アメリカ軍による ベネズエラ大統領 の メキシコ 、コロンビア、イラン、キューバ、そしてグリーンランドとの関連が指摘されるヨーロッパなど、政治的にデリケートな地域に関連するETFは、外交的な反発が強まっているにもかかわらず、パニックを起こすことはなかった。ETF投資家にとって、この状況は衝撃波というよりは地政学的な話が実際どの程度市場に影響を与えるかというストレステストのように感じられる。
ラテンアメリカ：政治は大騒ぎ、ETFは静観
メキシコとコロンビアはともに米国の脅威や制裁を拒否し、ベネズエラに対するワシントンの対応を最も強く批判している。しかし、iShares MSCI Mexico ETF（NYSE: EWW ）などのメキシコ関連ETFは、米国の金利見通し、ニアショアリングの動向、国内改革のリスクなど、外交上の緊張よりも主にマクロ経済的要因に反応して取引されている。実際、同ETFは月曜日に1.2％上昇した。メキシコの米国との強固な貿易関係が市場の緩衝材となっているようだ。
関連記事： トランプのベネズエラ政策の衝撃が石油市場に波及か――エネルギーETFに警戒感
コロンビアはより強い反応を示しており、米国の制裁で個人的に標的となった後、ペトロ大統領はホワイトハウスに公然と異議を唱えた。それでも、iShares Latin America 40 ETF（NYSE: ILF ）やGlobal X MSCI Colombia ETF（NYSE: COLO ）などのラテンアメリカ全体のETFへの投資は、大部分が商品価格、財政見通し、新興市場からの資金の流入に左右されている。このことは、投資家が政治的対立を、輸出や資本へのアクセスに直接的な影響がない限りは背景の雑音として扱っていることを示している。ILFは2％以上上昇したが、COLOは月曜日に4％以上伸びた。
キューバとイラン：制裁のデジャヴ
キューバとイランにとって、トランプの言動はすでに圧力に慣れている市場に打撃を与えている。直接的なETFのエクスポージャーは限定的だが、イランに関連するリスクは一般的にエネルギーや新興市場のファンドを通じて反映されており、iShares MSCI Emerging Markets ETF（NYSE: EEM ）や、石油価格に敏感な製品であるUnited States Oil Fund（NYSE: USO ）などが挙げられる。これまでのところ、市場は今回の脅威を長い制裁の物語の中のまた別の出来事とみなしており、大きな変化とは見なしていない。EEMとUSOはそれぞれ1％、1.8％上昇した。
グリーンランド：併合の可能性とヨーロッパの反応
米国がグリーンランド「必要」とのトランプ大統領の発言はヨーロッパに不快感を与えたが、ETFのエクスポージャーは間接的なものとなっている。投資家は主に、iShares MSCI Denmark ETF（BATS: EDEN ）やVanguard FTSE Europe ETF（NYSE: VGK ）など、デンマークおよびヨーロッパに焦点を当てたファンドを通じてグリーンランド関連のリスクに対応している。ここでは、併合の声明よりも、防衛協力、北極の資源、重要な鉱物に市場の焦点が当てられている。
市場対モンロー主義
地域全体にわたって、ETFは一貫したメッセージを伝えている。すなわち、主権をめぐる争いと強気の演説は、貿易の流れや商品価格、金融状況ほど市場に影響を与えないということである。ベネズエラ情勢を受けてワシントンに対する政治的な反対は激化したものの、ETF投資家は単なる発言だけで経済に永続的な悪影響を及ぼすとは思っていないようだ。
当面の間、市場は権力闘争よりも実用主義を重視しているように見える。そしてETFは、各国大統領の感情によって左右されるよりもはるかに少ないことが証明された。
次に読む：
トランプのベネズエラ政策が地政学的リスク再燃のきっかけに――金銀ETFが安全地帯に写真：Shutterstock