거의 24년 만에 최악의 월간 하락세를 기록한 지 불과 며칠 만에, 반도체 주가는 역사상 가장 강력한 반등 중 하나 를 보였다.
iShares 반도체 ETF(NASDAQ:SOXX )는 지난 4거래일 동안 16.8% 급등하며, 팬데믹으로 인한 폭락에서 시장이 반등했던 2020년 3월 이후 가장 큰 4일간 상승폭을 기록했다.
이번 반등은 SOXX가 21%나 폭락하며 2002년 12월 이후 최악의 월간 실적을 기록한 혹독한 7월을 겪은 뒤에 나타난 것이다.
이러한 매도세 뒤에는 해당 업종의 눈부신 상반기 상승세에 따른 공격적인 이익 실현, 레오 아셴브레너(Leo Aschenbrenner)의 레버리지 펀드 붕괴와 관련된 강제 청산, 그리고 중국의 메모리 산업 확장이 결국 가격에 압박을 가할 수 있다는 우려가 복합적으로 작용했다.
그러나 이번 반등은 투자자들이 이번 조정 국면을 장기적인 침체의 시작이 아닌 기회로 빠르게 인식했음을 시사한다.
차트: SOXX ETF, 2020년 3월 이후 최대 4일 상승폭 기록
반도체 반등 이끈 5개 종목
마벨 테크놀로지(NASDAQ: MRVL ) 가 지난 4거래일 동안 35% 급등하며 상승세를 주도했다. 어플라이드 머티어리얼즈(NASDAQ: AMAT ) 는 25% 상승했고, 인텔(NASDAQ: INTC ) 과 AMD(NASDAQ: AMD ) 는 각각 약 23% 상승했다. 마이크론 테크놀로지(NASDAQ: MU ) 는 21.8% 반등했다.마이크론 테크놀로지는 지난 7월 가장 큰 타격을 입은 종목 중 하나였으나 21.8% 반등했다.
이들 종목은 합쳐서 SOXX 포트폴리오의 30% 이상을 차지하며, 이 ETF의 급격한 회복세를 더욱 부추겼다. 이러한 반등 속도는 매도세 기간 동안 기관 투자자들이 보였던 행보와도 일치한다.
트레이딩뷰(TradingView)의 자금 흐름 데이터에 따르면, 해당 섹터가 2002년 이후 최악의 월간 실적을 기록했음에도 불구하고 SOXX는 7월에 69억 달러라는 사상 최대 규모의 순유입을 기록했으며, 이는 ETF 출시 이후 월간 최대 유입 규모였다.
이는 많은 투자자들이 이번 하락을 펀더멘털의 악화라기보다는 밸류에이션 재조정으로 간주했음을 시사한다.
뱅크오브아메리카의 반도체 애널리스트 비벡 아리야도 이러한 견해에 동의한다.
이번 주 발표된 리포트에서 아리야는 최근의 조정이 수요 약세에 대한 반응이라기보다는 향후 예상되는 메모리 경기 침체를 앞두고 투자자들이 포지션을 조정하는 과정의 반영이라고 말했다.
그는 마이크론 테크놀로지에 대해 목표주가 1,550달러의 ‘매수(Buy)’ 등급을 재확인하며, 과거와 같은 심각한 메모리 가격 폭락이 발생하더라도 이 회사는 주당 약 100달러의 수익을 창출할 수 있을 것이라고 주장했다.
아리야는 “잠재적 주당 순이익(EPS)은 100달러 수준을 유지할 것으로 보이며, 이는 2018년 이전 사이클의 정점인 약 12달러를 훨씬 상회하는 수치”라고 말했다.
더 넓게 보면, 아리야는 AI 투자 사이클이 여전히 건재하다고 주장한다. “부품 비용 상승에도 불구하고 하이퍼스케일러들의 지출은 계속 증가하고 있으며, 이는 반도체 및 메모리 시장의 가격 결정력을 시사한다.”
이러한 견해는 기업 실적에 의해 점점 더 뒷받침되고 있다.
알파벳, 마이크로소프트, 아마존의 최근 실적은 세 기업 모두에서 클라우드 성장세가 가속화되고 있음을 보여주었으며, 각사는 AI 인프라 지출을 재확인하거나 증액했다.
아마존은 2026년 자본지출 전망치를 약 2,200억 달러로 상향 조정했으며, 앤디 재시 CEO는 그 정도의 투자 규모로도 고객 수요를 충족시킬 만한 컴퓨팅 용량이 여전히 부족하다고 밝혔다.
이러한 배경은 7월의 역사적인 하락에도 불구하고 투자자들이 반도체 주식으로 다시 몰려든 이유를 설명해 준다.
이미지: 셔터스톡
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