M&G 인베스트먼트는 한국은행이 기준금리 인상 속도를 늦출 것이라고 판단하며, 다른 많은 투자자들이 추가 긴축을 예상하는 가운데 한국 국채의 강세에 베팅하고 있습니다.
M&G는 런던에 본사를 둔 글로벌 자산 운용사로, FTSE 100에 상장되어 있습니다. 전 세계 연기금, 보험사 등 기관 고객을 위해 3천억 파운드 이상을 관리하고 있습니다.
매파적 태도를 보이는 중앙은행
한국은행은 7월 기준금리를 0.25%포인트 인상해 2.75%로 조정했습니다. 2023년 초 이후 처음으로 금리를 올린 것입니다. 이는 성장률과 인플레이션 데이터가 예상보다 높았기 때문입니다. 한국 경제는 2분기 0.6% 성장하였고, 7월 소비자물가는 2.8% 상승해 중앙은행 목표치인 2%를 여전히 상회하고 있습니다.
류상대 수석부총재는 지난주 추가 금리 인상이 여전히 가능하다고 밝혔습니다. 정책당국자는 핵심 인플레이션, 성장 모멘텀, 금융안정 리스크를 8월 27일 한국은행 정책회의 전까지 고려할 것이라고 말했습니다.
한국은행은 1년 이상 금리를 동결한 후 금리를 인상했습니다. 이미지 출처: 트레이딩이코노믹스(Trading Economics) 류상대 수석부총재는 최근 원화 안정화나 코스피 하락을 이사회가 참고하는 주요 요인이 아니라고 언급했습니다. 인플레이션 추이가 훨씬 더 중요한 고려사항이 될 것이라고 밝혔습니다.
“상승 폭이 크지는 않을 수 있지만, 지속될 수 있습니다.” — 류상대
M&G, AI가 촉발할 국채 강세장 전망
이러한 매파적 분위기 속에서, 싱가포르에서 아시아 채권을 총괄하는 Low Guan Yi는 시장의 기준금리 인상 기대치가 지나치게 반영됐다고 주장합니다. 그녀는 반도체 업종에서 발생하는 세수 증가 덕분에, 서울이 국채 발행을 줄이고, 공급이 긴축될 수 있다고 말합니다.
“한국 국채 금리곡선에는 너무 많은 금리 인상이 반영되어 있다고 판단합니다.” — Low Guan Yi
M&G는 지난 두 달 동안 한국 국채 보유량을 늘렸습니다. 긴축된 공급 전망이 중앙은행의 매파적 시그널을 상쇄할 것이라 판단한 결과입니다.
이러한 전망은 해외 투자자들이 이탈하는 상황에서 나왔습니다. 블룸버그(Bloomberg)에 따르면, 7월 한국 국채의 순외국인 매도 규모는 약 12억 달러에 달했습니다. 이는 2025년 2월 이후 최대 폭이며, 6월 말 이후 10년 만기 국채금리는 22bp 올랐습니다.
이 같은 국채 약세 뒤에는, 이달 초 국내 자산의 거친 조정이 있었습니다. 여기에는 2008년 이후 최악의 코스피 폭락도 포함됩니다.
앞으로의 전망
M&G의 전망이 현실화될지는 8월 27일 한국은행 결정에 달려있습니다. 금리 인상 속도가 느려진다면, M&G의 국채 베팅이 검증되고 한국 국채 가격 반등을 뒷받침할 수 있습니다.
반면, 4회 연속 금리 인상 시에는, Low Guan Yi가 이미 과도하다고 지적한 스왑 시장의 매파적 가격 책정이 옳다는 결론이 납니다.
kr.beincrypto.com 에서 Darryn Pollock의 원본 기사 M&G, 한국 채권시장 랠리 지지…금리 인상 공포 과도한가? 읽기