurse ins Verhältnis zu den erwarteten Gewinnen setzt, in diesem Jahr um 13,5 %. Yardenis Jahresendziel von 7.900 beruht auf einem Multiplikator von 18,6 und einer Prognose von 425 USD Gewinn je Aktie für 2027.
Die Analystenschätzung für das Jahr 2027 liegt mit 424,56 USD fast genau auf diesem Wert. Er hatte diesen Multiplikator von 19,8 im September gesenkt, als er sein früheres Ziel von 8.400 auf Mitte 2027 verschob.
Kann KI-Kreditstress das 7.900er-Ziel kippen?
Die Schätzungen hielten selbst während des Nasdaq-100-Rückgangs Ende Oktober stand, bei dem rund zwei Billionen USD an Marktwert verloren gingen. Alphabet verzeichnete den schlechtesten Handelstag der Unternehmensgeschichte, und Intel fiel an einem Tag fast um 29 %.
Yardeni meint, Anleiheinvestoren überwachen die Kreditaufnahme von KI-Unternehmen, und dieser Trend sei gesund. In seiner Notiz verweist er auf breitere Spannen bei Kreditversicherungen, die das Ausfallrisiko messen, bei Oracle und beim KI-Cloudanbieter CoreWeave.
Darüber hinaus sagte er, dass Hyperscaler, also die größten Cloudanbieter, bereits langfristige Zusagen für ihre Rechenzentren und damit verbundene Aufträge fest gebucht haben.
Nach Ansicht von Yardeni sind die Anleihen von KI-Unternehmen besser positioniert als deren Aktien. Seiner Meinung nach bleibt es unklar, wann die Ausgaben tatsächlich zu Gewinnen führen.
Seine Prognose von 7.900 hängt somit am Multiplikator, da die Gewinne für 2027 bereits mit dem Konsens übereinstimmen. Sinkende Anleiherenditen würden diesen Druck verringern, während steigende Kreditkosten für KI zunächst die Schätzungen für 2028 senken könnten.
Lesen Sie die Originalgeschichte Yardeni: Analysten erwarten weiterhin S&P 500-Gewinn je Aktie nahe 500 USD bis 2028 von Darryn Pollock auf de.beincrypto.com