Kalshi 已向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交申请，计划上线与美国主流股票指数及铜相关的永续期货合约。这一杠杆化交易结构最早于今年在比特币（$BTC）市场创新推出。
本次申请使这家预测市场运营商，直接与芝商所（CME Group）及芝加哥期权交易所全球市场（Cboe Global Markets）展开正面竞争。长期以来，这两家交易所均以推出设有固定到期日的合约为主业核心。
加密原生产品加码美股市场
永续期货合约（也称为“永续合约”或 perps）没有到期日。交易者可无限期持仓，通过定期支付或收取资金费，确保合约价格与标的资产的价格保持锚定。
历史上，这一机制最早在海外市场诞生。由于美国本土监管机构未曾批准类似产品，许多海外交易所以加密货币永续合约为核心，建立起完整的业务体系。
但这一局面在 5 月发生改变。CFTC 批准了 Kalshi 比特币永续期货合约，成为首个获准在美国受监管交易所上线的此类产品。
TradFi is officially borrowing crypto’s best product.
— Richman | Macro & Crypto (@Richmanvn) August 19, 2026
Kalshi just filed for perpetual futures on equity indexes (US500 tracking a large-cap benchmark basically like the S&P 500) + copper. No expiry, continuous exposure, leverage, funding rates — the full perp experience, but…
Kalshi 首席执行官 Tarek Mansour 表示，该合约上线首周成交量即突破 10 亿美元。截至 6 月 3 日上线两周后，累计交易额已超 55 亿美元。
Kalshi 随后将获批经验作为模板，先后申请了黄金、白银永续合约，本周二又递交了股票指数和铜相关永续合约的申请。
CME 发起诉讼为新规蒙上阴影
就在 Kalshi 递交股票相关合约申请之际，芝商所（CME Group）正就加密永续合约发起 诉讼。CME 认为比特币永续合约实质为掉期（Swap），并非标准期货。
但 Kalshi 与 CFTC 持不同观点，坚称这只是缺少固定到期日的期货合约。此次关于股票指数的申请，也基于相同理论逻辑，强调合约标准化、集中清算及保证金制度等核心要素。
传统交易所同样积极应对。Cboe Global Markets 于 6 月通过盈透证券推出 Mini-S&P 500 二元期权。与 Kalshi 永续合约不同，Cboe 产品采用固定结算的二元期权结构。
值得注意的是，作为 2014 年率先推出海外加密永续合约的 BitMEX 交易所，已宣布将于 9 月 23 日 彻底关闭平台。
有分析指出，BitMEX 关闭的背后原因，正标志着永续合约的“离岸时代”或将终结，而美国本土合规平台正在争夺这部分交易体量。
美国商品期货交易委员会（CFTC）尚未对 Kalshi 的股票指数申请设定审核时间表。因此，芝商所（CME）诉讼案件的结果，很可能将决定美国交易者能以何种速度接触到杠杆化、永不到期的股票敞口产品。
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Darryn Pollock 撰写的原始文章 Kalshi 推出美股永续合约并递交 CFTC 申请