Çin hisseleri için zorlu bir yıl yaşanıyor: CSI 300 endeksi 2026'da %13,44 düştü. Hang Seng endeksi ise %11,87 geriledi ve Morgan Stanley satışların henüz bitmediğini düşünüyor.
Banka fiyatların daha ne kadar geri çekilebileceğini ve hangi hareketin dip sinyali verebileceğini hesapladı.
Zayıf Karlılık, Destek Seviyesini Sürekli Geriye Çekiyor
CSI 300 geçen hafta ayı piyasasına girdi. Bloomberg'in Pazar günkü haberine göre Morgan Stanley, offshore Çin hisselerinde %10-%15 arası ilave düşüş bekliyor. Bu da değerlemeleri, yaklaşık 8 ileriye dönük kazanç çarpanıyla tarihsel seviyelere çeker.
Yerli hisselerde ise benzer şekilde 10-11 çarpan seviyesine kadar bir değer kaybı bekleniyor. Şu anda CSI 300 endeksi 11,6 kat, Hang Seng ise 9,5 kat seviyesinden işlem görüyor.
CSI 300 ve Hang Seng yılbaşından bu yana performansı. Kaynak: Google Finance/BeInCrypto Zayıf şirket karlılıkları baskıyı artırıyor. Bloomberg verilerine göre, MSCI China endeksindeki şirketler için 2026 kar tahminleri mart ayından bu yana %4'ten fazla aşağı çekildi. Açıklanan şirket sonuçları ise ortalama %9 oranında beklentilerin altında kaldı.
Zayıf harcamalar ve fiyat savaşları bu baskıyı artırıyor; CATL’ın beklentileri karşılamayan karı da bunu gösterdi. Sumitomo Mitsui DS Asset Management'tan Stanley Tang, daha iyi kar potansiyeli için Japon, Koreli ve Tayvanlı firmaları tercih ettiğini belirtiyor.
Bizi X'te takip ederek en güncel haberlerden anında haberdar olun
Peki Çin’de Dip Ne Zaman Görülecek?
Zayıf karlılığa rağmen Pekin, teşvik politikalarını ihtiyatlı şekilde sürdürdü; büyüme hedefler doğrultusunda ilerliyor. Yetkililer piyasayı desteklemek için "ulusal takım" olarak bilinen devlet fonlarını devreye aldı.
Morgan Stanley’nin takvimi de bu alımlara dayanıyor. Banka, piyasaların genellikle önde gelen ulusal takım alımlarından bir ila iki ay sonra dip yaptığını vurguladı. Bu eğilim, politika yapıcıların kamuoyu önünde borsayı destekleme taahhüdü verdiği dönemlerde de görüldü.
Baş yatırımcı Central Huijin’in geçen hafta yaklaşık 188 milyar dolar kaynağı kaldığı, Bloomberg Intelligence tarafından hesaplandı.
Morgan Stanley şu değerlendirmeyi yaptı: Daha aktif mesajlar verilmesi ve geçmiş tecrübelere bakıldığında hâlâ yeterli cephanenin olması, A-hisse senedi piyasasında istikrarın artık daha görünür olabileceğine işaret ediyor. Büyük olasılıkla bir veya iki ay içinde, bu etki net şekilde ortaya çıkabilir dedi.
Banka, bu devlet desteği nedeniyle yerli hisse piyasalarını bir adım önde görüyor.
Geçmiş Müdahaleler Ne Anlatıyor?
2024 başında, Central Huijin CSI 300 endeksi beş yılın en düşük seviyesine indiğinde, daha fazla ETF alımı yapacağını taahhüt etti. Endeks o noktadan sonra yükselişe geçti.
2015’te ise piyasa, yaklaşık 1 trilyon 240 milyar yuan’lık devlet alımından ancak bir yıl sonra taban yaptı.
Bridgewater’ın Çin kolu, üçüncü çeyrek düşüşlerinin çoğunlukla likidite kaynaklı olduğunu ve değerlemelerin yüksek olmadığını savundu. Berenberg’ten Ulrich Urbahn ise düşük karlılığa işaret ederek temkinli kalmayı tercih ediyor.
Urbahn şu yorumu yaptı: Henüz en kötüsünün geride kaldığını söylemek için erken dedi.
Hong Kong, 28 Ekim’de ABD Merkez Bankası’nın faiz kararına odaklandı; tahvil getirilerine olan hassasiyet yüksek. Öte yandan, üçüncü çeyrek finansal sonuçları da gelmeye devam ediyor. MSCI China endeksinde son iki yılın en büyük ikinci negatif sürprizi geliyor.
Liderlerle ve uzman gazetecilerle özel içeriklere ulaşmak için YouTube kanalımıza abone olun
https://youtu.be/ZvDe7NcbCP4Orijinal Morgan Stanley: Çin Hisse Dip Seviyesi ve Zamanı Açıklandı hikayesini Kamina Bashir tarafından tr.beincrypto.com ’da okuyun