Nvidia（$NVDA）在 8 月 27 日披露创纪录季度财报后大涨 8.74%。Fundstrat 分析师 Tom Lee 指出，这家芯片巨头在财报利好时鲜有如此强劲表现。
Lee 称，这一市场反应彰显整体仍处于健康状态。不过，涨势仅维持一天，随后 Nvidia 股价于周五下跌 4.57%，收于 217.55 美元。
Nvidia 股票（$NVDA）周五价格表现。数据来源：Yahoo Finance Nvidia 难得打破的惯性走势
近年来，Nvidia 屡次超出华尔街预期。但在过去四份财报发布后，股价均出现下跌。此次财报前，Nvidia 连续七个交易日下行，从 8 月 14 日的 225.30 美元跌至 8 月 24 日的 208.48 美元。
财报发布后，Nvidia 逆势反弹，股价单日最高触及 227.98 美元，市值一日内暴增约 4,400 亿美元。
本季度业绩远超预期，营收达到 962 亿美元，同比增长 106%。Nvidia 预计本季度收入进一步升至 1,080 亿美元。
AI 概念股为何普遍滞涨？
Lee 认为，滞涨背后的主因在于资金筹措。部分投资者此前持有 Nvidia 仓位较少，为追涨该股不得不减持其他资产，转而换仓。
同时，部分软件板块走势分化。Salesforce 受自身强劲业绩推动大涨 22.58%，成为当天涨幅超越 Nvidia 的几只股票之一。（相关阅读）
Lee 还特别提及市盈率（PE）。目前，Nvidia 的历史市盈率为 27.5 倍，而预期市盈率仅 18 倍，反映出盈利预期增速远超股价表现。
“最值得关注的是，Nvidia 的估值水平依然很低。尽管盈利大幅调高，股价却未能同步上涨，PE 也在持续收缩。”Fundstrat 管理合伙人兼研究主管 Tom Lee 在接受 CNBC 采访时表示。
但并非所有人都抱有信心。来自 Seaport Research Partners 的 Jay Goldberg 目前是唯一给予该股“卖出”评级的分析师。他表示，由于被抢购一空的供应限制，英伟达的上涨空间受限，因为公司无法继续发货已承诺的芯片。
Lee 还指出了另一项风险。新建数据中心正成为大选议题，部分共和党州长也开始支持暂缓相关计划。
The snowballing opposition to data centers in communities across the U.S. has transformed the midterm election landscape, thrown a wrench into the plans of the world's richest companies and brought perhaps the industry's biggest booster, President Trump, to its defense.…
— PBS News (@NewsHour) August 28, 2026
但该趋势在周四遭遇逆转。至周五收盘时，市值涨幅已回吐约 2 500 亿美元。
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