I mutuatari esteri stanno invadendo i mercati obbligazionari dell’Asia-Pacifico. Le cosiddette vendite di obbligazioni Kangaroo, Panda e Dim Sum hanno tutte raggiunto livelli record nel 2026.
Le obbligazioni Kangaroo, emesse in dollari australiani da mutuatari esteri, hanno raggiunto quest’anno circa 42 miliardi di dollari. Si tratta di un aumento del 40% rispetto al 2025, secondo i dati LSEG citati da Reuters.
Debutti record per le obbligazioni in dollari di Hong Kong e in yuan
L’emissione di obbligazioni in dollari di Hong Kong ha anch’essa toccato un massimo storico nel 2026. Commerzbank, Engie e Singapore Airlines hanno venduto obbligazioni in dollari australiani o yuan per la prima volta quest’anno, secondo quanto riportato da Reuters.
Anche le obbligazioni panda onshore cinesi e le obbligazioni dim sum offshore hanno segnato livelli record nella prima metà del 2026. Le vendite di obbligazioni panda hanno raggiunto circa 160 miliardi di yuan, cioè 24 miliardi di dollari. Le vendite di dim sum sono arrivate a 350 miliardi di yuan.
L’Australia guida la strada, ma in generale in Asia c’è un forte aumento di obbligazioni. Fonte immagine: Reuters Entrambe le cifre segnano un incremento superiore al 60% rispetto a un anno fa, secondo i dati Goldman Sachs citati da Reuters. I mutuatari internazionali hanno rappresentato circa la metà di questo volume.
"Abbiamo raggiunto un punto di svolta in cui questi mercati sono diventati significativamente più rilevanti sia per gli operatori locali che, inevitabilmente, per quelli internazionali."
Ha spiegato in dettaglio Carla Goudge, responsabile del debt syndicate per l’Asia-Pacifico di HSBC, a Reuters.
Obbligazioni in yen e boom dell’indebitamento per l’AI
Le emissioni di obbligazioni in yen da parte di mutuatari esteri sono anch’esse raddoppiate quest’anno. La vendita record di obbligazioni di Alphabet ha trainato gran parte dell’aumento, anche se le emissioni in yen sono ai massimi da sette anni anche senza di essa.
Le emissioni obbligazionarie globali hanno superato i 4.000 miliardi di dollari entro fine luglio, in aumento rispetto ai circa 3.500 miliardi di dollari di un anno prima. Le crescenti spese per le infrastrutture di intelligenza artificiale (AI) e i deficit pubblici stanno mettendo sotto pressione i principali mercati obbligazionari.
Le forti spese delle Big Tech per l’AI hanno già ridotto il free cash flow degli hyperscaler, aggiungendo pressione sugli stessi mercati obbligazionari dai quali queste aziende dipendono.
La tendenza riflette anche la spinta di Pechino a internazionalizzare lo yuan. Si inserisce in un periodo di forti oscillazioni nei mercati azionari asiatici, compresa la svendita di Kospi e Nikkei di quest’anno.
I produttori automobilistici tedeschi e le istituzioni finanziarie europee sono risultate emittenti particolarmente attivi di obbligazioni panda. Lo afferma Clifford Lee, global head of investment banking di DBS Singapore.
Sempre più governi puntano sul mercato delle obbligazioni panda
Il Portogallo è diventato il primo governo dell’eurozona a emettere una obbligazione dim sum ad aprile. La vendita ha raccolto quasi 2 miliardi di yuan, ovvero 300 milioni di dollari.
Il Portogallo ha poi riconvertito i proventi in euro ottenendo un piccolo risparmio, ha spiegato Rui Amaral dell’agenzia del debito.
Il Brasile prevede di emettere la sua prima obbligazione panda nel corso dell’anno, secondo Reuters. Anche il Kenya sta valutando un debutto su questo mercato.
Leggi la storia originale Kangaroo, Panda, Dim sum, le vendite di bond esteri raggiungono livelli record in tutta l’Asia di Darryn Pollock su it.beincrypto.com