現実資産（RWA）の時価総額は24日、710億200万ドルへと急増し、24時間で48.7%増加した（CoinGecko調べ）。同日、ミームコインは2.2%下落した。
この分野は232億6000万ドル増加した。そのほとんどを1つのトークンが占めており、これはトークン化株式ではない。
時価総額上位の現実資産（RWA）系コイン 出典：Coingecko 1銘柄の上場が急増を説明
フィギュア・ヒーロックが、228億1000万ドルでRWA分野最大の保有銘柄となった。これは分野全体の32%を占める。月曜日の合計からこれを除けば482億1000万ドルとなり、前日は477億5000万ドルであった。
両者の差は0.96%。つまり、フィギュア・ヒーロックを除くRWA分野は前日とほぼ同水準である。
時価総額上位の現実資産（RWA）系コイン 出典：Coingecko 価格変動によるものではない。チェーンリンク（LINK）はこの日0.8%上昇し、ステラ（XLM）は3.3%下落した。フィギュア・ヒーロック自体は週を通じて4.5%上昇した。
リストに1トークンが追加されるだけで、分野全体の時価総額が跳ね上がる。実際に誰も何も買う必要はない。
フィギュア・ヒーロックの正体
このトークンは住宅担保信用枠のプールである。ネバダ州の貸金業者フィギュアが自社のプロビナンス・ブロックチェーンで発行している。フィギュアはマイナーな企業ではない。同社は2025年9月にナスダックに上場し、直近1年間で収益6億1900万ドル、利益1億9100万ドルを計上した。
際立つのはその規模だ。フィギュアの株式時価総額は86億6000万ドル。一方、トークン化された貸出簿価は228億1000万ドル、企業規模の約2.5倍に相当する。
これらのトークンの取引はほとんどない。24時間の出来高は1490万ドル、価値の0.065%程度にとどまる。CoinGeckoのデータでも24時間の価格変動は見られない。
つまり、暗号資産業界のRWA分野で最大の資産は、ほとんど取引されない証券化された住宅ローン債権ということになる。研究者たちは、この価値と流動性のギャップを数か月にわたり追跡している。
トークン化株式、暗号資産上昇のなか小幅高
トークン化株式は、時価総額82億5000万ドルの別プールにある。これは今回の上昇分とされる額のおよそ3分の1にあたる。
また、オリジナルの株価を超えて値上がりすることもない。ストラテジーxストック（MSTRX）は122.69ドルで取引されているが、ストラテジー社のナスダック上場株価は122.63ドルとなっている。
MicroStrategy xStock（MSTRX）株価パフォーマンス 出典：Coingecko ここ7日間で27.9%上昇したのは、株価の伸長に連動した結果であり、トークンラッパーがその動きを追っただけにすぎない。
RWA上昇の陰でミームコイン下落
月曜日は主要なミームコインのほぼ全てが値を下げた。ドージコイン（DOGE）は4.1%下落、Pump.fun（PUMP）は7.9%安、Official Trump（TRUMP）は9.9%下落した。
分野全体では2.3%減の328億2000万ドルで取引を終えた。柴犬コイン（SHIB）、Bonk（BONK）、FLOKIもいずれも下落した。
時価総額上位のミームコイン 出典： Coingeckoこのように、月曜日は上場追加と売り圧力が交錯した。RWAは帳簿上で上昇し、ミームコインは実際に価値を失った。出来高の差が双方を分けた：
ミームコインは24時間で時価総額の13.2%が売買された RWA分野は4%。フィギュア・ヒーロックはわずか0.065%だった。ミームコインは取引が実際に成立する小規模市場であり、RWAは規模は大きいがその大半が動かないまま存在する市場となっている。
7日間でみると異なる様相
時間軸を広げると、ミームコインが価格上昇を主導した。公式トランプは7日間で73.5%上昇、Pump.funは66.3%、Pepe（PEPE）は54.2%の伸びとなった。
現実資産（RWA）トークンはより安定した動きを見せた。ステラは22.1%上昇、チェーンリンクは同期間に21.9%値上がりした。
ミームコインの取引高も拡大した。43億5000万ドルと28億2000万ドルを記録し、ミームコインシーズンの上昇局面が続いている。
BeInCryptoインテリジェンスのトークン化の現状に関する調査では、約600億ドル規模が7000種のプロダクトにまたがっていることが追跡された。その大半はブロックチェーン上で非アクティブな状態にある。
RWA分野は月曜日に230億ドル増加した。これは新たな項目が加算された結果であり、実際の売買による増加ではない。
jp.beincrypto.com でLockridge Okothによるオリジナル記事 現実資産（RWA）関連トークン、50％上昇でミームコイン上回る を読む