Mercredi, TAT Techs (NASDAQ: TATT ) a publié ses résultats financiers du premier trimestre et a organisé une conférence téléphonique sur les résultats. Lisez la transcription complète ci-dessous.
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Résumé
TAT Technologies Ltd a annoncé une augmentation de son carnet de commandes à 580 millions de dollars, grâce à de nouveaux contrats et à une forte demande de ses clients, malgré une légère baisse des revenus par rapport à l’année précédente, attribuée à des perturbations de la chaîne d’approvisionnement.
L’entreprise se concentre sur l’expansion de ses marges et sur les fusions et acquisitions (F&A). Elle a constitué une équipe chargée de rechercher et d’exécuter des transactions, en vue d’acquisitions stratégiques visant à renforcer sa plateforme.
La direction reste confiante quant à la croissance en 2026, citant une forte demande, des problèmes d’approvisionnement résolus et des investissements stratégiques. Les prévisions de croissance du chiffre d’affaires et de l’EBITDA restent ainsi inchangées.
Transcription complète
OPÉRATEUR
Bonjour à tous et merci de
Matt Chesler (représentant des relations avec les investisseurs)
vous joindre à la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2026 de TAT Technologies. Cet appel est en cours d’enregistrement. Je m’appelle Matt Chesler, représentant des relations avec les investisseurs chez FNKIR, une société américaine de relations avec les investisseurs soutenant Ilan Younger, directeur des relations avec les investisseurs chez TAT. Sont avec moi aujourd’hui Igal Zamir, président-directeur général de TAT, et Ehud Benier, directeur financier de TAT. Avant de commencer, je tiens à vous rappeler que certaines des déclarations faites lors de cet appel peuvent constituer des déclarations prospectives au sens de la loi américaine de 1995 sur la réforme de la justice en matière de valeurs mobilières et autres lois fédérales sur les valeurs mobilières. Ces déclarations sont basées sur des attentes et des hypothèses actuelles et comportent des risques et des incertitudes qui pourraient entraîner des résultats réels différents de manière significative. Vous trouverez des informations supplémentaires concernant ces risques et ces incertitudes dans nos documents déposés auprès de la SEC, dont notre dernier formulaire 20-F. Sauf disposition légale contraire, TAT n’aura aucune obligation de mise à jour de ces déclarations prospectives. Il est conseillé aux investisseurs de ne pas accorder une confiance excessive à ces déclarations prospectives. Au cours de cet appel, nous pourrons également discuter de certaines mesures non conformes aux PCGR. Les rapprochements de ces mesures avec les mesures PCGR les plus directement comparables sont disponibles dans notre communiqué de résultats, publié plus tôt dans la journée, et dans notre formulaire 6-K déposé auprès de la SEC. Cela dit, je voudrais maintenant passer la parole à Igal.
Igal Zamir (président et directeur général)
Merci Matt. Bonjour à tous et merci de nous rejoindre. Nous apprécions votre intérêt continu pour TAT. TAT Technologies a entamé l’année 2026 avec une base opérationnelle solide, et la demande record de nos clients au cours du premier trimestre a renforcé notre confiance dans la trajectoire que nous suivons. La demande pour nos services n’a jamais été aussi forte et la valeur de nos accords à long terme et de notre carnet de commandes a atteint un niveau record en atteignant environ 580 millions de dollars à la fin du premier trimestre, ce qui reflète la signature de nouveaux contrats et une forte demande de la part des clients en matière de maintenance, réparation et révision (MRO). Nous continuons de réaliser des progrès significatifs dans notre infrastructure organisationnelle et nos plans opérationnels pour l’expansion de la marge. Les fusions et acquisitions restent une priorité clé. Nous avons constitué une équipe bénéficiant de relations directes dans l’industrie et de l’expérience opérationnelle nécessaire pour identifier et conclure les bonnes transactions sur ce marché. Nous ne sommes pas pressés, nous construisons parallèlement les bons résultats. Au cours du premier trimestre, nous avons constaté des perturbations dans la chaîne d’approvisionnement entraînant des retards dans l’exécution des ordres de travail en cours et des livraisons. En conséquence, notre chiffre d’affaires a légèrement diminué d’une année sur l’autre, ne tirant pas pleinement parti de notre carnet de commandes en croissance. Nous prévoyons que cet obstacle sera levé dans les prochains mois, ce qui permettra à TAT de poursuivre sa trajectoire de croissance. Je vais vous expliquer ce qui a marqué le trimestre, ce qui est resté totalement intact dans l’entreprise et comment nous envisageons le reste de l’année 2026. Ehud vous conduira ensuite vers les détails financiers. Permettez-moi de commencer par le carnet de commandes, car c’est le signal le plus important que nous puissions vous donner sur la position actuelle de l’entreprise. Au 31 mars, le carnet de commandes et les accords à long terme ont augmenté à 580 millions de dollars, contre 550 millions de dollars à la fin de 2025. C’est un record pour TAT, et cela est principalement lié à la signature de nouveaux contrats en ce qui concerne la demande continue de maintenance, réparation et révision (MRO). Pour vous donner une idée de l’ampleur de la dynamique de chronologie, nous avons terminé le trimestre avec environ 15,5 millions de dollars d’ordres de travail ouverts portant sur les groupes auxiliaires de puissance (APU) et les trains d’atterrissage dans nos ateliers. Nous estimons que la majeure partie de ce travail, qui était proche de l’achèvement, n’a pas pu être réalisée en raison de composants manquants. Il aurait été expédié et reconnu au cours du trimestre si la pièce avait été disponible. Passons maintenant aux résultats du premier trimestre. En se tournant vers le premier trimestre en lui-même, nous constatons une légère baisse du chiffre d’affaires d’une année sur l’autre. Comme expliqué, ce point faible reflète les contraintes dans la disponibilité des composants de certains partenaires OEM clés qui ont retardé l’achèvement des livraisons et la sortie des unités dans les opérations d’APU et de train d’atterrissage. Les composants APU en question ne sont pas techniquement complexes, ce sont des pièces standard de niveau marchandises. Mais jusqu’à leur arrivée, les unités ne peuvent pas être libérées. Le travail associé reste sous volume de contrat ou est reporté à une période future plutôt que d’être perdu. La demande est là, les contrats sont là, la capacité et la main-d’œuvre sont là, et notre confiance dans la croissance du chiffre d’affaires et de l’EBITDA sur l’ensemble de l’exercice demeure intacte. Ehud vous expliquera les détails financiers dans un instant, y compris la marge, la performance et les flux de trésorerie, qui racontent tous deux l’histoire la plus complète sur la santé de l’entreprise. En ce qui concerne les commentaires des clients, permettez-moi de vous faire un bref aperçu des performances de notre gamme de services dans le domaine des échangeurs de chaleur, où nous continuons à constater une demande croissante. Le chiffre d’affaires du premier trimestre 2025 reflétait l’énorme effort déployé pour clore les commandes tardives de 2024. Les trimestres 2025 et 2026 ont reflété la demande continue de nos clients OEM et MRO. Même face à cette base plus élevée du premier trimestre 2025, nous observons une augmentation des commandes sur le marché OEM et MRO. Cette activité bénéficie de nos plus de 60 ans d’expérience dans les domaines OEM et MRO, de relations d’approvisionnement à long terme et d’une clientèle diversifiée et différente. Elle continue de générer une demande récurrente constante et reste le fondement de la plateforme. Dans le secteur des échangeurs de chaleur, nous avons atteint un jalon opérationnel ce trimestre en livrant plus de 97 % des commandes des clients à temps dans l’APU. La prise en charge a atteint un niveau record ce trimestre. Nous avons gagné des clients et en avons ajouté de nouveaux. Nous constatons un afflux accru de nouvelles plates-formes de moteurs et nous avons clôturé le trimestre avec plus de travail contracté que lorsque nous sommes entrés, en atteignant un niveau de construction de livres supérieur à la normale. Nos relations avec les clients sont solides. Nous continuons à soutenir et à impliquer les clients même lorsque la livraison finale est retardée. Nous sommes en dialogue actif et continu avec nos partenaires d’approvisionnement et avons constaté une amélioration du flux des pièces au cours des derniers mois. L’entreprise est entièrement prête à convertir le volume dès que les pièces seront disponibles, et nous espérons que ce sera le cas dans le train d’atterrissage. La disponibilité des composants est un facteur limitant et la situation d’approvisionnement dans cette entreprise en est encore à ses prémices à l’heure actuelle. Encore une fois, notre position sur le marché n’a pas changé et la demande des clients n’a pas changé. Ce que je peux vous dire, c’est que nous n’attendons pas que cela se résolve de lui-même. Nous avons un dialogue en cours avec nos partenaires OEM et nous avons mis en place de nouveaux processus avec eux afin d’accroître la transparence et d’aller vers une résolution. Le niveau d’engagement et les mesures prises nous donnent plus de visibilité sur la voie à suivre que ce que nous avions au début de l’année. Le train d’atterrissage ne représente qu’une petite partie de l’ensemble des activités, mais nous continuerons à faire pression pour une résolution avec la même urgence que nous avons appliquée dès le départ. Enfin, le commerce et la location ont enregistré une croissance de 29 % d’une année sur l’autre. De bons résultats pour une entreprise présentant une variabilité inhérente d’un trimestre à l’autre. Le calendrier des transactions d’actifs ne suit pas une ligne droite et le tableau de la demande dans cette entreprise reste très élevé. Le quatrième trimestre 2025 a été un trimestre record pour cette activité, et notre capacité à compléter certains échanges de moteurs au premier trimestre a été limitée par les mêmes contraintes de disponibilité des impulsions affectant les opérations de maintenance, de réparation et de révision (MRO). Le tableau sous-jacent de la demande reste solide et nous prévoyons que l’entreprise contribuera de manière significative à nos résultats consolidés. En prenant un peu de recul par rapport au trimestre, ce que nous entendons de la part de nos clients et ce que nous observons dans notre propre flux de commandes continuent d’aller dans une direction encourageante. La demande de services MRO reste forte et la nécessité d’assurer la maintenance et de prolonger la durée de vie de la flotte existante est là. C’est l’environnement dans lequel opère TAT, et cela continue à soutenir nos opportunités à long terme. La dynamique de la chaîne d’approvisionnement qui a affecté notre premier trimestre est un phénomène à l’échelle de l’industrie. Les principaux OEM et opérateurs de l’ensemble de l’écosystème aérospatial ont fait des commentaires publics sur des pressions similaires au cours des dernières semaines. Comme nous l’avons partagé dans le passé, afin de surmonter cette situation, TAT maintient un stock stratégique significatif de pièces APU critiques. La récente pénurie, qui a débuté au quatrième trimestre 25, concerne des composants de niveau marchandises standard qui sont requis dans tous les assemblages finaux d’APU après l’ensemble du bien que nous ayons constaté une amélioration du flux d’étincelles au cours des derniers mois et bien que les sources de pièces expriment leur confiance dans leur reprise, l’environnement général reste dynamique et nous ne sommes pas en mesure de prédire le rythme précis de la normalisation. En ce qui concerne les fusions et acquisitions, celles-ci restent une priorité clé pour TAT, et nos progrès dans ce domaine sont significatifs. Au cours des neuf derniers mois, nous avons investi dans la constitution d’une équipe bénéficiant de relations directes dans l’industrie et d’une expérience opérationnelle nécessaire pour identifier et conclure des transactions sur ce marché. Nous avons recruté un dirigeant dédié au développement d’entreprise dont la carrière s’est déroulée dans l’aérospatiale. Nous avons renforcé le conseil d’administration avec des administrateurs qui apportent des expériences opérationnelles d’entreprises de grande envergure et ajoutent une connectivité accrue dans l’écosystème aérospatial au sens large. Nous avons développé nos systèmes et procédures internes afin de pouvoir conclure des opportunités de fusions et acquisitions et de les intégrer dans notre activité. Cette équipe est désormais activement engagée en direct avec des cibles d’acquisition potentielles, avec des sociétés de capital-investissement possédant des actifs sur notre marché accessible, ainsi qu’avec un réseau de conseillers et de banquiers qui apportent un flux de transactions supplémentaire. En conséquence, notre carnet de commandes s’est étoffé, nous évaluons des opportunités, ce qui constitue un changement notable par rapport à il y a six mois. Notre attention reste portée sur les acquisitions actives à chaud qui s’intègrent stratégiquement à notre plateforme, qui étendent notre marché accessible et qui approfondissent la valeur que nous apportons à nos clients. En regardant vers l’avenir, vers le reste de l’année 2026, notre confiance repose sur trois facteurs clés. Premièrement, la demande est la plus forte qu’elle ait jamais été pour TAT, et notre carnet de commandes record d’environ 580 millions de dollars reflète un engagement soutenu dans l’ensemble de nos quatre lignes de services. De plus, le carnet de commandes continue de se construire. Deuxièmement, nos relations avec les clients restent totalement intactes, et nos clients ont continué à travailler avec nous en partenariat tout au long de cette période. Troisièmement, TAT est une entreprise plus solide qu’elle ne l’était au début de 2025. Sur les plans opérationnel, institutionnel et stratégique, les investissements que nous avons réalisés au sein de l’équipe, dans nos processus et dans notre bilan nous permettent de convertir la demande en croissance. Alors que les conditions d’approvisionnement se normalisent, nous avançons avec conviction, les indications de nos fournisseurs tendant à se rapprocher de la normalisation. Sur la base de notre visibilité et de ce que nous entendons directement de nos partenaires clients, nous continuons à croire que 2026 sera une année de croissance significative tant en termes de chiffre d’affaires que d’EBITDA. La dynamique de chronologie de la chaîne d’approvisionnement que nous avons traversée au premier trimestre ne change pas cet avis. Lorsque les pièces seront disponibles, nous serons prêts, et le carnet de commandes vous dit exactement ce qui vous attend de l’autre côté. Sur ce, je vais maintenant passer la parole à ERUD pour un compte rendu plus détaillé des résultats financiers.
Ehud Benier (directeur financier)
Merci El Bonjour à tous. Bonjour à ceux qui sont de l’autre côté de l’océan. En vous guidant à travers les détails financiers du premier trimestre, le titre est simple. Bien que la perturbation de la chaîne d’approvisionnement ait affecté la synchronisation de la comptabilisation des revenus au cours de cette période, nous avons étendu la marge brute d’une année sur l’autre, généré des flux de trésorerie d’exploitation positifs et terminé le trimestre avec un bilan qui continue de soutenir à la fois la croissance organique et nos priorités de fusions et acquisitions. Le chiffre d’affaires du premier trimestre s’élevait à 41,1 millions de dollars, contre 42,1 millions de dollars au premier trimestre 2025. Comme l’a décrit Igal, la baisse d’une année sur l’autre reflétait la synchronisation de la chaîne d’approvisionnement dans l’industrie aérospatiale, et non la demande. L’augmentation de notre inventaire en cours de production et des pièces est le reflet de la quantité de travail qui pourrait être reconnue et à la fin du trimestre, le bénéfice brut a augmenté de 0,8 % d’une année sur l’autre, pour atteindre 10 millions de dollars. La marge brute s’est étendue d’environ 80 points de base à 24,4, contre 23,6 au premier trimestre 2025. Cette expansion des marges reflète la discipline opérationnelle et les progrès structurels que nous avons réalisés dans les entreprises, y compris l’amélioration de notre structure de coûts, de notre structure et de nos efficacités opérationnelles, ainsi que l’accent continu mis sur la gestion des coûts dans l’ensemble de nos opérations. Alors que nous avançons vers l’année, nous surveillons de très près les dépenses jusqu’à ce que les revenus recommencent à augmenter. Cela sans nuire à nos capacités opérationnelles d’accélération de la production en cas d’apparition de pièces manquantes. Le revenu d’exploitation pour le trimestre était de 3 millions de dollars, soit 7,3 % du chiffre d’affaires, contre 4,2 millions de dollars, soit 9,9 % du chiffre d’affaires au premier trimestre 2025. Bien que le bénéfice brut ait augmenté d’une année sur l’autre, les dépenses d’exploitation étaient plus élevées au cours de la période. Cette augmentation reflète notre investissement prévu dans la prochaine génération de R&D, le renforcement de notre structure organisationnelle et de nos équipes exécutives pour poursuivre des fusions et acquisitions stratégiques, le renforcement de l’équipe de vente stratégique et l’amélioration de notre infrastructure financière afin de soutenir la conformité SOX, les exigences réglementaires en cours et les expansions. Le revenu net était de 3,4 millions de dollars, contre 3,8 millions de dollars au premier trimestre 2025. Le BPA dilué était de 0,26 dollar, contre 0,34 dollar au premier trimestre 2025. Le revenu d’intérêt net au premier trimestre 2026 était de 39 000 dollars, contre 58 000 dollars au cours du trimestre parallèle. Cela est principalement dû à un niveau d’endettement inférieur, compensé par l’impact du taux de change du shekel israélien contre le dollar américain, qui a eu un impact sur certains de nos prêts à long terme. Les impôts sur le revenu s’élevaient à 0,1 million