据《金融时报》6 月 27 日报道，黑石集团（Blackstone）对 Claude 的母公司 Anthropic 的信贷评级预期发生重大转变。这家曾大举押注 90 亿美元的贷款方，如今预计 Anthropic 在创纪录的 IPO 后将被评为垃圾级信用。
此前，黑石曾告知投资者，预计 Anthropic 年底前可获投资级评级。这一评级将决定 Anthropic 执行逾 800 亿美元扩张计划时的融资成本。
为何一个评级字母关乎数十亿美元
信贷评级本质上是企业的信用“成绩单”。其中，BBB- 是投资级的“及格线”，低于 BBB- 都被归为垃圾级债务。
大量养老金基金和保险公司受政策限制，无法或极少持有垃圾级债务。持有者减少，意味着融资利率随之上升。
Kroll 信用评级机构（KBRA）今年 6 月曾为 Anthropic 评定 BB+，比投资级仅低一档。正如 BeInCrypto 在《Anthropic 获垃圾级评级》中报道，黑石现据主要评级机构反馈，预计的评级区间仍将维持在 BB 级别（《金融时报》原文）。
$ANT - ANTHROPIC FACES JUNK CREDIT RATING RISK DESPITE PLANNED MEGA-IPO
— *Walter Bloomberg (@DeItaone) October 30, 2026
Blackstone has warned investors that Anthropic may receive a below-investment-grade credit rating following its IPO, reversing earlier expectations, according to the Financial Times.
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风险由谁承担？
风险核心隐藏于 Anthropic 的“北极星计划”——其630 亿美元 AI 芯片融资结构中。其中逾 420 亿美元贷款获得芯片龙头企业博通（Broadcom，投资级）担保。
剩余 180 亿美元仅由 Anthropic 负责偿付。黑石旗下基金揽下了约 90 亿美元，年化回报超过 10%。
账上 112 亿美元现金能否解忧？
Anthropic 目前账面持有超 112 亿美元现金。市场预计其 IPO 或将再募资约 100 亿美元。招股书以“大胆且理性”形容这项算力基础设施计划（据《金融时报》报道）。
SpaceX 今年 6 月上市后数日内，三大评级机构均予以投资级。相较之下，BeInCrypto 9 月曾报道，尽管高盛、摩根士丹利等大行力推其投资级评级，但相关机构依旧将 Anthropic 列为“投机级”。
Fitch、穆迪和标普等三大评级机构尚未最终裁定。市场普遍预期，这一决定将在 Nasdaq 首秀后的 11 月底前出炉，直接关系到 Anthropic 日后基础设施扩张所需融资的利率水平。
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Lockridge Okoth 撰写的原始文章 Anthropic 8000 亿美元 AI 投资遭华尔街质疑