Mentre gli investitori rimangono focalizzati sul Medio Oriente, il professor Steve Hanke sostiene che la minaccia più insidiosa si stia consumando sul fronte interno. L’economista della Johns Hopkins University afferma che il conflitto in Iran e nello Stretto di Hormuz non rappresenti solo uno shock geopolitico, bensì un vero e proprio stress test per un bilancio statunitense che egli ritiene già compromesso.
Hanke ha definito il conflitto un “massiccio shock dal lato dell’offerta per l’economia mondiale”, osservando come si collochi all’estremità opposta dello spettro rispetto allo shock pandemico del 2020.
“Si verificherà probabilmente una contrazione di almeno il 10% nell’offerta di petrolio sul mercato internazionale”, ha dichiarato in una recente intervista a Metals and Miners. Il greggio, ha spiegato, è “il principale input per il mondo”, il che significa che l’aumento dei costi si ripercuoterà a cascata su prodotti raffinati, sostanze chimiche, plastiche e fertilizzanti.
Il bilancio di una famiglia insolvente
Tale scenario risulterebbe dannoso anche se Washington affrontasse la crisi da una posizione di forza. Il punto sollevato da Hanke è che la realtà sia ben diversa.
Gli ultimi rendiconti finanziari consolidati del Dipartimento del Tesoro mostrano che il governo degli Stati Uniti ha chiuso l’anno fiscale 2025 con 6.060 miliardi di dollari in attività e 47.780 miliardi di dollari in passività, determinando una posizione netta negativa di 41.720 miliardi di dollari. Tale cifra esclude le promesse di previdenza sociale a lungo termine; includendole, le obbligazioni totali superano i 136.000 miliardi di dollari.
Tuttavia, bilanci da migliaia di miliardi possono risultare astratti per la popolazione. Per questo, quando Hanke ha ridotto il budget federale di otto zeri, il governo ha iniziato ad assumere le sembianze del bilancio di una comune famiglia.
Secondo le sue stime pubblicate su Fortune, questa famiglia guadagnerebbe 52.446 dollari l’anno spendendone 73.378, con un deficit annuale di 20.932 dollari. Lo stesso nucleo familiare deterrebbe appena 60.554 dollari in attività a fronte di 1.361.788 dollari tra passività e promesse non finanziate.
“Zio Sam, secondo qualsiasi standard contabile, è insolvente”, ha scritto l’economista, richiamando l’analisi fiscale che accompagna il rilascio dei dati del Tesoro.
Anche gli investitori obbligazionari hanno mostrato segni di inquietudine. L’ETF iShares 7-10 Year Treasury Bond ( IEF ) registra una flessione dell’1,55% da inizio anno.
Hanke indica due possibili interventi legislativi: il provvedimento bipartisan H.R. 3289 — il Fiscal Commission Act — e una convenzione ex Articolo V limitata alla proposta di un emendamento sulla responsabilità fiscale alla Costituzione degli Stati Uniti. Egli ritiene che tali azioni rappresentino la strada per riequilibrare l’economia.
Un cocktail micidiale
Il Medio Oriente assume rilevanza in questo contesto perché la guerra indebolisce una posizione fiscale già precaria. Con il deficit federale superiore al 6% del PIL in tempo di pace, ulteriori spese legate al conflitto potrebbero ampliarlo ulteriormente.
Per Hanke, l’assorbimento di tali disavanzi potrebbe esercitare nuove pressioni sulla Federal Reserve.
“Ci sarà una pressione tremenda sulla Fed affinché monetizzi parte di quel deficit”, ha affermato.
Tuttavia, per un economista veterano che ha fornito consulenza all’amministrazione del Presidente Ronald Reagan durante la turbolenza economica dei primi anni ’80 e a vari capi di Stato a livello globale, il pericolo maggiore non è rappresentato dal solo rincaro energetico, bensì dal regime politico che lo circonda.
Hanke descrive questo mix come un insieme di “protezionismo”, “militarismo” e “interventismo”: un “cocktail micidiale” per un’economia che sopporta già un enorme sforzo fiscale.
Washington può ancora essere in grado di proiettare il proprio potere all’estero, ma i numeri suggeriscono che lo stia facendo partendo da un bilancio che assomiglia meno a quello di una superpotenza e più a quello di una famiglia ormai sommersa dai debiti.
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