체크온체인(Checkonchain) 창립자 제임스 체크(James Check)는 비트코인(BTC)이 지루한 자산으로 변하는 것이 가장 강력한 강세 신호라고 말합니다. 비트코인 가격 변동성은 이미 2023년 여름 수준까지 축소되었습다.
그러나 월스트리트는 여전히 변동성을 가장 큰 장애물로 봅니다. 제이피모건(JPMorgan)은 현재 10년 비트코인 수익률 전망을 발표하지만, 포트폴리오 배분은 권장하지 않아 기관 투자 수요가 유입되지 않고 있습니다.
수년 만에 가장 조용한 비트코인 시기는 더 큰 이야기를 말합니다
전 글래스노드(Glassnode) 애널리스트인 체크(James Check)는 10월 27일 'Honest Money Show'에서 비트코인에 대한 의견을 밝혔습니다. 그는 비트코인이 투기적이던 시절을 벗어났다고 주장합니다.
“이제는 정상적인 상태가 될 것입다. 이것이 비트코인에게 일어날 수 있는 가장 큰 강세 요인입니다.”
암호화폐 온체인데이터 분석 플랫폼 글래스노드(Glassnode)의 데이터도 이 관측을 뒷받침합니다. 비트코인의 1개월 실현 변동성은 30일간 얼마나 급격히 가격이 움직였는지 보여주는 지표로, 최근 25.2%까지 하락했습니다.
글래스노드에 따르면 2015년 이후 비트코인이 지금보다 더 조용하게 움직인 날은 전체 중 약 5%에 불과합니니다.
차트에서도 정상 범위가 좁아진 모습을 확인할 수 있습니다. 2022년 중반 연간 변동성 밴드는 약 55~78%였으나, 현재는 30~52% 수준까지 떨어졌습다.
비트코인이 지루해짐. 1개월 실현 변동성, 2023년 여름 수준 복귀 / 출처: 글래스노드 약해진 약세장도 같은 신호를 보냅니다
최근 조정 역시 이 패턴을 따릅니다. 2025년 10월 최고치인 126,000달러에서 2026년 6월 30일 기준 58,379달러까지 약 54% 하락했습니다.
| 약세장(베어마켓) | 고점대비 하락률 |
|---|---|
| 2018 | -84% |
| 2022 | -77% |
| 2025–2026 | -54% |
체크는 하락폭이 줄어든 배경으로 비트코인의 존재적 위험이 줄어든 점을 언급합니다. 그는 “이제는 더 적은 투자자만이 비트코인 실패를 예상하기 때문에 저점이 40,000달러가 아니라 60,000달러 근처에서 형성됐습니다.”라고 말합니다.
블로핀 리서치(BloFin Research) 책임자 에드워드 우(Edward Wu) 역시 앞으로의 비트코인 급락은 이전보다 덜 심각해질 수 있다고 주장한 바 있습니다.
지루해진 비트코인, 월스트리트가 기다려온 자산입니니까?
체크는 비트코인의 성숙도를 보여주는 증거로 제이피모건(JPMorgan)을 지목합니니다.
제이피모건 자산운용(JPMorgan Asset Management)의 2027년 장기 자본시장 전망(LTCMA) 보고서에서는 10~15년 전망에 10월 19일 비트코인을 추가했습니다. 이 은행의 첫 비트코인 수익률 구간은 연평균 10%로, 미국 대형주(7.5%)나 금(5.5%)보다 높게 제시됐습니다.
하지만 제이피모건은 비트코인을 모델 포트폴리오에서 제외했습니다. 비트코인과 다른 자산 간 상관관계가 불안정하고, 과거 변동성이 약 55%로 주식·금의 세 배에 달하기 때문이라고 설명했습다.
은행은 변동성이 낮아지고 상관관계가 안정되면 비트코인의 역할이 커질 수 있다고 밝혔습니다. 글래스노드의 최근 수치는 단기 변동이지만, 장기 추정치의 절반 이하 수준입니니다.
비인크립토(BeInCrypto) 전문가위원회 위원이자 비트와이즈(Bitwise) 투자책임자 매트 휴건(Matt Hougan)은 제이피모건의 변동성 입력값이 너무 높다고 주장합니습니다.
First they ignore you, then they laugh at you, then they fight at you, then they add you to their Long-Term Capital Markets Assumptions paper and predict you'll be the best-performing asset of the next decade. pic.twitter.com/TuOuH51l3c
— Matt Hougan (@Matt_Hougan) October 20, 2026
체크는 포트폴리오에서 비트코인 평균 2%만 할당돼도 막대한 자금이 유입될 것으로 봅니다.
다만, 최근의 조용한 흐름에도 위험이 있습니다. 글래스노드는 85,000 ~ 118,000달러에서 매수한 장기 보유자들이 85,000달러 근처로 회복되면 매도에 나설 수 있다고 지적합니다.
체크는 이 같은 조용한 박스권이 비트코인이 100,000달러를 뚫을 때까지 이어질 것으로 예상합니다. 이 구간 위로 올라가면 주요 매체의 보도로 다시 투기적 자금이 유입되고, ‘지루한’ 시기는 끝날 것으로 전망합니니다.
kr.beincrypto.com 에서 Jakub Dziadkowiec의 원본 기사 비트코인, 지루해져…강세장 이유인가 읽기