La SEC ha chiarito una questione importante per le criptovalute di governance come Uniswap (UNI): dare il potere di voto a migliaia di investitori rende un token un titolo?
Il personale della SEC ora afferma che, in generale, la risposta è no, a condizione che la rete sia realmente decentralizzata. Questo chiarimento potrebbe rimuovere una delle principali preoccupazioni normative per i progetti della finanza decentralizzata (DeFi) e per i loro investitori.
Cosa ha cambiato la SEC?
Nell'aggiornamento del 2 novembre, il personale della SEC ha spiegato in dettaglio come i token di governance si inseriscano nelquadro normativo per le crypto pubblicato a marzo.
I token di governance permettono ai possessori di votare su come viene gestito un progetto crypto. Ad esempio, i possessori di UNI possono votare su modifiche a Uniswap, compresa la gestione dei fondi del protocollo.
In passato, c’era incertezza sul fatto che migliaia di persone che votano insieme potessero essere considerate come un unico gruppo di controllo.
Questo aspetto è rilevante perché una criptovaluta gestita senza controllo centrale potrebbe qualificarsi come una commodity digitale invece che come un titolo, con conseguenti requisiti normativi diversi.
Il personale della SEC ha chiarito che possessori indipendenti che votano tramite un sistema decentralizzato generalmente non sono considerati un gruppo di controllo.
Tuttavia, i progetti devono dimostrare che il potere di voto è ampiamente distribuito. Se un’azienda o un piccolo gruppo può cambiare autonomamente le regole della rete, limitare l’accesso o annullare le decisioni, questo potrebbe comunque indicare un controllo centrale.
Cosa significa questo per UNI e per gli altri trader crypto?
Per gli investitori, questo chiarimento riduce una delle principali fonti di incertezza che circondano i token di governance.
Nel tempo, questo potrebbe rendere anche le piattaforme di scambio e gli investitori istituzionali più sicuri nel trattare token che rispettano tali criteri. Tuttavia, non classifica automaticamente UNI o ogni token di governance come una commodity.
Uniswap è particolarmente rilevante perché la sua community ha votato per adottare una Wyoming DUNA, una struttura legale progettata per organizzazioni decentralizzate.
The SEC just released a helpful new FAQ to clarify its token taxonomy further.
— miles jennings (@milesjennings) November 2, 2026
🔹Q 1.4 - Establishes that systems can maintain decentralized governance and make use of legal entities like DUNAs.
🔹Q 1.5 - Distinguishes between permissioned and permissionless systems.
🔹Q 1.6… pic.twitter.com/9bads1MviE
C’è però un aspetto importante da considerare. Questo è solo un orientamento non vincolante del personale della SEC, non una nuova legge. In futuro, altre autorità di regolamentazione potrebbero interpretare la questione in modo diverso.
Il Congresso potrebbe offrire maggiore certezza attraverso il CLARITY Act, che non è riuscito ad avanzare a settembre. Le elezioni di metà mandato di martedì determineranno il prossimo Congresso che dovrà riesaminare la questione.
Leggi la storia originale La SEC ha appena reso la regolamentazione più semplice per governance token come Uniswap di Lockridge Okoth su it.beincrypto.com